>> 華西證券-電力設備與新能源行業(yè)周觀察：新能源車樁有望持續(xù)完善，4月光伏裝機同比大增-230521
| 上傳日期： |
2023/5/22 |
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| 2295KB |
| 格式： |
pdf 共25頁 |
來源： |
華西證券 |
| 評級： |
推薦 |
作者： |
楊睿,李唯嘉,耿梓瑜 |
| 行業(yè)名稱： |
電力 |
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報告摘要
1.新能源汽車
新能源汽車充電基礎設施有望不斷完善
我們認為，《關于加快推進充電基礎設施建設更好支持新能源汽車下鄉(xiāng)和鄉(xiāng)村振興的實施意見》提出加快推進充電基礎設施建設，并支持農村地區(qū)購買使用新能源汽車，將助力新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈向好發(fā)展。在政策對新能源汽車應用推廣的大力支持以及經(jīng)濟實用的新能源汽車車型供給持續(xù)豐富下，新能源汽車滲透率有望持續(xù)增長，從而有望帶動全產(chǎn)業(yè)鏈需求擴大，中長期高成長性不變。此外，整車和充電設施的發(fā)展相輔相成，互為促進；未來在新能源汽車保有量不斷增加以及政策的推動下，國內充換電等基礎設施建設有望持續(xù)優(yōu)化。同時新能源汽車滲透率的提升將促進充電樁使用率的提高，因而充電運營端將會充分受益。
核心觀點：
國內新能源汽車完成認知度和接受度提升的初級階段，在驅動力由政策端向市場端逐步轉變的過程中，新能源汽車進入加速滲透階段。海外電動化決心明確，全球新能源汽車發(fā)展實現(xiàn)共振。技術革新為推動新能源汽車高速發(fā)展的核心因素之一，有望帶來性能、成本、安全性等多方位的提高。持續(xù)看好積極擁抱新技術和競爭優(yōu)勢顯著/格局優(yōu)化的兩條投資主線，具體包括：
1）復合集流體：具備成本、能量密度、安全性等多方面的優(yōu)勢，設備端、電池端、材料端共同發(fā)力，持續(xù)推動產(chǎn)業(yè)化應用，關鍵設備、工藝和材料端需求有望提升。
2）鈉離子電池：技術日趨成熟，有望在儲能、低速車等領域實現(xiàn)率先應用，具備相關正極材料、負極材料、集流體、殼體以及電池端技術、產(chǎn)品、產(chǎn)能布局的企業(yè)有望獲得增量市場。
3）快充：需求持續(xù)提升，有望帶動負極材料、CNT導電劑等相關材料技術迭代以及需求提升。
4）長續(xù)航以及高能量密度需求下，三元材料高鎳化、高電壓化、單晶化，硅負極、導電劑以及新型鋰鹽等需求擴大。
5）制造工藝、電池結構、化學材料等多個方面的技術升級，帶來包括電池端在內的多環(huán)節(jié)機遇，具備技術領先優(yōu)勢的企業(yè)將加固自身護城河。
6）所處行業(yè)格局清晰且持續(xù)優(yōu)化，具備較強護城河的標的；技術路線明確，擁有迭代邏輯較強產(chǎn)品的廠商；自身技術、業(yè)務實力不斷增強，多元化布局帶來更多亮點的優(yōu)質企業(yè)。
7）前期產(chǎn)業(yè)鏈去庫存基本結束，即將開始新一輪補庫，各環(huán)節(jié)有望進入排產(chǎn)量增階段，同時需求向好將帶來產(chǎn)品價格穩(wěn)中有升，看好盈利水平觸底或有望出現(xiàn)拐點環(huán)節(jié)。
8）各環(huán)節(jié)具備成本優(yōu)勢的企業(yè)，在需求及價格向上階段較強的盈利彈性。
9）具備國際化供應實力的廠商更加受益于全球電動化發(fā)展。
10）上游原材料端價格回歸有望帶動中游電池端的盈利修復。
11）龍頭高成長、高確定性機會，特斯拉、比亞迪及新勢力等車企以及寧德時代、LG化學等動力電池供應鏈。
12）在行業(yè)快速增長趨勢下，自身優(yōu)勢增強推動業(yè)績有望實現(xiàn)超預期表現(xiàn)的二線標的。
13）產(chǎn)能加速布局有望顯著受益行業(yè)需求快速增長的相關標的。
14）在政策支持下，有望快速發(fā)展的氫能源以及燃料電池汽車環(huán)節(jié)。
15）儲能、兩輪車等具備結構性機遇的細分環(huán)節(jié)，以及持續(xù)完善的充換電設施環(huán)節(jié)。
受益標的：寧德時代、天賜材料、科達利、尚太科技、天奈科技、璞泰來、寶明科技、驕成超聲、雙星新材、鼎勝新材、萬順新材、勝利精密、億緯鋰能、當升科技、杉杉股份、中科電氣、容百科技、振華新材、中偉股份、諾德股份、嘉元科技、恩捷股份、星源材質、德方納米、孚能科技、鵬輝能源、華友鈷業(yè)、宏發(fā)股份、特銳德、斯萊克、炬華科技、盛弘股份、科士達、道通科技、綠能慧充、英杰電氣、通合科技、萬馬股份等。
2.新能源
福建省發(fā)布關于完善能源綠色低碳轉型體制機制和政策措施的意見
福建省的新增光伏裝機主要來源于分布式，根據(jù)國家能源局，2022年，福建省新增光伏裝機容量1.879GW，全部來源于分布式光伏。我們認為，《關于福建省完善能源綠色低碳轉型體制機制和政策措施的意見》鼓勵整縣屋頂分布式光伏和漁光互補等光伏綜合利用項目的發(fā)展有利于持續(xù)提升福建省新能源裝機規(guī)模；此外，《關于福建省完善能源綠色低碳轉型體制機制和政策措施的意見》中提到的大力支持農村電網(wǎng)建設等措施有利于為福建分布式光伏的長期發(fā)展完善配套設施。
廣西壯族自治區(qū)印發(fā)《關于2023年第一批新能源項目建設方案的通知》
我們認為，《通知》對廣西省2023年第一批須建設的陸上風電項目做出明確指引，奠定十四五期間陸上風電增長基礎。此前印發(fā)的《廣西能源發(fā)展“十四五”規(guī)劃》指出，廣西省“十四五”期間，新增陸風并網(wǎng)裝機不低于1500萬千瓦；核準開工海上風電裝機750萬千瓦，其中力爭新增并網(wǎng)裝機300萬千瓦。廣西省未來新增風電裝機容量可觀，裝機增速持續(xù)保持下產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)有望持續(xù)受益。
第三監(jiān)管周期輸配電價政策發(fā)布
我們認為，第三監(jiān)管周期輸配電價政策改革將為電力市場化帶來新突破，與改革前輸配
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