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摘要:
　　行情回顧
　　現(xiàn)貨延續(xù)低位震蕩態(tài)勢(shì)，各地區(qū)漲跌互現(xiàn)，但全國(guó)均價(jià)變動(dòng)不大；期價(jià)延續(xù)跌勢(shì)，帶動(dòng)基差整體小幅走強(qiáng)。
　　邏輯觀(guān)點(diǎn)
　　3月以來(lái)現(xiàn)貨表現(xiàn)不及我們之前預(yù)期，問(wèn)題出在供應(yīng)量，除了節(jié)后疫情對(duì)供應(yīng)的階段性影響之外，還集中在兩個(gè)方面，其一是春節(jié)前堆積的供應(yīng)量，其二是節(jié)前仔豬帶來(lái)的生豬出欄量；
　　對(duì)于需求層面，考慮到生豬餐飲食堂消費(fèi)占比較大，隨著新冠疫情防控政策的放開(kāi)，社會(huì)流動(dòng)性提高，消費(fèi)有望恢復(fù)至常年水平，宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)如餐飲收入同比數(shù)據(jù)可加以驗(yàn)證；
　　近期豬價(jià)延續(xù)低位震蕩，期價(jià)持續(xù)下跌來(lái)修復(fù)基差，期價(jià)升水持續(xù)下降，表明市場(chǎng)預(yù)期趨于弱化。但考慮到春節(jié)后生豬供應(yīng)持續(xù)去化，4月中生豬現(xiàn)貨價(jià)格有二次探底跡象，至少表明下方空間受限，且有跡象表明需求有所改善，在加上春節(jié)前后疫情和養(yǎng)殖利潤(rùn)狀況或影響接下來(lái)的供應(yīng)。在這種情況下，我們傾向于認(rèn)為生豬供應(yīng)壓力釋放或臨近尾聲，后期或逐步震蕩回升。
　　行情展望
　　維持謹(jǐn)慎看多。
　　操作建議
　　建議投資者暫以觀(guān)望為宜，后期擇機(jī)入場(chǎng)。
　　風(fēng)險(xiǎn)因素
　　國(guó)家調(diào)控政策等。