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供強(qiáng)需弱，豬價(jià)持續(xù)磨底，重點(diǎn)推薦兼具低成本和高成長(zhǎng)的巨星農(nóng)牧，關(guān)注彈性標(biāo)的新五豐、唐人神、天康生物、華統(tǒng)股份以及運(yùn)營(yíng)穩(wěn)健的牧原股份、中糧家佳康、溫氏股份等。厄爾尼諾不確定性增加，食糖供應(yīng)偏緊格局或?qū)⒀永m(xù)。國(guó)內(nèi)白糖供應(yīng)持續(xù)偏緊，價(jià)格或維持上行，推薦國(guó)內(nèi)食糖產(chǎn)業(yè)巨頭中糧糖業(yè)。生物育種產(chǎn)業(yè)化臨近，推薦具備生物育種產(chǎn)業(yè)化顯著領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)的大北農(nóng)、雜交玉米種業(yè)龍頭登海種業(yè)。雞價(jià)苗價(jià)回落，行業(yè)短期虧損持續(xù)，建議關(guān)注圣農(nóng)發(fā)展、益生股份等。黃雞價(jià)格逐步向上，建議重點(diǎn)關(guān)注立華股份等。關(guān)注非瘟疫苗評(píng)審進(jìn)展，行業(yè)盈利逐步恢復(fù)，關(guān)注非瘟疫苗評(píng)審進(jìn)展，推薦中牧股份、普萊柯、科前生物、瑞普生物、生物股份等。海內(nèi)外寵物市場(chǎng)景氣有望持續(xù)，推薦中寵股份、佩蒂股份。繼續(xù)推薦稻麥種植優(yōu)質(zhì)標(biāo)的蘇墾農(nóng)發(fā)、高成長(zhǎng)績(jī)優(yōu)股海大集團(tuán)。金針菇景氣高位，建議關(guān)注雪榕生物。
　　▍生豬：供強(qiáng)需弱，豬價(jià)持續(xù)磨底。據(jù)涌益咨詢數(shù)據(jù)，2023年5月13-19日（本周）全國(guó)生豬出欄均價(jià)14.21元/公斤，環(huán)比下滑0.9%，同比下滑7.8%。豬價(jià)持續(xù)磨底態(tài)勢(shì)下，養(yǎng)殖戶認(rèn)價(jià)出欄積極性增強(qiáng)，而天氣轉(zhuǎn)熱也進(jìn)一步加快出欄節(jié)奏，同時(shí)需求端支撐不足，市場(chǎng)供應(yīng)仍呈寬松態(tài)勢(shì)。我們認(rèn)為短期豬價(jià)或仍處低位震蕩行情，需密切關(guān)注需求端催化、出欄體重變化、收儲(chǔ)政策以及二次育肥情緒變動(dòng)等。中長(zhǎng)期來看，在長(zhǎng)期低豬價(jià)環(huán)境下行業(yè)現(xiàn)金流緊張，后續(xù)主動(dòng)淘汰產(chǎn)能或增多，而年內(nèi)旺季終端消費(fèi)有望邊際回暖，考慮二育持續(xù)對(duì)行業(yè)造成擾動(dòng)的可能性，我們預(yù)計(jì)2023下半年豬價(jià)或呈波動(dòng)上行走勢(shì)。重點(diǎn)推薦兼具低成本和高成長(zhǎng)的巨星農(nóng)牧，建議關(guān)注彈性標(biāo)的新五豐、唐人神、天康生物、華統(tǒng)股份以及運(yùn)營(yíng)穩(wěn)健的牧原股份、中糧家佳康、溫氏股份等。
　　▍農(nóng)產(chǎn)品：厄爾尼諾不確定性增加，食糖供應(yīng)偏緊格局或?qū)⒀永m(xù)。據(jù)世界氣象組織（WMO）預(yù)測(cè)，今年出現(xiàn)厄爾尼諾氣候現(xiàn)象可能性增大，或?qū)槿驇砀邷睾蜆O端天氣。我們認(rèn)為，干旱、洪災(zāi)等極端氣候或?qū)_亂全球糧食生產(chǎn)秩序，為國(guó)際糧食供應(yīng)帶來更多不確定性。全球貿(mào)易咨詢公司Czapp2023年5月預(yù)測(cè)數(shù)據(jù)顯示2023/24年度全球糖仍存在供需缺口，供應(yīng)偏緊格局仍將延續(xù)。厄爾尼諾事件或?qū)?dǎo)致今年亞洲天氣比正常年份更干燥，或?qū)?dǎo)致巴西、印度蔗糖減產(chǎn)。國(guó)內(nèi)白糖供應(yīng)預(yù)期偏緊，短期內(nèi)國(guó)內(nèi)糖價(jià)或維持上升勢(shì)能。推薦具備“國(guó)內(nèi)+海外”“加工+貿(mào)易”“期貨+現(xiàn)貨”商業(yè)模式和全產(chǎn)業(yè)鏈布局的國(guó)內(nèi)食糖產(chǎn)業(yè)巨頭中糧糖業(yè)。
　　▍種業(yè)：種業(yè)振興持續(xù)有序推進(jìn)，生物育種產(chǎn)業(yè)化臨近?！岸蟆币詠恚钊雽?shí)施種業(yè)振興、推進(jìn)生物育種產(chǎn)業(yè)化應(yīng)用獲重點(diǎn)強(qiáng)調(diào)。種業(yè)振興行動(dòng)、農(nóng)業(yè)科技重大專項(xiàng)、生物育種產(chǎn)業(yè)化、國(guó)家級(jí)聯(lián)合育種攻關(guān)等工作已在推進(jìn)之中，預(yù)計(jì)未來還將持續(xù)推進(jìn)。隨著政策推進(jìn)力度持續(xù)加強(qiáng)，生物育種產(chǎn)業(yè)化大幕徐徐拉開，預(yù)計(jì)生物育種滲透率將迎來加速提升期，商業(yè)模式也逐步明確。我們繼續(xù)建議積極配置種業(yè)與生物育種板塊，把握政策紅利窗口期。推薦具備生物育種產(chǎn)業(yè)化領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)的大北農(nóng)、具備優(yōu)質(zhì)品種資源的雜交玉米種業(yè)龍頭登海種業(yè)。
　　▍肉禽：雞價(jià)苗價(jià)下探，行業(yè)短期虧損持續(xù)。白羽肉雞均價(jià)9.38元/公斤，環(huán)比下降1.2%，同比上漲3.6%，山東煙臺(tái)雞苗均價(jià)2.71元/羽，環(huán)比下滑5.6%，同比上漲11.1%。短期來看，肉雞出欄量持續(xù)增加，下游消費(fèi)恢復(fù)緩慢，我們預(yù)計(jì)肉雞價(jià)格或持續(xù)震蕩調(diào)整。中長(zhǎng)期來看，前期海外引種缺口導(dǎo)致的父母代雞苗短缺逐步凸顯，未來父母代供需緊張態(tài)勢(shì)或持續(xù)傳遞至商品代端，白雞板塊行情或可期。建議重點(diǎn)關(guān)注雞苗公司益生股份/民和股份，種源自主可控和一體化的圣農(nóng)發(fā)展，以及仙壇股份、禾豐股份等。隨著下游餐飲消費(fèi)復(fù)蘇，黃羽肉雞供需矛盾或?qū)⑼癸@，預(yù)計(jì)23H2黃雞價(jià)格有望重回高位，建議重點(diǎn)關(guān)注立華股份。
　　▍動(dòng)保：關(guān)注非瘟疫苗評(píng)審進(jìn)展。22Q4及23Q1動(dòng)保板塊營(yíng)收及凈利均保持穩(wěn)增，行業(yè)盈利逐步恢復(fù)向好。近期普萊柯與生物股份均向農(nóng)業(yè)農(nóng)村部提交了獸藥應(yīng)急評(píng)價(jià)申請(qǐng)，相關(guān)評(píng)審工作正在進(jìn)行，當(dāng)前需持續(xù)關(guān)注非瘟疫苗評(píng)審進(jìn)展，預(yù)計(jì)板塊行情有望持續(xù)催化，未來行業(yè)有望迎重磅單品。長(zhǎng)期來看，下游規(guī)?；M(jìn)程以及寵物賽道開拓持續(xù)預(yù)計(jì)仍將推動(dòng)市場(chǎng)擴(kuò)容，新版GMP的實(shí)施使得行業(yè)落后產(chǎn)能加速出清，行業(yè)集中度有望進(jìn)一步提升。建議關(guān)注中牧股份、普萊柯、科前生物、瑞普生物、生物股份。
　　▍風(fēng)險(xiǎn)因素：新冠疫情影響超預(yù)期；政策推出力度、執(zhí)行進(jìn)度不達(dá)預(yù)期；知識(shí)產(chǎn)權(quán)保護(hù)不及預(yù)期；自然災(zāi)害；豬價(jià)不達(dá)預(yù)期；動(dòng)物疫病大規(guī)模爆發(fā)；食品安全問題；糧食價(jià)格波動(dòng)；地緣政治風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)一步惡化等。
　　▍投資建議：供強(qiáng)需弱，豬價(jià)持續(xù)磨底，重點(diǎn)推薦兼具低成本和高成長(zhǎng)的巨星農(nóng)牧，建議關(guān)注彈性標(biāo)的新五豐、唐人神、天康生物、華統(tǒng)股份以及運(yùn)營(yíng)穩(wěn)健的牧原股份、中糧家佳康、溫氏股份等。厄爾尼諾風(fēng)險(xiǎn)增大，全球糧食供應(yīng)不確定性增加。國(guó)內(nèi)白糖供應(yīng)持續(xù)偏緊，價(jià)格或維持上行，推薦國(guó)內(nèi)食糖產(chǎn)業(yè)巨頭中糧糖業(yè)。生物育種產(chǎn)業(yè)化臨近，推薦具備生物育種產(chǎn)業(yè)化顯著領(lǐng)先優(yōu)