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評(píng)論：
　　經(jīng)濟(jì)回暖繼續(xù)成市場(chǎng)主流預(yù)期
　　按照《證券市場(chǎng)周刊》進(jìn)行的、對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)短期運(yùn)行數(shù)據(jù)的市場(chǎng)提前POLL（4月份數(shù)據(jù)未公布前進(jìn)行的2023年5月份中國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)預(yù)測(cè)），對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行格局的市場(chǎng)當(dāng)期主流預(yù)期趨改善：5月份工業(yè)、投資、消費(fèi)的增長(zhǎng)預(yù)期均比近期實(shí)際數(shù)提升；尤其是我們認(rèn)為作為經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)第一動(dòng)力的投資增長(zhǎng)，5月份增長(zhǎng)的提前預(yù)期呈加速提升態(tài)勢(shì)。我們認(rèn)為，工業(yè)和消費(fèi)增速的加速提升，主要受基數(shù)效應(yīng)影響，而投資增長(zhǎng)2022年相對(duì)平穩(wěn)，本輪預(yù)期也表現(xiàn)為回升加速趨勢(shì)，表明市場(chǎng)整體上對(duì)經(jīng)濟(jì)前景信心較為充足；不過(guò)從預(yù)測(cè)數(shù)據(jù)的寬分布格局看，機(jī)構(gòu)間分歧仍然較大。
　　經(jīng)濟(jì)運(yùn)行結(jié)構(gòu)延續(xù)改善：貨幣、通脹雙穩(wěn)中趨降
　　5月份CPI本輪POLL的中值和均值都為0.5，預(yù)測(cè)分布區(qū)間為（0.1,1.0），和3月份實(shí)際數(shù)字相比繼續(xù)下降；PPI預(yù)期表現(xiàn)也類似，從預(yù)測(cè)分布區(qū)間看，萎縮延續(xù)已成市場(chǎng)一致共識(shí)。對(duì)2023年物價(jià)前景，我們認(rèn)為消費(fèi)品將在現(xiàn)有水準(zhǔn)上延續(xù)緩慢下降態(tài)勢(shì)，工業(yè)品價(jià)格同比負(fù)值狀態(tài)將成常態(tài)，年內(nèi)或現(xiàn)消費(fèi)品通脹和工業(yè)品通脹雙負(fù)局面，但價(jià)格走勢(shì)結(jié)構(gòu)中消費(fèi)品（上）、工業(yè)品（下）間的剪刀差將較長(zhǎng)時(shí)間存在，這種通脹結(jié)構(gòu)雖然會(huì)對(duì)上游行業(yè)效益構(gòu)成壓力，但有利于制造業(yè)等中下游行業(yè)經(jīng)濟(jì)體系效益的改善。我們認(rèn)為對(duì)中國(guó)消費(fèi)價(jià)格指數(shù)中的關(guān)鍵商品——豬肉，在產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)趨成熟的整合期間，低價(jià)或持續(xù)1-2年，因而CPI同比或呈現(xiàn)延續(xù)下降的態(tài)勢(shì)。受經(jīng)濟(jì)回暖確認(rèn)影響，貨幣增速預(yù)期則由前期的平穩(wěn)，轉(zhuǎn)變?yōu)槠椒€(wěn)中緩降。
　　宏觀場(chǎng)景改善有力資本市場(chǎng)延續(xù)走暖
　　從2023年以來(lái)各期市場(chǎng)預(yù)期情況看，市場(chǎng)對(duì)如下經(jīng)濟(jì)場(chǎng)景的展望表現(xiàn)穩(wěn)定：經(jīng)濟(jì)回暖中貨幣寬松、通脹平穩(wěn)。我們一直認(rèn)為，疫情管控解除后經(jīng)濟(jì)、社會(huì)生活的全面正?；瑢?lái)經(jīng)濟(jì)回暖的不變趨勢(shì)，經(jīng)濟(jì)緩回升但仍偏弱。通脹平穩(wěn)趨降下市場(chǎng)利率體系將延續(xù)下移態(tài)勢(shì)；綜合來(lái)看，中國(guó)經(jīng)濟(jì)仍處在“底部徘徊”階段，在政策平穩(wěn)和經(jīng)濟(jì)韌性影響下，資本市場(chǎng)運(yùn)行格局或現(xiàn)回暖中波動(dòng)增加態(tài)勢(shì)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示
　　通脹繼續(xù)上行,貨幣政策超預(yù)期改變，疫情變化再度超出預(yù)期；其它引發(fā)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行節(jié)奏改變因素，如俄烏戰(zhàn)爭(zhēng)影響地緣政治風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)一步上升等