>> 開源證券-投資策略周報：AI是產業(yè)與經濟發(fā)展的共同趨勢，中長期布局三個方向-230514
| 上傳日期： |
2023/5/14 |
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| 3395KB |
| 格式： |
pdf 共29頁 |
來源： |
開源證券 |
| 評級： |
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作者： |
張弛,吳慧敏 |
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新基建是中國現代化產業(yè)發(fā)展體系的基礎支撐
何為新基建？中國建設現代產業(yè)化體系離不開先進基礎設施的支撐。根據發(fā)改委的定義，新基建包括三方面內容：信息基礎設施、融合基礎設施和創(chuàng)新基礎設施。
為何要推進新基建？當前世界面臨百年未有之大變局，新基建不僅是面臨經濟下行、穩(wěn)增長的短期舉措，更是抓住新一輪科技和產業(yè)革命機遇，助力國內經濟實現高質量發(fā)展的有效路徑。
我國新型基礎設施建設起步良好，在穩(wěn)增長、促經濟的同時打造經濟新動能。從細分領域來看，新基建的部分細分領域已經取得了較大進展，如5G基站建設、數據中心等，均逐步接近“十四五”發(fā)展規(guī)劃的發(fā)展目標；同時部分細分領域仍具備較大成長空間，如工業(yè)互聯網、人工智能、云計算等。
經濟發(fā)展新驅動：數字經濟投資的三條脈絡梳理
新基建為數字經濟的發(fā)展構建堅實的基礎，同時數字經濟亦持續(xù)獲得政策支撐?！稊底种袊ㄔO整體布局規(guī)劃》中提出“2522”的數字中國整體框架布局。我們可將其對應至數字經濟的上中下游產業(yè)鏈，包括數字產業(yè)化、產業(yè)數字化、數據價值化、數字化治理共四方面內容。其中，數字產業(yè)化包括5G、人工智能、大數據、集成電路、云計算、區(qū)塊鏈等，是發(fā)展數字經濟的主要驅動力；產業(yè)數字化指數字技術對傳統行業(yè)進行賦能，是數字經濟發(fā)展的重要應用場景。
近些年來數字經濟發(fā)展成效顯著。整體來看，數字經濟規(guī)模不斷擴大，逐步成為拉動經濟增長的新引擎。2022年中國數字經濟規(guī)模50.2萬億元，過去5年CAGR為13%；其占GDP的比重由2017年的32.7%提升至2022年的41.5%。根據艾瑞咨詢測算，預計2025年數字經濟規(guī)模有望超60萬億。結構上，產業(yè)數字化為數字經濟的核心產業(yè)，2022年其占數字經濟結構的比重為81.7%。從三產來看，相比服務業(yè)，農業(yè)和工業(yè)的數字化步伐有望加快且或具備更大空間。
經濟實現高質量發(fā)展背景下，數字經濟仍具備發(fā)展空間，關注三大投資主線。伴隨經濟進入高質量發(fā)展階段及大國博弈背景下安全重要性提升，數字經濟在產業(yè)周期及政策的雙驅動下有望具備較大的發(fā)展空間。圍繞產業(yè)發(fā)展及自主可控方向，重點可關注三大主線：（1）數字產業(yè)化，包括半導體、大數據、云計算、人工智能、區(qū)塊鏈、信創(chuàng)等方向；（2）產業(yè)數字化，包括智能汽車、數字+工業(yè)、數字+能源、數字+醫(yī)療等；（3）數據價值化，關注數據要素、數據安全等。
配置建議：（一）成長風格具備基本面支撐，且受益于流動性與風險偏好彈性或將是市場主線，包括：（1）增配硬科技：機械自動化+半導體>電力設備（儲能、充電樁、特高壓）；（2）醫(yī)藥生物：或受益于美國貨幣政策轉向預期，海外貼現率下行帶來相關投資增加；（3）關注計算機、傳媒、互聯網3.0（數字經濟）中“既有業(yè)績，估值亦合理”的方向。（二）關注央國企提估值邏輯，包括：一帶一路、納入永續(xù)增長及提高分紅等重要投資方向。
風險提示：國內經濟復蘇不及預期；美國貨幣政策超預期；工業(yè)用電未見明顯扭轉；政策效果及行業(yè)發(fā)展不及預期。
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