>> 招商證券-金融市場(chǎng)流動(dòng)性與監(jiān)管動(dòng)態(tài)周報(bào)：海外市場(chǎng)近期表現(xiàn)及原因如何？-230523
| 上傳日期： |
2023/5/24 |
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pdf 共19頁(yè) |
來(lái)源： |
招商證券 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
張夏,涂婧清 |
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2023年以來(lái)，在美聯(lián)儲(chǔ)連續(xù)加息以及美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)轉(zhuǎn)弱的背景下，歐美日股市整體表現(xiàn)反而較好，究其原因美國(guó)股市上漲主要受益于人工智能產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)疊加博弈美聯(lián)儲(chǔ)停止加息預(yù)期。歐洲股市上漲主要由于能源價(jià)格漲幅放緩，經(jīng)濟(jì)基本面改善疊加美國(guó)和歐洲“政策預(yù)期差”下歐元升值支撐。日本股市上漲受益于央行寬松貨幣政策下低融資利率，疊加日元升值預(yù)期吸引國(guó)際資本大幅流入，推升日經(jīng)指數(shù)。
海外市場(chǎng)近期表現(xiàn)及原因如何？2023年以來(lái)，在美聯(lián)儲(chǔ)連續(xù)加息以及美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)轉(zhuǎn)弱的背景下，歐美日股市整體表現(xiàn)反而較好。亞太市場(chǎng)上全年維度上日本、中國(guó)臺(tái)灣、韓國(guó)市場(chǎng)漲幅居前，美股市場(chǎng)上今年以來(lái)納斯達(dá)克指數(shù)領(lǐng)漲，歐股市場(chǎng)上今年以來(lái)德國(guó)和法國(guó)漲幅靠前。究其原因，我們認(rèn)為美國(guó)股市上漲主要受益于人工智能產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)帶動(dòng)下，納斯達(dá)克指數(shù)領(lǐng)漲，通信設(shè)備和信息技術(shù)等科技板塊漲幅較大，在美聯(lián)儲(chǔ)持續(xù)加息和金融風(fēng)險(xiǎn)制約下，金融整體表現(xiàn)較弱。同時(shí)市場(chǎng)博弈美聯(lián)儲(chǔ)停止加息預(yù)期導(dǎo)致市場(chǎng)整體小幅上漲。歐洲股市上漲主要由于能源價(jià)格漲幅放緩，經(jīng)濟(jì)基本面改善疊加美國(guó)和歐洲“政策預(yù)期差”下歐元升值支撐。日本股市受益于一季度日本的經(jīng)濟(jì)基本面顯示出改善的跡象，整體寬松貨幣環(huán)境下的低融資利率，疊加日元升值預(yù)期吸引國(guó)際資本4月以來(lái)大幅流入日本股市，推動(dòng)日經(jīng)指數(shù)上漲。
貨幣政策與利率：上周（5/15-5/19）央行公開(kāi)市場(chǎng)凈回籠270億元，未來(lái)一周將有100億元逆回購(gòu)到期。貨幣市場(chǎng)利率上行，短、長(zhǎng)端國(guó)債收益率上行，同業(yè)存單發(fā)行規(guī)模下降，發(fā)行利率漲跌不一。截至5月19日，R007上行4.4bp，DR007上行6.5bp，1年期國(guó)債收益率上行1.1bp，10年期國(guó)債收益率上行0.9bp，同業(yè)存單發(fā)行規(guī)模減少413.4億元，1M同業(yè)存單利率上行，3M/6M同業(yè)存單利率下行。
資金供需：二級(jí)市場(chǎng)可跟蹤資金。北上資金流出，凈流出16.9億元；融資余額上升，融資資金凈買(mǎi)入9.2億元；ETF凈流入77.7億元；新成立偏股類(lèi)公募基金份額增加。重要股東凈減持規(guī)模上升，公布的計(jì)劃減持規(guī)模下降。
市場(chǎng)情緒：上周?chē)?guó)內(nèi)投資者交易活躍度減弱，股權(quán)風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)下降。上周最后一個(gè)交易日成交額跌至8000億元以下，市場(chǎng)情緒整體繼續(xù)回落。VIX指數(shù)回落，海外市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好改善。
市場(chǎng)偏好：行業(yè)偏好上，電子、電力設(shè)備、傳媒獲各類(lèi)資金凈流入規(guī)模較高。賽道偏好上，北上資金凈流入儲(chǔ)能、鋰電、醫(yī)療器械及服務(wù)，融資資金加倉(cāng)工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)、鋰電、儲(chǔ)能。寬指ETF均為凈申購(gòu)，其中創(chuàng)業(yè)板(含創(chuàng)業(yè)板50)ETF申購(gòu)最多；行業(yè)ETF以?xún)糈H回為主，其中信息技術(shù)ETF贖回較多，券商ETF申購(gòu)較多。凈申購(gòu)最高的為華夏上證科創(chuàng)板50ETF；凈贖回最高的為國(guó)聯(lián)安中證全指半導(dǎo)體ETF。
海外變化：美國(guó)4月Markit制造業(yè)及服務(wù)業(yè)PMI超預(yù)期反彈，美國(guó)未來(lái)12個(gè)月經(jīng)濟(jì)衰退概率上升至58%，疊加美聯(lián)儲(chǔ)官員鷹派表態(tài)，美聯(lián)儲(chǔ)5月加息預(yù)期上行，美股下跌，美元指數(shù)走強(qiáng)。
風(fēng)險(xiǎn)提示：經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)不及預(yù)期；海外政策超預(yù)期收緊
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