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核心觀點
　　本周美國通脹數(shù)據(jù)公布，CPI及PPI均低于預期，需求正在逐漸走弱。在持續(xù)加深的信貸緊縮，以及移民潮重啟的影響下，美國經(jīng)濟衰退概率加大，我們繼續(xù)提示二季度、三季度的金融風險。中國對傳統(tǒng)貿(mào)易伙伴出口放緩仍是外需主線。美國需求的走弱也明確了全球需求的方向，外需放緩的大環(huán)境下，我國今年出口面臨更大的困難和挑戰(zhàn)。
　　我國本輪經(jīng)濟疫后快速反彈已接近尾聲，當前處于弱復蘇階段，而美國經(jīng)濟衰退風險加大。在此背景下，我國穩(wěn)增長政策宜適當加碼，以在美聯(lián)儲調(diào)整貨幣政策降息之前補位，適當穩(wěn)住并擴大需求。其中最快速直觀的工具即推動LPR下調(diào)。即基于全球流動性的視角，我國率先降息，補位未來一至兩個季度美聯(lián)儲寬松的缺位。投資建議：此時關注順周期行業(yè)政策預期，尤其是產(chǎn)業(yè)鏈鏈主的“中”字頭企業(yè)；而順周期信心不足，宜看向未來，如人工智能、數(shù)字經(jīng)濟與制造業(yè)相結合（主要是工業(yè)母機方向）、平臺經(jīng)濟、新能源（主要是氫能領域）、大農(nóng)業(yè)、網(wǎng)絡安全等方向。
　　風險提示：
　　房地產(chǎn)市場超預期下行，政策落地執(zhí)行扭曲，地緣政治沖突加劇。