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投資要點(diǎn)：
　　平臺(tái)玩法公布，期待618旺季銷售
　　各平臺(tái)借著2023年一季度以來(lái)消費(fèi)復(fù)蘇的向好態(tài)勢(shì)大力投入今年618扶持政策，618將成為消費(fèi)上半年表現(xiàn)的關(guān)鍵因素，傳統(tǒng)電商平臺(tái)天貓、京東，拼多多、快手、抖音等渠道均已出臺(tái)商家扶持政策，今年投入力度較大。
　　天貓：5月10日，淘寶天貓宣布了今年618商家經(jīng)營(yíng)策略，以歷史級(jí)巨大5大引擎投入牽引消費(fèi)增長(zhǎng)，超600億曝光計(jì)劃，致力于更多流量、更多權(quán)益、更新供給，并以6大措施全面保障“中小商家扶持、運(yùn)費(fèi)險(xiǎn)、供應(yīng)鏈、信用貸、回款、流量運(yùn)營(yíng)升級(jí)”。
　　京東：今年618恰逢京東創(chuàng)業(yè)20周年，京東于4月20日表示此次將是史上助力商家增長(zhǎng)投入最多、舉措最強(qiáng)的618，為消費(fèi)者打造“多、快、好、省”的高質(zhì)量購(gòu)物體驗(yàn)。京東將推出“減負(fù)增收”大禮包，通過(guò)更開(kāi)放的生態(tài)、更優(yōu)質(zhì)的流量、更高效的運(yùn)營(yíng)，面向所有商家投入增加20%，助力商家平均降低30%的成本并實(shí)現(xiàn)中小微商家銷售增速翻倍。
　　從預(yù)售節(jié)奏和玩法來(lái)看，各平臺(tái)較往年更追求低價(jià)與內(nèi)容化。
　　天貓：5月26日8點(diǎn)開(kāi)始預(yù)售、第一輪開(kāi)賣5月31日晚8點(diǎn)至6月3日、第二輪開(kāi)賣6月15日至6月20日三個(gè)階段，延續(xù)“滿300減50”的跨店滿減優(yōu)惠，加大百億補(bǔ)貼活動(dòng)力度，并首次推出聚劃算直降場(chǎng)，所有商品直接降價(jià)，無(wú)需湊單。
　　京東：京東618將于5月23日晚8點(diǎn)開(kāi)啟，延續(xù)“晚8點(diǎn)“活動(dòng)，每晚8點(diǎn)后可享紅包雨等福利，期間分為六個(gè)階段。本次京東618為不同行業(yè)商家提供個(gè)性化、差異化的大促玩法，并整合站內(nèi)外全域流量為商家提供超10億優(yōu)質(zhì)流量，全面簡(jiǎn)化流量場(chǎng)域玩法。
　　行情數(shù)據(jù)
　　本周家電板塊周漲幅-0.5%，其中白電/黑電/小家電/廚電板塊分別-0.5%/+1.2%/-1.5%/-1.7%。原材料價(jià)格方面，LME銅、LME鋁、塑料、鋼材價(jià)格環(huán)比分別2.92%、-2.06%、-1.9%、-1.7%。
　　投資建議
　　國(guó)內(nèi)線下客流量持續(xù)恢復(fù)，家電內(nèi)銷有望提振，線下門店占比高、安裝屬性較強(qiáng)的品類修復(fù)彈性較大。另外，近期地產(chǎn)政策放松，竣工、二手房交易已有回暖跡象，地產(chǎn)回暖將有助于家電板塊估值提振。
　　建議把握多條主線：1）性價(jià)比中低端+年輕人定位，順應(yīng)當(dāng)前宏觀環(huán)境消費(fèi)需求，全品類布局+極強(qiáng)選品能力和反應(yīng)速度，Q1業(yè)績(jī)亮眼的小熊電器；3月掃地機(jī)銷量降幅收窄，疊加Q2旺季即將來(lái)臨，行業(yè)拐點(diǎn)或?qū)⒌絹?lái)，建議關(guān)注科沃斯+石頭科技；智能投影符合第三消費(fèi)社會(huì)更重視個(gè)人、注重精神需求等時(shí)代變遷特質(zhì)，滲透提升潛力巨大，建議關(guān)注高成長(zhǎng)性賽道優(yōu)質(zhì)龍頭極米科技，上半年新品頻出，產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力加碼，增長(zhǎng)有望提振；2）Q1空調(diào)需求回暖，Q2渠道補(bǔ)庫(kù)存彈性大，疊加地產(chǎn)竣工數(shù)據(jù)改善，Q2白電需求有望進(jìn)一步好轉(zhuǎn)，建議關(guān)注白電龍頭格力電器、美的集團(tuán)、海爾智家；3）近期竣工數(shù)據(jù)已有改善，滯后的新開(kāi)工數(shù)據(jù)好轉(zhuǎn)+保交付政策托底，Q2竣工數(shù)據(jù)有望進(jìn)一步回暖，從而帶動(dòng)地產(chǎn)后周期情緒提升，建議關(guān)注廚電龍頭老板電器、火星人、億田智能。4）公司治理優(yōu)化，盈利能力持續(xù)修復(fù)，業(yè)績(jī)有望向上改善的海信家電、海信視像。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：原材料漲價(jià)；需求不及預(yù)期；疫情反復(fù)；匯率波動(dòng)；芯片缺貨漲價(jià)。