>> 招商證券-產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)研究系列報(bào)告(六)，AI+下半場(chǎng)：以大模型為入口向終端應(yīng)用擴(kuò)散-230523
| 上傳日期： |
2023/5/23 |
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| 格式： |
pdf 共43頁 |
來源： |
招商證券 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
張夏 |
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AI+有望開啟新一輪產(chǎn)業(yè)革命，當(dāng)前AI+尚處于新技術(shù)導(dǎo)入的上半場(chǎng)。隨著大模型和ChatGPTPlugin插件率先定義AI+時(shí)代入口，以及國(guó)內(nèi)大模型的成熟，內(nèi)嵌語言模型（ELM/Embeded Language Model）多元化軟件、APP和智能硬件應(yīng)用場(chǎng)景有望逐漸落地，AI+逐漸進(jìn)入下半場(chǎng)，AI+應(yīng)用由概念逐步走向成長(zhǎng)期。盡管AI+應(yīng)用業(yè)績(jī)尚未兌現(xiàn)，但資本注入將推動(dòng)AI底層技術(shù)迭代和應(yīng)用擴(kuò)散，AI+經(jīng)濟(jì)中長(zhǎng)期將持續(xù)向好，AI+下半場(chǎng)行情有望以大模型為入口向終端應(yīng)用擴(kuò)散。
【AI+開啟新一代產(chǎn)業(yè)革命】新技術(shù)的誕生和導(dǎo)入是產(chǎn)業(yè)革命的驅(qū)動(dòng)力量，當(dāng)下人工智能有望開啟新一輪產(chǎn)業(yè)革命，技術(shù)端，AI由決策式向生成式進(jìn)化；生產(chǎn)要素端，數(shù)據(jù)要素得到重視，相應(yīng)基礎(chǔ)制度初步完善。目前AI+正在積蓄力量，有望再度大幅提高生產(chǎn)效率。歷史上的技術(shù)革命對(duì)資本市場(chǎng)的拉動(dòng)作用不可輕視，AI+新業(yè)務(wù)、新模式和新產(chǎn)品的出現(xiàn)將為AI+發(fā)展提供持續(xù)動(dòng)能。因此，我們看好AI技術(shù)帶來的顛覆式產(chǎn)業(yè)革命，AI+中長(zhǎng)期向好大邏輯不變。
【本輪AI+行情尚處于初期】本輪AI+行情有望復(fù)制2013年“互聯(lián)網(wǎng)+”行情，2013年由“互聯(lián)網(wǎng)+”推動(dòng)的TMT大牛市主要呈現(xiàn)三個(gè)階段，受益于政策與業(yè)績(jī)的支撐傳媒板塊率先領(lǐng)漲，隨后呈現(xiàn)“軟切硬”的特征，上游通信、電子及半導(dǎo)體公司得益于下游旺盛的需求，量?jī)r(jià)齊升，以及最后的牛市末尾拔估值行情。當(dāng)前AI+尚處于新技術(shù)導(dǎo)入期前半段，在新業(yè)務(wù)、新模式、新產(chǎn)品生產(chǎn)方面尚未完全發(fā)力，基于此，我們認(rèn)為“AI+”行情依然處于初期。
【大模型是人工智能的核心入口】回顧歷次“入口革命”，Windows系統(tǒng)降低PC使用門檻，催發(fā)互聯(lián)網(wǎng)繁榮；iPhone的出現(xiàn)及其iOS獨(dú)特生態(tài)成為了移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代的導(dǎo)流入口，拉開了移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代的序幕，可見“新入口”的提供和接入不僅能帶來系統(tǒng)和應(yīng)用的繁榮，同樣具有劃時(shí)代的重要意義。而正如通用大模型之于Windows移動(dòng)系統(tǒng)，ChatGPTPlugin之于iOSApp Store，內(nèi)嵌語言模型（ELM/Embeded Language Model）有望成為人工智能以及萬物互聯(lián)網(wǎng)的核心入口，將為更多現(xiàn)實(shí)載體接入大模型提供契機(jī)，顛覆現(xiàn)代人類生活。AI+下半場(chǎng)有望演繹以大模型為入口向終端應(yīng)用擴(kuò)散的過程。
【國(guó)產(chǎn)大模型將開啟新一輪AI+應(yīng)用浪潮】海外Open AI開源插件系統(tǒng)plugin，付費(fèi)用戶可以通過ChatGPT訪問互聯(lián)網(wǎng)并使用70多個(gè)第三方插件，AI+應(yīng)用落地百花齊放。下一階段大模型將作為觸達(dá)人工智能的關(guān)鍵，人工智能行情將向AI+消費(fèi)電子、AI+機(jī)器人等硬件領(lǐng)域與眾多AI+應(yīng)用領(lǐng)域演繹，從AI+應(yīng)用發(fā)展歷程看，細(xì)分領(lǐng)域的AI+應(yīng)用往往先興起于國(guó)外，但不久之后國(guó)內(nèi)廠商便后來居上，故研究時(shí)需要注重細(xì)分行業(yè)的海外映射。
【結(jié)論及投資建議】建議重點(diǎn)關(guān)注AI+消費(fèi)電子、機(jī)器人、教育、辦公、汽車、商業(yè)、搜索、醫(yī)療等細(xì)分領(lǐng)域。
風(fēng)險(xiǎn)提示：主觀預(yù)判的偏差；技術(shù)進(jìn)步不及預(yù)期；宏觀環(huán)境的不確定性。
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