>> 德邦證券-周觀REITs2023年5月第2周：證監(jiān)會修訂REITs審核指引，REITs市場上行-230513
| 上傳日期： |
2023/5/14 |
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pdf 共23頁 |
來源： |
德邦證券 |
| 評級： |
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作者： |
吳開達(dá),肖峰 |
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證監(jiān)會修訂REITs審核關(guān)注事項指引。突出以“管資產(chǎn)”為核心，進(jìn)一步優(yōu)化REITs審核關(guān)注事項，強(qiáng)化信息披露要求，明確產(chǎn)業(yè)園區(qū)、收費(fèi)公路兩大類資產(chǎn)的審核和信息披露標(biāo)準(zhǔn)，提高成熟類型資產(chǎn)的推薦審核透明度，加快發(fā)行上市節(jié)奏，推動REITs市場高質(zhì)量發(fā)展。REITs審核關(guān)注事項指引堅持制度化、規(guī)范化和透明化原則，著力構(gòu)建符合REITs特點(diǎn)及規(guī)律的審核和信息披露體系。一是深入總結(jié)試點(diǎn)經(jīng)驗，明確產(chǎn)品設(shè)計、項目審核和信息披露要求，促進(jìn)形成市場共識，進(jìn)一步提高市場規(guī)范運(yùn)作水平。二是結(jié)合產(chǎn)業(yè)園區(qū)、收費(fèi)公路等大類資產(chǎn)行業(yè)特性，在REITs現(xiàn)行審核和信息披露要求的基礎(chǔ)上，從項目合規(guī)、歷史運(yùn)營以及評估參數(shù)設(shè)置等多維度細(xì)化了兩大類資產(chǎn)的審核關(guān)注重點(diǎn)，強(qiáng)化信息披露要求，提升監(jiān)管的精準(zhǔn)性和高效性。
市場表現(xiàn)方面，本周REITs市場上行，建信中關(guān)村產(chǎn)業(yè)園REIT（9.04%）領(lǐng)漲。大類資產(chǎn)方面，中證REITs指數(shù)上漲1.36%，REITs總指數(shù)上漲1.75%，產(chǎn)權(quán)REITs指數(shù)上漲2.41%，經(jīng)營權(quán)REITs指數(shù)上漲0.67%。大類資產(chǎn)角度，REITs總指數(shù)跑贏滬深300指數(shù)3.72個百分點(diǎn)，跑贏中證全債指數(shù)1.51個百分點(diǎn)，跑贏南華商品指數(shù)3.68個百分點(diǎn)。REITs細(xì)分類別方面，建信中關(guān)村產(chǎn)業(yè)園REIT、博時招商蛇口產(chǎn)業(yè)園REIT、國泰君安東久新經(jīng)濟(jì)REIT領(lǐng)漲，漲跌幅分別為9.04%、6.65%、5.97%。華安張江光大園REIT、華夏越秀高速公路REIT、中金安徽交控REIT領(lǐng)跌，漲跌幅分別為-4.22%、-1.77%、-0.25%。本周大宗交易成交額總計14533.69萬元，成交價較前一日收盤價平均折價0.23%。其中5月9日REITs大宗交易成交額為3061.40萬元，成交價較前一日收盤價平均折價0.04%，5月10日REITs大宗交易成交額為3463.80萬元，成交價較前一日收盤價平均溢價0.05%，5月11日REITs大宗交易成交額為5208.49萬元，成交價較前一日收盤價平均溢價0.19%，5月12日REITs大宗交易成交額為2820.00萬元，成交價較前一日收盤價平均折價1.12%。
相關(guān)性方面，REITs指數(shù)方面，近250日中，中證REITs指數(shù)與滬深300、中證全債和南華商品指數(shù)之間的相關(guān)性分別為0.24、0.01和0.08；產(chǎn)權(quán)REITs指數(shù)與滬深300、中證全債和南華商品指數(shù)之間的相關(guān)性分別為0.2、-0.01和-0.01；經(jīng)營權(quán)REITs指數(shù)與滬深300、中證全債和南華商品指數(shù)之間的相關(guān)性分別為0.2、0.04和0.11。近20日中，與中證REITs指數(shù)相關(guān)性最高的指數(shù)為中證1000，相關(guān)系數(shù)為0.333。REITs內(nèi)部相關(guān)性方面，近250日中，產(chǎn)業(yè)園區(qū)REITs指數(shù)和倉儲物流REITs指數(shù)的內(nèi)部相關(guān)性最高，相關(guān)系數(shù)為0.73。近20日中，能源設(shè)施REITs指數(shù)和保租房REITs指數(shù)的內(nèi)部相關(guān)性最高，相關(guān)系數(shù)為0.83。REITs細(xì)分類別方面，近250日倉儲物流REITs指數(shù)與對應(yīng)板塊相關(guān)性相對較強(qiáng)。具體來看，產(chǎn)業(yè)園區(qū)、倉儲物流、生態(tài)環(huán)保和交通基礎(chǔ)設(shè)施REITs指數(shù)和對應(yīng)股票板塊之間的相關(guān)系數(shù)分別為0.09、0.23、0.18和0.18。近20日生態(tài)環(huán)保REITs指數(shù)與對應(yīng)板塊相關(guān)性相對較強(qiáng)，產(chǎn)業(yè)園區(qū)、能源設(shè)施、倉儲物流、保租房、生態(tài)環(huán)保和交通基礎(chǔ)設(shè)施REITs和對應(yīng)板塊之間的相關(guān)系數(shù)分別為0.11、0.25、0.31、-0.25、0.36和0.3。REITs對應(yīng)個股表現(xiàn)方面，近250日中，中航首鋼綠能REIT、華安張江光大園REIT和紅土創(chuàng)新鹽田港REIT與對應(yīng)股票具有相對較強(qiáng)的相關(guān)性，相關(guān)系數(shù)分別為0.11、0.09和0.08。近20日中，華安張江光大園REIT、華夏中國交建高速REIT和華夏越秀高速公路REIT與對應(yīng)股票具有相對較強(qiáng)的相關(guān)性，相關(guān)系數(shù)分別為0.39、0.22和0.16。
流動性方面。成交額方面，本周REITs總成交額(MA5)為2.79億元，環(huán)比上周上升21.8%，產(chǎn)權(quán)和經(jīng)營權(quán)成交額(MA5)分別為1.45和1.33億元，環(huán)比上周分別變化了39.9%和6.8%。細(xì)分來看，園區(qū)基礎(chǔ)設(shè)施、能源基礎(chǔ)設(shè)施、倉儲物流、保障性租賃住房、生態(tài)環(huán)保、交通基礎(chǔ)設(shè)施類REITs本周的MA5成交額分別為0.84、0.52、0.2、0.26、0.18、0.79億元，環(huán)比上周分別變化了57.9%、6.3%、28.9%、3.5%、46.1%、6.7%，其中本周MA5成交額最大的REITs類型是園區(qū)基礎(chǔ)設(shè)施，占比30.2%。成交量方面，本周REITs總成交量(MA5)為0.58億份，環(huán)比上周上升25.8%，產(chǎn)權(quán)和經(jīng)營權(quán)成交量(MA5)分別為0.41和0.17億份，環(huán)比上周分別變化了33.6%和10.5%。細(xì)分來看，園區(qū)基礎(chǔ)設(shè)施、能源基礎(chǔ)設(shè)施、倉儲物流、保障性租賃住房、生態(tài)環(huán)保、交通基礎(chǔ)設(shè)施類REITs本周的MA5成交量分別為0.24、0.06、0.06、0.1、0.04、0.1億份，環(huán)比上周分別變化了46.6%、10.9%、40.8%、4.4%、53.1%、6.5%，其中本周MA5成交量最大的REITs類型是園區(qū)基礎(chǔ)設(shè)施，占比40.5%。換手率方面，本周REITs換手率為4.8%，環(huán)比上周上升90.2%，產(chǎn)權(quán)和經(jīng)營權(quán)換手率分別為5.5%和3.2%，環(huán)比上周分別變化了41.6%和15.1%。細(xì)分來看，園區(qū)基礎(chǔ)設(shè)施、能源基礎(chǔ)設(shè)施、倉儲物流、保障性租賃住房、生態(tài)環(huán)保、交通基礎(chǔ)設(shè)施類REITs本周的MA5換手率分別為5.9%、7.2%、2.1%、6.2%、5.0%、2.8%，環(huán)比上周分別變化了90.2%、17.7%、73.1%、4.5%、46.4%、3.7%。
估值方面，平安廣交投廣河高速REIT的估值收益率最高。估值方面，園區(qū)基
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