久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

報(bào)告導(dǎo)讀
　　2023M4，壽險(xiǎn)復(fù)蘇延續(xù)，產(chǎn)險(xiǎn)增速回落，單月保費(fèi)同比增速+4.8%、+7.9%。
　　投資要點(diǎn)
　　數(shù)據(jù)概覽
　　6家上市險(xiǎn)企合計(jì)，壽險(xiǎn)23M4單月保費(fèi)同比+4.8%（前值+9.0%），23M1-4累計(jì)同比+3.0%（前值+2.8%）；財(cái)產(chǎn)險(xiǎn)23M3單月保費(fèi)同比+7.9%（前值+10.7%），23M1-4累計(jì)同比+9.8%（前值+10.3%）。
　　核心觀點(diǎn)
　　1、壽險(xiǎn)：延續(xù)復(fù)蘇
　　23M4單月，壽險(xiǎn)保費(fèi)同比太平+10.1%（前值+11%）>平安+7.7%（前值+8.1%）>人保+6.2%（前值+22.2%）>國壽+5.6%（前值+10.2%）>新華-2.0%（前值-0.5%）>太保-5.7%（前值+6.2%）。23M1-4累計(jì)，保費(fèi)同比平安+6.0%（前值+5.6%）>國壽+4.0%（前值+3.9%）>太平+2.8%（前值+1.3%）>人保+2.7%（前值+2.3%）>新華-0.5%（前值-0.2%）＞太保-2.9%（前值-2.6%）。4月單月保費(fèi)，總體同比+4.8%，太保、新華同比下降，推測主要由于壓降銀保渠道的躉交業(yè)務(wù)所致；4月累計(jì)保費(fèi)看，總體同比+3%，增速環(huán)比上月略升0.2pc。23M4單月的新單保費(fèi)預(yù)計(jì)高增，根據(jù)人保壽的數(shù)據(jù)，其首年期交保費(fèi)翻倍，同比+106.5%，除了去年同期的低基數(shù)原因，更有預(yù)定利率下調(diào)導(dǎo)致的短期銷售放量驅(qū)動(dòng)。展望未來，保本保息、長期鎖息的儲蓄型保險(xiǎn)產(chǎn)品依然具備稀缺性，在客戶資產(chǎn)配置中占有獨(dú)特優(yōu)勢，同時(shí)，隨著重疾險(xiǎn)產(chǎn)品升級（如太保的金生無憂重疾險(xiǎn)，提供最高300%的基本保額，核心保障杠桿領(lǐng)先市場，同時(shí)附加預(yù)防、診斷、治療及康復(fù)的全周期、一站式重疾專案管理增值服務(wù)），預(yù)計(jì)保險(xiǎn)負(fù)債端延續(xù)復(fù)蘇。
　　2、產(chǎn)險(xiǎn)：增速回落
　　23M4單月，產(chǎn)險(xiǎn)保費(fèi)同比太保+13.2%（前值+13.8%）>平安+7.3%（前值+5.9%）>人保+6.7%（前值+11.7%）>太平+2.9%（前值+12.1%）。23M1-4累計(jì)，保費(fèi)同比太保+16.0%（前值+16.8%）>太平+15.6%（前值+19.6%）>人保+9.5%（前值+10.2%）>平安+5.8%（前值+5.4%）。
　　4月單月保費(fèi)，雖然整體增速有所回落，但依然保持高個(gè)位數(shù)以上的穩(wěn)健增長，其中，人保車險(xiǎn)保費(fèi)同比+6.1%，非車保費(fèi)同比+7.4%，意健險(xiǎn)及企財(cái)險(xiǎn)業(yè)務(wù)同比分別為-2.8%、-2.4%，影響非車險(xiǎn)保費(fèi)增速，預(yù)計(jì)此系公司主動(dòng)優(yōu)化業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)，減少高風(fēng)險(xiǎn)業(yè)務(wù)所致。展望未來，國內(nèi)汽車消費(fèi)潛能仍在，預(yù)計(jì)隨著更多擴(kuò)大汽車銷售的有效政策刺激，車險(xiǎn)有望平穩(wěn)增長，同時(shí)，隨著經(jīng)濟(jì)恢復(fù)，非車領(lǐng)域的業(yè)務(wù)拓展，預(yù)計(jì)非車險(xiǎn)保費(fèi)延續(xù)景氣。
　　投資建議
　　保險(xiǎn)負(fù)債端底部反轉(zhuǎn)，資產(chǎn)端受益于“中特估”標(biāo)的股價(jià)上行，投資收益增厚，資負(fù)共振，當(dāng)前估值低位，“中特估”行情催化下，維持行業(yè)“看好”評級。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示
　　宏觀經(jīng)濟(jì)失速，壽險(xiǎn)改革滯緩，權(quán)益市場低迷，長端利率下行，地產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)擴(kuò)大。