>> 平安證券-電力設備及新能源行業(yè)周報：1-4月國內(nèi)新能源裝機高增，輸配電價政策利好儲能-230522
| 上傳日期： |
2023/5/22 |
大小： |
2610KB |
| 格式： |
pdf 共23頁 |
來源： |
平安證券 |
| 評級： |
強于大市 |
作者： |
皮秀 |
| 行業(yè)名稱： |
電力 |
| 下載權限： |
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平安觀點：
本周（2023.5.15-5.19）新能源細分板塊行情回顧。本周風電指數(shù)（866044.WI）上漲2.55%，跑贏滬深300指數(shù)2.38個百分點。截至本周，風電板塊PE_TTM估值約24.51倍。本周申萬光伏設備指數(shù)（801735.SI）上漲2.69%，其中，申萬光伏電池組件指數(shù)上漲2.84%，申萬光伏加工設備指數(shù)上漲3.83%，申萬光伏輔材指數(shù)上漲0.44%，當前光伏板塊市盈率約16.85倍。本周儲能指數(shù)（884790.WI）上漲2.20%，當前儲能板塊整體市盈率為30.75倍；氫能指數(shù)（8841063.WI）上漲1.68%，當前氫能板塊整體市盈率為18.26倍。
本周重點話題
風電：國內(nèi)需求和出口形勢向好。1-4月份，國內(nèi)風電新增裝機1420萬千瓦，同比增長462萬千瓦，其中4月新增并網(wǎng)380萬千瓦，同比增加212萬千瓦，1-4月國內(nèi)風電工程投資400億元，同比增長20.7%，其中4月風電工程投資151億元；4月的風電并網(wǎng)情況和投資情況均較一季度較明顯改善，行業(yè)逐步進入旺季，二季度風機企業(yè)交付規(guī)模有望環(huán)比大幅增長。近期東纜和中天中標歐洲海纜項目，東方電纜為Baltica 2海上風電項目提供整個風場66kV海纜及配套附件，中天科技為Baltica 2海上風電項目提供275kV高壓交流海底光電復合纜以及配套附件，國內(nèi)海纜企業(yè)再次在歐洲市場取得突破，凸顯國內(nèi)海上風電產(chǎn)業(yè)的競爭力；明陽與韓國Unison簽署合作協(xié)議，擬投資4000億韓元（約合20億人民幣）加強推進韓國和全球業(yè)務，未來國內(nèi)海上風機的大規(guī)模出口也值得期待。我們認為，國內(nèi)風電裝機和投資數(shù)據(jù)向好，逐步進入旺季，風電產(chǎn)業(yè)出口多點突破，風電行業(yè)基本面邊際向好，目前是風電板塊較好的投資窗口期。
光伏：國內(nèi)外旺盛需求延續(xù)，拜登否決廢除東南亞關稅豁免的提案。今年1-4月，國內(nèi)新增太陽能發(fā)電48.31GW，同比增長186.2%；其中四月單月新增裝機14.7GW，同比增長299.2%，國內(nèi)光伏增長勢頭強勁。出口方面，2023年4月我國太陽能電池（含組件）月度出口金額44.62億美元，同比增長26.6%，環(huán)比下降16.4%；我國逆變器月度出口金額10.01億美元，同比增長85.6%，環(huán)比下降14.2%。在3月中國光伏組件與逆變器出口超高增長的背景下，4月出口數(shù)據(jù)環(huán)比有所下滑，但從同比增速看海外光伏需求仍快速增長。本周，美國總統(tǒng)拜登否決了美國兩院有關廢除對來自四個東南亞國家進口太陽能電池板2年關稅豁免的審查法案，根據(jù)美國法律，該提案將回到眾議院、參議院進行再次投票，需2/3以上投票通過才可推翻總統(tǒng)的否決權。從此前投票結果看，兩院取得2/3以上多數(shù)票難度較大，預計東南亞四國2年關稅豁免政策大概率將持續(xù)到2024年6月，為今明年美國光伏市場增長提供需求支撐。此外，美國財政部表示，使用中國光伏電池的太陽能項目仍可以申請IRA補貼，利好短期美國本土光伏制造及中國光伏電池出口。
儲能&氫能：輸配電價機制重磅改革，利好儲能發(fā)展。5月15日，國家發(fā)改委正式印發(fā)《國家發(fā)展改革委關于第三監(jiān)管周期省級電網(wǎng)輸配電價及有關事項的通知》，電力市場化改革邁出重要一步。儲能作為新型電力系統(tǒng)中重要的靈活性資源，亦有望受益于新規(guī)的出臺。對于大儲而言，新規(guī)的意義在于疏導輔助服務成本，打開市場空間。新規(guī)將“系統(tǒng)運行費用”（包括輔助服務費用、抽水蓄能容量電費等）從“輸配電價”中單獨列出，有助于輔助服務市場發(fā)展，以及輔助服務成本向用戶側的疏導，儲能項目收益模式有望得到改善，長期利好儲能發(fā)展。對于工商業(yè)儲能而言，新規(guī)鼓勵用戶側負荷管理，為工商業(yè)儲能帶來新的應用可能。新規(guī)提出，需量電價計費的兩部制用戶，每月每千伏安用電量達到260千瓦時及以上的，當月需量電價按通知核定標準90%執(zhí)行，旨在激勵用戶提高負荷率和用電設備利用率，在提高負荷率的要求下，工商業(yè)儲能或將迎來新的應用場景，市場空間有望進一步打開。
投資建議。風電板塊：隨著國內(nèi)管樁、海纜和風機企業(yè)加快出海，市場對風電板塊的的情緒有所修復?？春蔑L機板塊競爭格局的優(yōu)化以及風機企業(yè)加速出海，建議關注明陽智能、三一重能、運達股份等，同時看好競爭力突出且估值具有吸引力的管樁和海纜龍頭，包括大金重工、東方電纜等。光伏板塊：光伏主產(chǎn)業(yè)鏈整體呈現(xiàn)競爭加劇的態(tài)勢，未來的競爭格局和盈利水平仍待進一步觀望，建議關注滲透率正在快速提升的N型電池環(huán)節(jié)，包括捷佳偉創(chuàng)、鈞達股份等。儲能板塊：建議關注儲能各環(huán)節(jié)具備競爭實力的公司，包括電池及系統(tǒng)環(huán)節(jié)的寧德時代、鵬輝能源、派能科技等，PCS和集成環(huán)節(jié)的科華數(shù)據(jù)、陽光電源等，以及溫控和消防環(huán)節(jié)。
風險提示。1）電力需求增速不及預期的風險。風電、光伏受宏觀經(jīng)濟和用電需求的影響較大，如果電力需求增速不及預期，可能影響新能源的開發(fā)節(jié)奏。2）部分環(huán)節(jié)競爭加劇的風險。在雙碳政策的背景下，越來越多的企業(yè)開始涉足風電、光伏制造領域，部分環(huán)節(jié)可能因為參與者增加而競爭加劇。3）貿(mào)易保護現(xiàn)象加劇的風險。國內(nèi)光伏制造、風電零部件在全球范圍內(nèi)具備較強的競爭力，部分環(huán)節(jié)出口比例較高，如果全球貿(mào)易保護現(xiàn)象加劇，將對相
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