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基本面回顧:
　　供應(yīng)端
　　近期泰國原料生膠、三煙片、膠水價(jià)格、杯膠價(jià)格窄幅波動，對盤面指引不強(qiáng)。國內(nèi)產(chǎn)區(qū)來看，目前國內(nèi)主產(chǎn)區(qū)云南目前面臨白粉病和干旱問題，從而導(dǎo)致前期部分開割區(qū)域再度停割，新膠市場繼續(xù)延緩，短期在旱情無明顯緩解前提下，市場對于交割品減產(chǎn)預(yù)期或?qū)δz價(jià)存持續(xù)支撐，短期關(guān)注產(chǎn)區(qū)天氣情況；國外主產(chǎn)區(qū)泰國處于季節(jié)性低產(chǎn)期，未來高溫和厄爾尼諾現(xiàn)象或使得產(chǎn)膠量出現(xiàn)縮減
　　周度青島港庫存為734253噸，環(huán)比+1.97%。
　　需求端
　　上周國內(nèi)全鋼胎開工率為64.25%，環(huán)比+13.39%，半鋼胎開工率為70.47%，環(huán)比+1.65%。本周正值“五一”假期節(jié)后，部分企業(yè)計(jì)劃安排3-5天的停工放假，以上因素將拖拽樣本企業(yè)產(chǎn)能利用率走低。全鋼胎市場銷售壓力較大，預(yù)計(jì)產(chǎn)能利用率降幅將高于半鋼胎。
　　據(jù)中國汽車工業(yè)協(xié)會公布的數(shù)據(jù)顯示，3月中國汽車產(chǎn)量為258.40萬輛，環(huán)比+27.17%，同比+15.28%；2023年3月中國汽車銷量為245.10萬輛，環(huán)比+24.04%，同比+9.72%。3月我國重卡銷量約為11.54萬輛，環(huán)比+49.48%，同比+49.87%。
　　行情回顧與展望：
　　行情回顧：近期橡膠小漲，或與4月乘用車銷量同比好于預(yù)期以及傳聞收儲有關(guān)。云南產(chǎn)區(qū)此前傳聞受干旱影響而減產(chǎn)的利好基本釋放，同時(shí)當(dāng)?shù)禺a(chǎn)量占國內(nèi)消費(fèi)需求不足10%，炒作國內(nèi)產(chǎn)量降低來哄抬價(jià)格恐怕難以服眾?？v觀RU基本面近期未出現(xiàn)明顯利好，上漲持續(xù)性存疑。當(dāng)前制約盤面上行的主要利空因素依舊為高位持續(xù)累庫的青島港口庫存。前期歐美方面推遲訂單，導(dǎo)致許多低價(jià)原料貨源進(jìn)入國內(nèi)，近期集中到港所致，節(jié)前庫存累庫節(jié)奏有小幅走高跡象。橡膠基本面具體情況來看，供應(yīng)方面，近期國內(nèi)外產(chǎn)區(qū)干旱，原料價(jià)格窄幅走高，但未來降雨預(yù)期較強(qiáng)，或?qū)⒕徑飧珊祮栴}，泰國主產(chǎn)區(qū)處于開割淡季，膠水價(jià)格呈小幅上漲態(tài)勢，從成本端來看橡膠下行空間有限。終端汽車方面，2022年底購置稅優(yōu)惠政策到期導(dǎo)致部分需求前置，再加上3月份不少車企大幅度降價(jià)促銷導(dǎo)致消費(fèi)者觀望情緒增長，Q1我國汽車消費(fèi)乏善可陳，其中1-3月汽車銷量累計(jì)為607.60萬輛，同比-6.55%，與去年同期相比仍有超過40萬輛的缺口。重卡方面，3月貨運(yùn)量同環(huán)比繼續(xù)大幅增長，貨品的公路運(yùn)輸需求持續(xù)恢復(fù)。3月重卡市場銷售11.54萬輛，同比增長49.87%，環(huán)比增長49.48%，Q1累計(jì)同比扭轉(zhuǎn)跌勢，這是今年市場繼2月份以來的第二次上漲，此次較大的增速利于提振行業(yè)整體信心，目前重卡主銷車型在公路運(yùn)輸恢復(fù)、貨運(yùn)量增長以物流運(yùn)輸車輛為主，但基建與工程類型車輛銷售依舊偏一般。重卡行業(yè)大周期維度的拐點(diǎn)寄希望于經(jīng)濟(jì)增長發(fā)力而到來，屆時(shí)將迎來復(fù)蘇和增長。下游輪胎廠方面，節(jié)后開工下滑明顯。半鋼需求略好于全鋼，五一假期期間，部分道路?；奋囕v限行，全鋼市場轉(zhuǎn)淡，半鋼市場受假期出行增多影響，替換市場稍有起色。出口方面，Q1我國共計(jì)出口13907萬條輪胎，累計(jì)同比+1.04%，盡管歐美市場在經(jīng)濟(jì)衰退下輪胎市場面臨巨大壓力，但前期市場對歐美經(jīng)濟(jì)預(yù)期反應(yīng)過度悲觀，同時(shí)東南亞、中東和俄羅斯的市場訂單有較大增幅抵消了歐美市場潛在的縮量，因此輪胎出口數(shù)據(jù)強(qiáng)于預(yù)期。
　　行情展望&策略：橡膠供應(yīng)短期內(nèi)難以上量，但當(dāng)前我國天膠進(jìn)口量高位，國內(nèi)顯性庫存壓力較大，港口去庫拐點(diǎn)暫不明確。5月下游輪胎市場有走弱預(yù)期，企業(yè)對原材料庫存周轉(zhuǎn)謹(jǐn)慎。終端汽車市場方面，即便在車企化身“價(jià)格屠夫”下，乘用車市場Q1依舊表現(xiàn)不佳，重卡則在貨運(yùn)需求提升下觸底反彈。短期天膠港口庫存”壓力山大“，但從成本端低估值支撐同樣明確下，RU下行空間有限，昨日橡膠上漲的空間已基本回吐，證明市場依舊關(guān)注庫存巨量的問題，而并不太差的需求，始終難成為聚焦的重點(diǎn)。待后續(xù)港口庫存得到抑制、下游汽車以及公路貨運(yùn)需求持續(xù)恢復(fù)后，中長線謹(jǐn)慎看多。