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行情回顧
　　截至5月12日收盤，滬鋁主力2306合約收盤為17,870元/噸,周環(huán)比下跌2.46%，長(zhǎng)江有色A00鋁錠現(xiàn)貨價(jià)格17,890元/噸，周環(huán)比下降2.56%，現(xiàn)貨貼水20元/噸。
　　邏輯觀點(diǎn)
　　宏觀面：海內(nèi)外宏觀情緒持續(xù)承壓。海外銀行信任危機(jī)疊加美國(guó)債務(wù)上限問(wèn)題仍存，海外經(jīng)濟(jì)衰退風(fēng)險(xiǎn)加劇，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)政策穩(wěn)中向好，實(shí)際國(guó)內(nèi)4月PMI及CPI、PPI數(shù)據(jù)環(huán)比下降可以看出市場(chǎng)需求刺激有限，市場(chǎng)隱存衰退擔(dān)憂。
　　基本面：電解鋁產(chǎn)量走跌，供應(yīng)仍有走增預(yù)期，需求維持弱修復(fù)，旺季效應(yīng)逐步出清。電解鋁4月產(chǎn)量環(huán)比走跌，進(jìn)入5月下旬，云南省當(dāng)?shù)赜须A段性降雨補(bǔ)充，正常預(yù)計(jì)6月將進(jìn)入豐水期，西南地區(qū)供應(yīng)有較強(qiáng)復(fù)產(chǎn)預(yù)期，另外電解鋁成本下行，氧化鋁產(chǎn)能供應(yīng)過(guò)剩價(jià)格走跌，預(yù)焙陽(yáng)極等輔料價(jià)格持續(xù)下探，電解鋁利潤(rùn)攀升，利空價(jià)格。鋁水比例高位走增，而鋁棒庫(kù)存拐入累庫(kù)，整體海內(nèi)外庫(kù)存仍在歷史偏低位，旺季消費(fèi)支撐效應(yīng)逐步走弱，除鋁桿線外，鋁型材、鋁板帶箔企業(yè)開工率環(huán)比下行，終端需求光伏裝機(jī)、汽車消費(fèi)表現(xiàn)亮眼，實(shí)際去年同期基數(shù)較低反映數(shù)據(jù)可參考性不強(qiáng)，海外經(jīng)濟(jì)疲弱，內(nèi)需持續(xù)修復(fù)但不及前期預(yù)期樂(lè)觀。
　　行情展望及投資建議
　　鋁價(jià)上周跌破萬(wàn)八點(diǎn)位支撐，宏觀及基本面利空為主，價(jià)格預(yù)期下到探17500-17700找到底部支撐，短期或在萬(wàn)八點(diǎn)位附近震蕩，建議可逢高布空。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：
　　美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)；云南降雨；光伏裝機(jī)；汽車消費(fèi)