久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

主要觀點(diǎn)
　　近5個(gè)交易日市場先揚(yáng)后抑，波動(dòng)明顯，熱門主題表現(xiàn)分化，周期風(fēng)格相對占優(yōu)，一級(jí)行業(yè)走勢多數(shù)下跌：TMT、中特估調(diào)整，公用事業(yè)、電新賽道景氣回升，外資繼4月末后重新?lián)肀股，資金偏好泛金融與部分周期板塊。
　　從海外環(huán)境看，美國通脹如期回落有限提振外圍風(fēng)險(xiǎn)偏好，加息或止于5月，降息時(shí)點(diǎn)仍遙遙未至。美國4月CPI同比+4.90%（3月5.00%），環(huán)比+0.40%；核心CPI同比+5.50%（3月5.60%），環(huán)比+0.40%，符合市場預(yù)期，延續(xù)回落姿態(tài)，進(jìn)一步降低了市場后續(xù)加息預(yù)期；但結(jié)合美國最新失業(yè)率錄得3.40%連續(xù)3個(gè)月下行看，當(dāng)前通脹和就業(yè)的天平仍未平衡，加之商品通脹似有重新抬頭的趨勢，美國通脹在短期內(nèi)可能依然具有較強(qiáng)的韌性，轉(zhuǎn)向降息仍需等待美聯(lián)儲(chǔ)論調(diào)指引。
　　從國內(nèi)環(huán)境看，經(jīng)濟(jì)總體呈現(xiàn)弱復(fù)蘇，辯證地看待4月金融數(shù)據(jù)多項(xiàng)回落更能窺見一些修復(fù)的亮點(diǎn)。4月CPI、PPI同比雙回落，制造業(yè)PMI亦小幅回落至49.20%，低于榮枯線水平，經(jīng)濟(jì)修復(fù)似乎偏“低溫”，但從CPI分項(xiàng)看，核心CPI增速依然呈現(xiàn)緩步上行趨勢，總體保持平穩(wěn)，顯示經(jīng)濟(jì)實(shí)際依舊在慢慢蓄力；4月出口超預(yù)期，同比增長8.5%，打破原先市場的悲觀假設(shè)；加之一季報(bào)多數(shù)行業(yè)盈利底或已經(jīng)出現(xiàn)，市場中期震蕩向上方向不變。
　　行業(yè)配置方面，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的結(jié)構(gòu)性問題或?qū)⒊掷m(xù)得到政策呵護(hù)，政策預(yù)期方向依然是市場的重要風(fēng)向標(biāo)，關(guān)注估值較低且兼具景氣回升預(yù)期的行業(yè)表現(xiàn)。近期建議關(guān)注兩個(gè)方向：
　　1、新能源回升的景氣——前期調(diào)整已經(jīng)較為充分，板塊估值較低，業(yè)績確定性下新能源板塊具有反彈空間。
　　2、時(shí)代浪潮下的共識(shí)——持續(xù)關(guān)注“中特估”與“數(shù)字中國”主題下的結(jié)構(gòu)性行情。
　　市場復(fù)盤：5月第二周（2023/5/8—2023/5/12）海外市場多數(shù)下跌，A股市場普遍下行，科創(chuàng)50指跌幅居前。市場風(fēng)格方面，低估值板塊領(lǐng)跌，中盤股跌幅居前，周期風(fēng)格相對占優(yōu)。行業(yè)方面，一級(jí)行業(yè)多數(shù)下跌：從結(jié)構(gòu)看，公用事業(yè)、煤炭、汽車行業(yè)漲幅居前，建筑裝飾、傳媒、有色金屬行業(yè)跌幅居前；二級(jí)行業(yè)中漲幅居前的為教育、電池、風(fēng)電設(shè)備。A股整體估值低于5年內(nèi)平均值；鋼鐵、商貿(mào)零售、傳媒、房地產(chǎn)、建筑材料行業(yè)處于過去5年P(guān)E歷史分位90%以上位置；有色金屬、電力設(shè)備、煤炭、國防軍工行業(yè)處于過去5年P(guān)E歷史分位10%以下位置。日均成交額雖持續(xù)突破萬億，但交投熱情降溫，換手率多數(shù)下行。本周北上資金小幅凈流入；兩融交易占比小幅下降，融資流入擴(kuò)大。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示
　　宏觀經(jīng)濟(jì)修復(fù)不及預(yù)期；政策推進(jìn)效果不及預(yù)期；美國衰退風(fēng)險(xiǎn)超預(yù)期；地緣政治沖突不確定性較高等。