>> 華鑫證券-食品飲料行業(yè)周報：去庫存仍是主線，大眾品強復(fù)蘇途中-230514
| 上傳日期： |
2023/5/14 |
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| 1287KB |
| 格式： |
pdf 共23頁 |
來源： |
華鑫證券 |
| 評級： |
推薦 |
作者： |
孫山山,何宇航 |
| 行業(yè)名稱： |
食品 |
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▌一周新聞速遞
行業(yè)新聞：1）5月上旬全國白酒價格指數(shù)上漲。2）貴州發(fā)布41.2億醬酒項目。
公司新聞：1）貴州茅臺：茅臺集團與長隆集團簽訂戰(zhàn)略合作協(xié)議。2）洋河股份：洋河品牌價值再創(chuàng)新高，773.17億。3）燕京啤酒：擬在經(jīng)營范圍增加威士忌白酒銷售。
▌投資觀點
當前我們?nèi)跃S持之前子板塊順序：白酒>啤酒>休閑食品=軟飲料>速凍食品>調(diào)味品>乳制品。
白酒板塊：本周五糧液、瀘州老窖、山西汾酒和今世緣先后召開業(yè)績說明會，整體反饋五一積極，庫存環(huán)比繼續(xù)下降，整體渠道庫存已明顯改善。我們繼續(xù)重點推薦2+4+3產(chǎn)品矩陣，即瀘州老窖+五糧液+次高端四杰+老白干酒+金種子酒+今世緣，關(guān)注洋河股份和古貢酒。
大眾品板塊：進入二季度，原材料價格下降趨勢有望在報表端體現(xiàn)，疊加去年同期低基數(shù)，看好二季度利潤彈性。我們看好啤酒、軟飲料等旺季行情，零食專營渠道繼續(xù)演繹，調(diào)味品餐飲端恢復(fù)、預(yù)制菜子行業(yè)變化。現(xiàn)階段重點推薦3+3+3+3產(chǎn)品矩陣，即休閑食品三劍客（鹽津鋪子+甘源食品+勁仔食品）+啤酒三杰（重慶啤酒+青島啤酒+燕京啤酒）+調(diào)味品三杰（中炬高新+日辰股份+晨光生物）+預(yù)期差三杰（涪陵榨菜+佳禾食品+有友食品）。
維持食品飲料行業(yè)“推薦”投資評級。
▌風險提示
疫情波動風險；宏觀經(jīng)濟波動風險；推薦公司業(yè)績不及預(yù)期的風險；行業(yè)競爭風險；食品安全風險；行業(yè)政策變動風險；消費稅或生產(chǎn)風險；原材料價格波動風險等。
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