>> 國融證券-多家中小行跟進(jìn)調(diào)降存款利率，后續(xù)或仍有下降空間-230511
| 上傳日期： |
2023/5/12 |
大小： |
752KB |
| 格式： |
pdf 共6頁 |
來源： |
國融證券 |
| 評級： |
-- |
作者： |
余莎 |
| 下載權(quán)限： |
此報(bào)告為加密報(bào)告 |
|
|
事件
4月8日，河南、湖北等地的部分農(nóng)商行下調(diào)存款利率。5月5日，浙商銀行、渤海銀行和恒豐銀行三家全國性股份銀行同時(shí)發(fā)布公告稱，調(diào)整人民幣存款掛牌利率，3年、5年期定期存款利率均已降至3%以內(nèi)。
簡評
近期部分中小行和股份行下調(diào)存款利率，仍是對2022年9月國有大行的跟進(jìn)調(diào)整。
2022年4月，人民銀行指導(dǎo)利率自律機(jī)制建立了存款利率市場化調(diào)整機(jī)制，自律機(jī)制成員銀行參考以10年期國債收益率為代表的債券市場利率和以1年期LPR為代表的貸款市場利率，合理調(diào)整存款利率水平。
2022年4月和9月經(jīng)歷了兩輪存款利率下調(diào)，但參與主體以國有大行和股份行為主，而中小行負(fù)債端壓力較大，調(diào)降存款利率的動(dòng)力不足。2022年4月下旬，工農(nóng)中建交郵儲(chǔ)等國有大行和大部分股份行下調(diào)了1年期以上期限定期存款和大額存單利率，下調(diào)的幅度多在10BP左右，5月部分地方中小行跟進(jìn)下調(diào)；根據(jù)2022年一季度貨幣政策報(bào)告表述，4月最后一周全國金融機(jī)構(gòu)新發(fā)生存款加權(quán)平均利率為2.37%，較前一周下降10bp。
2022年9月15日，六大行和招行均公告下調(diào)存款利率，16日包括中信、光大、民生、平安、浦發(fā)、廣發(fā)、華夏等股份行也宣布跟進(jìn)下調(diào)。但中小銀行并未全部跟進(jìn)，反而因節(jié)前攬儲(chǔ)，部分中小行階段性上調(diào)存款利率，如河南義馬農(nóng)商銀行、河南羅山農(nóng)商銀行等。
2023年4月，市場利率定價(jià)自律機(jī)制發(fā)布的《合格審慎評估實(shí)施辦法（2023年修訂版）》增加了“存款利率市場化定價(jià)情況（扣分項(xiàng)）”。其中明確，若銀行各關(guān)鍵期限定期存款和大額存單利率季度月均值較上年第二季度月均值調(diào)整幅度低于合意調(diào)整幅度的，在“定價(jià)行為”得分（總分100分）基礎(chǔ)上扣分。如評估的前四季度中，兩季度不合格，或平均分低于60分，則該年度不能被選為利率自律機(jī)制成員，失去發(fā)行同業(yè)存單、大額存單等金融產(chǎn)品的權(quán)利，銀行融資難度將增加。在新的監(jiān)管考核機(jī)制壓力下，多家中小行陸續(xù)補(bǔ)降存款利率。
銀行凈息差持續(xù)收窄+貨幣寬松空間壓縮，存款利率下調(diào)或成為降成本的有力抓手。
央行一季度貨幣政策委員會(huì)例會(huì)強(qiáng)調(diào)，“完善市場化利率形成和傳導(dǎo)機(jī)制，優(yōu)化央行政策利率體系，發(fā)揮存款利率市場化調(diào)整機(jī)制重要作用，發(fā)揮貸款市場報(bào)價(jià)利率改革效能和指導(dǎo)作用，推動(dòng)企業(yè)綜合融資成本和個(gè)人消費(fèi)信貸成本穩(wěn)中有降”。央行對降成本工作的態(tài)度有所收縮，從“降低”改為“穩(wěn)中有降”，而在銀行凈息差空間收窄和央行貨幣寬松空間壓縮的背景下，存款利率市場化調(diào)整機(jī)制或?qū)⒊蔀槌杀尽胺€(wěn)中有降”的有力抓手。
2018年寬松周期開啟以來，央行多次降準(zhǔn)降息，目前存款準(zhǔn)備金率和MLF利率水平已降至較低水平，貨幣寬松空間明顯壓縮，后續(xù)總量貨幣政策的使用將更為謹(jǐn)慎。期間大行存款準(zhǔn)備金率共計(jì)調(diào)降6.25個(gè)百分點(diǎn)至10.75%，中小行存款準(zhǔn)備金率共計(jì)調(diào)降7.25個(gè)百分點(diǎn)至7.75%，部分農(nóng)商行和村鎮(zhèn)銀行早已執(zhí)行5%的存款準(zhǔn)備金率；我國加權(quán)平均存款準(zhǔn)備金率已有2018年初的14.9%降至7.6%，合計(jì)下調(diào)7.30個(gè)百分點(diǎn)。1年期MLF利率也由3.3%下調(diào)至2.75%，合計(jì)下調(diào)325bp。
2020年以前，對不同存款規(guī)模的機(jī)構(gòu)，美聯(lián)儲(chǔ)實(shí)施0/3%/10%的三檔存款準(zhǔn)備金率標(biāo)準(zhǔn)，2020年3月隨著新冠疫情爆發(fā)，美聯(lián)儲(chǔ)開始實(shí)施零準(zhǔn)備金要求。目前美國和英國存款準(zhǔn)備金率要求均為零，歐元區(qū)要求為1-2%，日本要求為0.2%-1.3%；但歐美發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體的超額存款準(zhǔn)備金率較高，若考慮法定準(zhǔn)備金率和超額準(zhǔn)備金率，美國總存款準(zhǔn)備金率高達(dá)20%。相較而言，國內(nèi)銀行的超額準(zhǔn)備金率水平較低，常年維持在1-2%的水平，2022年末我國超額存款準(zhǔn)備金率為2%，則目前總存款準(zhǔn)備金率約為9.6%，遠(yuǎn)低于美國的20%
近年來，商業(yè)銀行凈息差持續(xù)下行，2022年四季度凈息差為1.91%，同比下降17bp，為歷史新低，其中國有大行和股份行凈息差下降14bp，城商行和農(nóng)商行分別下降24bp和23bp，降幅將為明顯，尤其中小行面臨較大的負(fù)債端成本壓力，其盈利能力和抗風(fēng)險(xiǎn)能力亟待提升。在貸款利率不太可能調(diào)升的背景下，要保持凈息差的穩(wěn)定，下調(diào)存款利率是一個(gè)有效手段，可以降低銀行負(fù)債端成本，緩解凈息差收窄壓力。
此外，降低存款利率，也一定程度上有助于降低儲(chǔ)蓄率，鼓勵(lì)居民消費(fèi)。房地產(chǎn)市場持續(xù)低迷，理財(cái)產(chǎn)品收益普遍下降，居民購房意愿和投資理財(cái)醫(yī)院明顯下滑，儲(chǔ)蓄意愿增強(qiáng)。2022年以來，國內(nèi)“超額儲(chǔ)蓄”持續(xù)創(chuàng)新高，尤其居民儲(chǔ)蓄高增，2022年人民幣存款增加26.27萬億元，其中居民存款增加17.84萬億元，，2023年一季度人民幣存款增加15.39萬億元，其中居民存款增加9.9萬億元，同比多增2.08萬億元。與此同時(shí)，存款定期化趨勢明顯，定期存款占比持續(xù)抬升，2023年3月末，居民和企業(yè)定期存款占比分別為70.34%和66.93%，分別較2022年初提升3.80個(gè)百分點(diǎn)和3.54個(gè)百分點(diǎn)
去年以來部分中小行存款利率下行滯后，未來仍有繼續(xù)補(bǔ)降的空間，且在央行總量貨幣空間有限的背景下，商業(yè)銀行基于監(jiān)管考核壓力和穩(wěn)定凈息差訴求，仍有下調(diào)存款利率的動(dòng)力，未來存款利率的
|
|
