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事件
　　2023年5月16日，公司披露回購計劃，使用自有資金6億元到12億元，回購公司股份，本次回購的股份擬用于員工持股計劃。
　　經營分析
　　上市公司董、監(jiān)、高持股堅定，預計一年內完成股份回購。自董事會審議通過回購股份方案之日起不超過12個月進行回購，公司控股股東、實際控制人、董、監(jiān)、高在未來3個月、未來6個月暫無減持公司股份計劃。如以回購資金總額上限人民幣12億元、回購價格上限70.14元/股測算，預計回購股份數(shù)量約為1710.86萬股，約占公司目前總股本的0.27%。
　　集采執(zhí)行集采影響逐步落地，公司經營迎來拐點。第五批集采涉及的8個藥品,第七批集采涉及5個藥品均已執(zhí)行。仿制藥集采帶來的業(yè)績壓力逐步釋放。2022年收入212.75億元（-17.87%），歸母凈利潤39.06億元（-13.77%）。2023Q1。2023年Q1實現(xiàn)收入54.92億元（+0.25%），歸母凈利潤12.39億元（0.17%）。
　　多產品進入醫(yī)保放量可期,國內外新藥持續(xù)推進。22年創(chuàng)新藥收入81.16億元，阿帕替尼等多款創(chuàng)新藥執(zhí)行新醫(yī)保談判價格，持續(xù)放量。22年有6項NMPA受理，8項進入Ⅲ期，11項進入Ⅱ期，23項進入Ⅰ期。赴美FDA申報2項臨床達到Ⅲ期主要終點。1）海曲泊帕乙醇胺片用于腫瘤化療所致血小板減少癥獲FDA孤兒藥資格認定。2）國際Ⅲ期臨床卡瑞利珠單抗聯(lián)合阿帕替尼治療晚期肝癌已達到主要終點，進行FDA的NDA遞交準備。3）氟唑帕利膠囊聯(lián)合醋酸阿比特龍治療轉移性去勢抵抗性前列腺癌患者的國際多中心Ⅲ期研究已啟動招募。
　　盈利預測、估值與評級
　　暫不考慮股份回購對財務報表影響，我們預測，2023/2024/2025年公司歸母凈利潤47.40億/56.05億/65.17億元，同比+21.34%/+18.25%/+16.27%，維持“買入”評級。
　　風險提示
　　回購方案的不確定性風險，研發(fā)風險，產品申報獲批風險，競爭加劇導致銷售不及預期風險，集采風險，國際化進程不及預期風險，核心人員流失風險。