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主要觀點(diǎn)
　　人民幣匯率主流預(yù)期維持“穩(wěn)中偏升”不變
　　按照路透最新的人民幣匯率POLL（未來(lái)1個(gè)月、3個(gè)月、6個(gè)月、12個(gè)月后的期末匯率預(yù)測(cè)）看，市場(chǎng)對(duì)人民幣匯率中長(zhǎng)期走勢(shì)的預(yù)期為“穩(wěn)中偏升”，前期人民幣匯率貶值進(jìn)程已告一段落，重新進(jìn)入平穩(wěn)運(yùn)行區(qū)。最新市場(chǎng)預(yù)測(cè)中值的未來(lái)4期值（2023年5月底、7月底、10月底，2024年4月底）分別為6.88、6.80、6.75、6.65；未來(lái)4期的預(yù)測(cè)均值分別為6.88、6.83、6.76、6.68?？梢?jiàn)，市場(chǎng)對(duì)人民幣匯率的中短期走勢(shì)預(yù)期保持穩(wěn)定，穩(wěn)中偏升預(yù)期較為一致，緩回升仍是主流看法。
　　2023年匯率走勢(shì)決定主線面臨變換
　　盡管中美間利差仍有擴(kuò)大趨勢(shì)，但我們?nèi)匀粓?jiān)持認(rèn)為，伴隨著美聯(lián)儲(chǔ)加息臨近尾聲，利率平價(jià)對(duì)匯率走勢(shì)的主導(dǎo)作用逐漸消退，其它因素對(duì)匯率走勢(shì)的影響重要性將逐漸上升。在全球利率體系趨穩(wěn)后，通貨膨脹差對(duì)匯率的影響將很快體現(xiàn)，流動(dòng)性強(qiáng)的金融資本對(duì)通脹差影響的敏感性將上升；更為重要的是，經(jīng)濟(jì)發(fā)展前景差異對(duì)國(guó)際資本的趨勢(shì)性影響，將再度成為匯率的方向性影響力量。市場(chǎng)對(duì)經(jīng)濟(jì)前景信心的波動(dòng)，或?qū)⒊蔀橛绊憛R率短期波動(dòng)的因素。
　　人民幣匯率回升前景有利中國(guó)資本市場(chǎng)持續(xù)回暖
　　我們認(rèn)為，匯率走勢(shì)主導(dǎo)因素或轉(zhuǎn)向經(jīng)濟(jì)和通脹，當(dāng)前的波動(dòng)不改2023年人民幣匯率重拾升勢(shì)的中長(zhǎng)期運(yùn)行趨勢(shì)，人民幣匯率將因中國(guó)經(jīng)濟(jì)更為良好的增長(zhǎng)前景和更平穩(wěn)的物價(jià)，結(jié)束2022年的弱勢(shì)，再現(xiàn)穩(wěn)中偏升的趨勢(shì)。中國(guó)經(jīng)濟(jì)和社會(huì)生活的全面正?；螅?jīng)濟(jì)回暖下的緩復(fù)蘇進(jìn)程不變，政策預(yù)期平穩(wěn)，在市場(chǎng)對(duì)地緣政治事件和房地產(chǎn)問(wèn)題的適應(yīng)性上升情況下，資本市場(chǎng)平穩(wěn)中回暖、波動(dòng)中上“揚(yáng)”是大概率事件。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示
　　俄烏沖突擴(kuò)大化，國(guó)際金融形勢(shì)改變；中國(guó)通脹超預(yù)期上行，中國(guó)貨幣政策超預(yù)期變化。