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家電行業(yè)Q1持倉(cāng)環(huán)比提升：2023Q1家用電器行業(yè)重倉(cāng)市值為607807.2萬(wàn)元，環(huán)比上升48.81%；全行業(yè)重倉(cāng)市值為24194721.1萬(wàn)元，家電重倉(cāng)市值占比為2.51%，環(huán)比上升0.78pp；家用電器行業(yè)流通市值占比為1.98%，超配比例為0.53%，環(huán)比上升0.74pp。家用電器行業(yè)總計(jì)重倉(cāng)個(gè)股15支，占全行業(yè)重倉(cāng)個(gè)股數(shù)的1.36%；家電個(gè)股重倉(cāng)持有基金數(shù)為131家，占全行業(yè)基金數(shù)的0.26%。
　　分板塊來(lái)看，黑電小家電持倉(cāng)提升。從家電子行業(yè)持倉(cāng)市值變化來(lái)看：2023Q1家用電器子行業(yè)重倉(cāng)市值變化情況排序依次為：黑色家電板塊重倉(cāng)市值為79039.6萬(wàn)元，環(huán)比上升151.42%；小家電重倉(cāng)市值為18486.7萬(wàn)元，環(huán)比上升86.38%；白電板塊重倉(cāng)市值為374282.1萬(wàn)元，環(huán)比上升64.85%；廚衛(wèi)電器板塊重倉(cāng)市值為2537.6萬(wàn)元，環(huán)比上升21.07%；家電零部件板塊重倉(cāng)市值為133461.2萬(wàn)元，環(huán)比下降3.25%；其他家電板塊連續(xù)5個(gè)季度無(wú)重倉(cāng)個(gè)股。
　　白馬龍頭仍為機(jī)構(gòu)重倉(cāng)，低估值個(gè)股關(guān)注度提升。從公募基金重倉(cāng)家數(shù)來(lái)看：公募基金重倉(cāng)前五排序依次為：美的集團(tuán)（24家）、格力電器（23家）、海爾智家（20家）、海信視像（12家）、石頭科技（11家）。從公募基金重倉(cāng)總市值來(lái)看：重倉(cāng)總市值前五排序依次為：海爾智家（188409萬(wàn)元）、三花智控（99375萬(wàn)元）、格力電器（96303萬(wàn)元）、美的集團(tuán)（73034萬(wàn)元）、海信視像（46795萬(wàn)元）。從重倉(cāng)市值環(huán)比情況來(lái)看：重倉(cāng)市值環(huán)比前五排序依次為：科沃斯（環(huán)比+370.0%）、格力電器（環(huán)比+318.9%）、小熊電器（環(huán)比+125.2%）、海信家電（環(huán)比+91.4%）、海爾智家（環(huán)比+49.5%）。
　　投資策略與重點(diǎn)關(guān)注個(gè)股：原材料價(jià)格回落+人民幣匯率下行+降本增效費(fèi)用優(yōu)化，家電企業(yè)盈利端率先實(shí)現(xiàn)優(yōu)化。隨著國(guó)內(nèi)線下活動(dòng)的逐步恢復(fù)，前期被一直的家電需求有望逐步釋放，內(nèi)銷(xiāo)穩(wěn)步向好。海外市場(chǎng)來(lái)看，考慮到海外零售渠道商的庫(kù)銷(xiāo)比逐步降低，有望逐步開(kāi)啟補(bǔ)庫(kù)存節(jié)奏，我國(guó)家電出口有望逐步回暖。我們推薦關(guān)注產(chǎn)品結(jié)構(gòu)+運(yùn)營(yíng)提效，盈利能力持續(xù)向好的海爾智家（600690）、美的集團(tuán)（000333）、格力電器（000651）；持續(xù)看好廚電龍頭老板電器（002508），享受行業(yè)紅利的集成灶公司火星人（300894）、億田智能（300911）和帥豐電器（605336）；推薦關(guān)注旺季營(yíng)銷(xiāo)+新品放量，收入持續(xù)增長(zhǎng)的小熊電器（002959）、飛科電器（603868）、科沃斯（603486）、石頭科技（688169）等。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：原材料價(jià)格大幅波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)、人民幣匯率波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)、終端需求恢復(fù)不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)。