>> 國(guó)盛證券-固定收益專題-留抵退稅：財(cái)政“回旋鏢”-230514
| 上傳日期： |
2023/5/14 |
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pdf 共21頁(yè) |
來(lái)源： |
國(guó)盛證券 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
楊業(yè)偉,趙增輝 |
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“退稅減稅降費(fèi)”是近年來(lái)我國(guó)稅收領(lǐng)域的重要關(guān)鍵詞，留抵退稅是其中主要政策之一。2022年留抵退稅政策實(shí)施范圍多次擴(kuò)大，最終全年新增減稅降費(fèi)及退稅緩稅緩費(fèi)超4.2萬(wàn)億元，其中增值稅留抵退稅2.46萬(wàn)億元。增值稅是公司銷項(xiàng)稅額與進(jìn)項(xiàng)稅額的差額，而當(dāng)差額為負(fù)時(shí)即形成留抵稅額留至下期抵扣，而若當(dāng)期即對(duì)留抵稅額進(jìn)行退稅，則能以真金白銀緩解企業(yè)當(dāng)期的流動(dòng)性，后續(xù)再收回新形成不能被抵扣的銷項(xiàng)稅額，相當(dāng)于政府給企業(yè)的一筆無(wú)息貸款。
留抵稅額的產(chǎn)生是稅制體系和企業(yè)生產(chǎn)周期共同作用的結(jié)果。消費(fèi)型增值稅背景下，固定資產(chǎn)的進(jìn)項(xiàng)稅額在購(gòu)買當(dāng)期進(jìn)行一次性抵扣，則投資當(dāng)期會(huì)產(chǎn)生大規(guī)模進(jìn)項(xiàng)稅額；企業(yè)的進(jìn)項(xiàng)和銷項(xiàng)適用于增值稅的不同檔稅率時(shí)，可能會(huì)產(chǎn)生稅率倒掛導(dǎo)致進(jìn)項(xiàng)稅大于銷項(xiàng)稅；當(dāng)企業(yè)生產(chǎn)周期長(zhǎng)、前期投入較大、銷售回款滯后或銷售情況不佳時(shí)，也會(huì)產(chǎn)生留抵稅額。
留抵退稅相關(guān)政策以擴(kuò)大行業(yè)覆蓋面、降低申報(bào)要求為導(dǎo)向經(jīng)歷了一系列演變。2018年及之前相關(guān)政策都為針對(duì)特定行業(yè)的留抵稅額存量一次性退稅，2019年將留抵退稅政策范圍拓展到全行業(yè)增量退稅，2022年進(jìn)一步加大行業(yè)范圍并重點(diǎn)推及小微企業(yè)，同時(shí)涉及2019年后未退的增量與2019年前未退的存量，規(guī)?？涨?。
政府采用自然口徑+扣除留抵口徑進(jìn)行財(cái)政收入統(tǒng)計(jì)，可間接估算出地方政府的退稅支付額。支付額與一般公共預(yù)算收入之比平均為13%，整體而言，增值稅在地方收入中的占比越高，留抵退稅支付的壓力也越大。但也有部分例外，增值稅收入與留抵退稅負(fù)擔(dān)存在區(qū)域不均。在跨地區(qū)交易與生產(chǎn)地原則導(dǎo)致地方政府增值稅收入分配不均的基礎(chǔ)上，留抵退稅政策為區(qū)域間負(fù)擔(dān)不平衡帶來(lái)第二重影響。為平衡區(qū)域間財(cái)力，我國(guó)2019年起調(diào)整了留抵退稅地方分擔(dān)機(jī)制，2022年下達(dá)大量專項(xiàng)資金支持政策落實(shí)。
去年留抵退稅拉低財(cái)政收入，但在今年會(huì)產(chǎn)生推升財(cái)政收入的作用。（1）大規(guī)模退稅集中完成后，財(cái)政收入基數(shù)偏低，后續(xù)退稅規(guī)模將會(huì)減少，2023年各地將形成增值稅的回補(bǔ)效應(yīng)為財(cái)政收入帶來(lái)恢復(fù)性增長(zhǎng)；（2）企業(yè)結(jié)轉(zhuǎn)后期抵扣的進(jìn)項(xiàng)稅額減少，應(yīng)納增值稅額相應(yīng)增加，后期增值稅收入將出現(xiàn)較高增長(zhǎng)；（3）政府用稅收收入的“減法”換取企業(yè)效益的“加法”和市場(chǎng)活力的“乘法”，隨著宏觀經(jīng)濟(jì)向好，財(cái)政收入會(huì)隨之得到穩(wěn)步增長(zhǎng)。
后續(xù)政策紅利釋放帶來(lái)的財(cái)政收入增長(zhǎng)將會(huì)存在區(qū)域差異。盡管2022年大規(guī)模留抵退稅政策為地方財(cái)政帶來(lái)了明顯短收，但中央財(cái)政及省級(jí)政府間的轉(zhuǎn)移支付確保了政策落實(shí)不因財(cái)力而打折扣。地方負(fù)擔(dān)機(jī)制努力地平衡了地方財(cái)力與支付壓力間的差距，本地財(cái)政負(fù)擔(dān)比例較少的地區(qū)次年將會(huì)受到更多留抵退稅后續(xù)效應(yīng)為財(cái)政收入帶來(lái)的額外紅利。
留抵退稅今年的受益地區(qū)。四川、重慶、安徽、遼寧四省2022留抵退稅實(shí)際負(fù)擔(dān)比例較低，預(yù)計(jì)今年財(cái)政增收紅利顯著。其中四川省負(fù)擔(dān)比例最低，2022年四川省共辦理1059億元留抵退稅，居全國(guó)前列，而顯示在其一般公共預(yù)算中因留抵退稅產(chǎn)生的減收僅為347.37億元，實(shí)際負(fù)擔(dān)比例為32.8%。四川省預(yù)算報(bào)告顯示，2022年共爭(zhēng)取到中央轉(zhuǎn)移支付6483.7億元，規(guī)模居全國(guó)第一、為歷史最高，較2021年增加908.3億元，對(duì)財(cái)政收支平衡起到了重要作用。內(nèi)蒙古赤峰市、廣西桂林市、安徽淮北市、蚌埠市以及河南洛陽(yáng)市、信陽(yáng)市、濮陽(yáng)市，內(nèi)蒙古、河南與廣西類似，自給性較強(qiáng)；安徽省全省負(fù)擔(dān)比例較低，省級(jí)與市級(jí)都將會(huì)受到較多轉(zhuǎn)移支付帶來(lái)的留抵退稅后續(xù)紅利。
風(fēng)險(xiǎn)提示：估算數(shù)據(jù)存在誤差，政策變化超預(yù)期。
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