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事件：2023年5月15日，公司發(fā)布回購(gòu)股份方案，將以自有資金通過(guò)集中競(jìng)價(jià)交易方式回購(gòu)公司股份用于員工持股計(jì)劃，回購(gòu)總金額不低于6億元、不超過(guò)12億元。
　　點(diǎn)評(píng)：
　　回購(gòu)股份用于員工持股計(jì)劃，彰顯公司長(zhǎng)期發(fā)展信心。公司擬用于回購(gòu)的資金總額不低于人民幣6億元，不超過(guò)人民幣12億元，回購(gòu)價(jià)格上限為前30個(gè)交易日公司股票交易均價(jià)的150%，回購(gòu)價(jià)格為不超過(guò)人民幣70.14元/股，如以回購(gòu)資金總額上限人民幣12億元、回購(gòu)價(jià)格上限70.14元/股測(cè)算，預(yù)計(jì)回購(gòu)股份數(shù)量約為1710.86萬(wàn)股，約占公司目前總股本的0.27%。本次回購(gòu)的股份擬用于員工持股計(jì)劃，能讓員工利益和公司利益更加深度結(jié)合，充分調(diào)動(dòng)員工主觀積極性。本次股份回購(gòu)方案也彰顯了公司對(duì)于未來(lái)自身發(fā)展信心，也能夠增強(qiáng)資本市場(chǎng)對(duì)于公司長(zhǎng)期發(fā)展信心。
　　公司業(yè)績(jī)迎來(lái)拐點(diǎn)，集采利空逐步釋放。2023年一季度，公司實(shí)現(xiàn)收入54.9億元，同比增長(zhǎng)0.25%，實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)12.4億元，同比增長(zhǎng)0.17%，實(shí)現(xiàn)扣非歸母凈利潤(rùn)12.2億元，同比增長(zhǎng)3.4%。公司前七批集采一共中選22個(gè)品種，銷售額高的仿制藥大單品基本已被集采覆蓋，第8批集采僅有左布比卡因、達(dá)托霉素兩個(gè)產(chǎn)品被納入，隨著集采對(duì)于公司業(yè)績(jī)影響逐漸出清，創(chuàng)新藥臨床和商業(yè)化的持續(xù)進(jìn)展，公司第一季度業(yè)績(jī)恢復(fù)正增長(zhǎng)，業(yè)績(jī)迎來(lái)拐點(diǎn)。
　　公司積極布局創(chuàng)新藥業(yè)務(wù)，穩(wěn)步推進(jìn)國(guó)際化進(jìn)程。公司目前已擁有12款自主研發(fā)創(chuàng)新藥和8款新藥處于審評(píng)階段，在新藥研發(fā)管線方面已有超百款創(chuàng)新藥進(jìn)入臨床階段。公司積極穩(wěn)步推進(jìn)藥物國(guó)際化進(jìn)程，在2022年6月召開的美國(guó)臨床腫瘤學(xué)會(huì)（ASCO）年會(huì)中，公司共有63項(xiàng)研究入選，包括2項(xiàng)口頭報(bào)告、1項(xiàng)壁報(bào)討論、34項(xiàng)壁報(bào)和27項(xiàng)線上發(fā)表，涉及11款抗腫瘤產(chǎn)品，研究成果涵蓋泌尿腫瘤、黑色素瘤、頭頸腫瘤、消化道腫瘤、乳腺癌、肺癌、婦科腫瘤和血液腫瘤等8個(gè)腫瘤治療領(lǐng)域。公司未來(lái)將通過(guò)自研、合作、許可引進(jìn)等多種模式，拓展海外研發(fā)邊界，豐富創(chuàng)新產(chǎn)品管線。
　　維持對(duì)公司的“買入”評(píng)級(jí)。預(yù)計(jì)公司2023-2024年EPS分別為0.75元和0.91元，對(duì)應(yīng)的PE分別為63倍和52倍。公司作為國(guó)內(nèi)創(chuàng)新藥龍頭企業(yè)，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)豐富且研發(fā)實(shí)力強(qiáng)勁，集采對(duì)于公司業(yè)績(jī)影響已經(jīng)逐漸出清，公司一季度業(yè)績(jī)迎來(lái)拐點(diǎn)，未來(lái)業(yè)績(jī)有望恢復(fù)穩(wěn)定增長(zhǎng)。維持對(duì)公司的“買入”評(píng)級(jí)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示。產(chǎn)品研發(fā)進(jìn)度不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)、產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)加劇風(fēng)險(xiǎn)、產(chǎn)品銷售不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)和國(guó)際化進(jìn)度不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)等。