>> 方正證券-九號公司-WD(689009)多場景出行產(chǎn)品矩陣持續(xù)豐富，拓展布局儲能電池賽道-230511
| 上傳日期： |
2023/5/12 |
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| 857KB |
| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
方正證券 |
| 評級： |
推薦 |
作者： |
孟昕,陳炯陽 |
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事件：2023年5月10日，九號公司舉辦新品發(fā)布會。公司于發(fā)布會發(fā)布電動自行車Q90、未來旗艦智能電摩E300P、都市電動基本款V30C、電動滑板車E2梔子白、電動滑板車F2 pro、Segway AT5全地形車、Segway儲能電源Cube系列等多款新品。
核心觀點：電動兩輪車、電動滑板車、全地形車等新品發(fā)布，多場景出行產(chǎn)品矩陣進一步豐富；拓展布局儲能電源賽道，有望給公司帶來新的成長增量。
1）多場景出行：電動兩輪車方面，發(fā)布未來旗艦智能電摩E300P、全新V系列都市電動基本款V30C和電動自行車Q系列首款新品Q90；電動滑板車方面，發(fā)布E2梔子白新色、F2 pro和兒童電動滑板車C2 pro；全地形車方面，發(fā)布Segway AT5全地形車?？蓾M足城市出行、日常通勤、短途出游、戶外復(fù)雜地形探索等不同出行場景需求，全新小Q和小V分別滿足女性用戶個性化設(shè)計需求和全家人便捷出行需求，產(chǎn)品矩陣進一步豐富。
2）儲能電源：公司發(fā)布依托兩千萬塊自研動力電池組、累計超6億顆電芯積累的動力儲能電池技術(shù)優(yōu)勢打造的Segway儲能電源Cube系列，該系列于2023年5月10日正式啟動公測招募，公司業(yè)務(wù)范圍進一步拓展至儲能電源賽道，有望給公司帶來新的成長增量。
重點新品亮點：
1、電摩E300P：續(xù)航方面，首次實現(xiàn)可搭載三塊電池，峰值功率達20kw，最高速度可達135km/h，0-100km/h加速僅需7.9s，續(xù)航里程最多可達120km，并標配1700W 20A快充充電器，雙電池組從0充到80%最快僅需2小時。制動方面，配備前后雙通道ABS+TCS防抱死設(shè)置，并采用J.JUAN四活塞大直徑輻射卡鉗。智能化方面，具備7英寸智能大屏儀表，屏幕首次應(yīng)用RideyFun智駕系統(tǒng)，可一屏實現(xiàn)導(dǎo)航、通話、和聽音樂；配備HIAS燈光水平傾斜度調(diào)節(jié)系統(tǒng)。
2、電動自行車Q90：續(xù)航方面，標配RideyLONG長續(xù)航系統(tǒng)，續(xù)航可達95km；設(shè)計方面，采用輕量化設(shè)計，多彩配色，配備SIAA認證抗菌把套、沙發(fā)質(zhì)感坐墊等，滿足女性用戶個性化設(shè)計需求。智能化方面：配備TCS牽引力控制系統(tǒng)、無鑰匙解鎖和三重定位防盜。
3、都市電動基本款V30C：續(xù)航方面，配備RideyLONG長續(xù)航系統(tǒng)，續(xù)航可有效提升20%+，在25km/h最高車速運行下續(xù)航可達50km。智能化方面，具備7英寸智能大屏儀表盤，搭載RideyGo!AIR姿態(tài)感應(yīng)解鎖功能。
4、Segway儲能電源Cube系列：性能方面，1）堆疊式模塊化設(shè)計，最多可無線疊加擴容至5度電，并擁有UPS不間斷電源功能，可0.02s切換；2）可實現(xiàn)100WType-C閃充、2200W大功率輸出和1100W高速快充；設(shè)計方面，電池包采用IPX6+防水設(shè)計，機身采用鎂合金AM60B，擁有多元接口。智能化方面：采用自研BMS技術(shù)進行電池安全管理，并支持APP物聯(lián)。
投資建議：行業(yè)端，智能短交通行業(yè)機會顯著，其中電動平衡車賽道智能化已進入較成熟階段，隨著行業(yè)標準明確、政策完善和行業(yè)集中度提升，有望挖掘新市場潛力；電動滑板車賽道仍處于擴張發(fā)展期；電動兩輪車賽道處于需求持續(xù)擴張，供給持續(xù)優(yōu)化高景氣階段。公司端，公司作為智能短交通與服務(wù)機器人領(lǐng)域開拓者，九號和賽格威雙品牌布局多場景出行需求，產(chǎn)品力持續(xù)提升，產(chǎn)品矩陣不斷豐富，營銷賦能長期發(fā)展，各業(yè)務(wù)板塊共同發(fā)力，拓展布局儲能電源賽道，收入業(yè)績有望快速增長。我們預(yù)計，2023-2025年公司歸母凈利潤分別為6.66/10.46/14.47億元，對應(yīng)EPS為9.32/14.65/20.25元，當前股價對應(yīng)PE為37.35/23.78/17.20倍。維持“推薦”評級。
風(fēng)險提示：宏觀經(jīng)濟波動風(fēng)險、市場競爭加劇風(fēng)險、新品表現(xiàn)不及預(yù)期風(fēng)險、技術(shù)升級迭代風(fēng)險、國際化業(yè)務(wù)風(fēng)險、原材料采購風(fēng)險等。
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