>> 開源證券-芒果超媒(300413)公司信息更新報告：AIGC賦能創(chuàng)作，精品內(nèi)容或驅(qū)動公司業(yè)績持續(xù)增長-230516
| 上傳日期： |
2023/5/17 |
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| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
開源證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
方光照 |
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公司為新媒體龍頭，看好精品內(nèi)容驅(qū)動長期增長，維持“買入”評級
根據(jù)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報道，《乘風(fēng)2023》第一期節(jié)目播出后，創(chuàng)下芒果TV站內(nèi)IP開播流量新高。我們認(rèn)為隨著疫后消費復(fù)蘇以及公司大量精品內(nèi)容的陸續(xù)上線，公司廣告業(yè)務(wù)有望修復(fù)，會員、運營商等業(yè)務(wù)有望持續(xù)增長，驅(qū)動公司業(yè)績持續(xù)增長?；诠緝?nèi)容表現(xiàn)預(yù)期，我們維持2023-2025年盈利預(yù)測，預(yù)計公司2023/2024/2025年歸母凈利潤分別為24.16/28.94/32.46億元，對應(yīng)EPS分別為1.29/1.55/1.73元，當(dāng)前股價對應(yīng)PE分別為23.3/19.4/17.3倍，我們看好公司優(yōu)質(zhì)內(nèi)容驅(qū)動業(yè)績持續(xù)增長，維持“買入”評級。
內(nèi)容制作團(tuán)隊強大，大量精品內(nèi)容有望陸續(xù)上線
公司秉承“不創(chuàng)新毋寧死”的芒果創(chuàng)新理念，堅持以內(nèi)容創(chuàng)新驅(qū)動內(nèi)生增長。截至2022年，芒果TV擁有24個綜藝制作團(tuán)隊、25個影視制作團(tuán)隊、34個新芒計劃戰(zhàn)略工作室，保證精品內(nèi)容的穩(wěn)定輸出。2023年公司綜藝將有多檔S、S+級內(nèi)容上線，包括《乘風(fēng)2023》《青年π計劃》《全員加速中2023》《披荊斬棘3》《密室大逃脫5》等，劇集方面，公司將陸續(xù)推出《我的人間煙火》《江河日上》《年少時光》《大宋少年志2》《以愛為營》《群星閃耀時》。我們認(rèn)為，隨著長視頻平臺競爭格局改善與疫后消費復(fù)蘇，精品內(nèi)容愈發(fā)成為平臺競爭關(guān)鍵，公司精品內(nèi)容的陸續(xù)上線有望驅(qū)動業(yè)績持續(xù)增長。
AIGC等新技術(shù)助力內(nèi)容創(chuàng)作降本增效，進(jìn)一步放大內(nèi)容價值
隨著AIGC技術(shù)的興起和應(yīng)用，公司積極探索AIGC技術(shù)賦能內(nèi)容生產(chǎn)。在運營方面，借助AIGC技術(shù)，公司可以依靠自身技術(shù)團(tuán)隊大量輸出短視頻等宣發(fā)內(nèi)容，并對視頻內(nèi)容進(jìn)行高效剪輯，從而減少外包需求，降低宣發(fā)成本。在商業(yè)化方面，品牌方廣告可以通過AI技術(shù)自動植入到內(nèi)容中，并通過AI技術(shù)優(yōu)化廣告投放策略，提高廣告轉(zhuǎn)化收益；通過AI提高內(nèi)容推薦效率，有望提高會員付費率。我們認(rèn)為，公司AIGC技術(shù)與內(nèi)容的結(jié)合，不僅可以實現(xiàn)降本增效，同時也將豐富和創(chuàng)新內(nèi)容體驗，帶來新的付費增長點，從而提升精品內(nèi)容的商業(yè)化價值。
風(fēng)險提示：綜藝劇集上線時間不及預(yù)期，平臺用戶、廣告收入增長不及預(yù)期等。
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