>> 華創(chuàng)證券-餐飲行業(yè)跟蹤報告：后疫情時代餐飲行業(yè)變化，集中度提升，結構分化-230524
| 上傳日期： |
2023/5/25 |
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| 2217KB |
| 格式： |
pdf 共15頁 |
來源： |
華創(chuàng)證券 |
| 評級： |
推薦 |
作者： |
王薇娜 |
| 下載權限： |
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回歸凈開店，連鎖化率持續(xù)提升：由于從事餐飲行業(yè)門檻較低，前期投入也遠小于酒店等行業(yè)，導致行業(yè)進出較為容易，供給收縮并不明顯。根據(jù)番茄資本數(shù)據(jù)，2020-2022年末全國餐飲門店數(shù)量分別為879/863/775萬家，同比12.01%/-1.82%/-10.2%，2023年3月，全行業(yè)門店數(shù)回升至788萬家，相比2022年末凈增加13萬家，且一季度屬于餐飲拓店淡季，全行業(yè)在復蘇預期下出現(xiàn)連續(xù)三年供給收縮后的單季度凈開店，疊加餐飲門店是有現(xiàn)金流的行業(yè)中經(jīng)營壁壘最低、最適于夫妻店進入的業(yè)態(tài)?！罢覡I生”（找現(xiàn)金流）邏輯支撐了小業(yè)主開店，而翻牌進入大連鎖，可以獲得知名度、更好的菜單管理、統(tǒng)一的流量投放，甚至外賣平臺更低的扣點支持。
平均單筆融資金額在21年達到高點，此后一級市場冷卻：從餐飲行業(yè)投融資歷史來看，2015-2016年行業(yè)融資數(shù)量最多，分別達到307起和265起，2012年后平均單筆融資金額有所增加，2021年單筆融資金額達到最高，為3.53億元，一級市場資金催熟餐飲連鎖。
辣+甜=口味密碼，大單品+短菜單=復制準備：隨著餐飲供應鏈更加成熟，出現(xiàn)更多以某個單品為特色的餐飲品牌，走大單品+少sku路線，產(chǎn)品口味成癮性強，酸鮮辣+甜成為創(chuàng)業(yè)密碼，核心單品供應鏈的成熟推動了品類的連鎖化（如牛蛙的綠色養(yǎng)殖），且口味容易通過復合調味料統(tǒng)一調配，門店減少備菜步驟和后廚面積。
渠道來看，線下開店更加向商圈集中，通過鎖定家庭客/年輕族群控制客單價，線上外賣占比持續(xù)提升，但新渠道，比如外賣平臺和抖音/小紅書網(wǎng)紅探店模式也在逐步出現(xiàn)。抖音平臺：生態(tài)體系逐步完善，直播賣券、達人探店等方式吸引到店，快餐小吃、飲品等品類布局更完善。
今年的連鎖化率預判——是小店回潮，還是選擇加盟求穩(wěn)？
預計行業(yè)集中度將持續(xù)提升，從Q1的餐飲門店變化來看，連鎖企業(yè)加速拓店，餐飲全行業(yè)新開59萬家門店，關閉46萬家門店，行業(yè)凈增長13萬家店。
從連鎖餐飲/茶飲門店數(shù)量變化來看，除了個別品牌，其他大部分體量在千家以上的餐飲店2020至今門店數(shù)都是凈增加的，且蜜雪冰城、茶百道、滬上阿姨、瑞幸咖啡這四個品牌疫情以來門店增長接近翻倍。根據(jù)窄門餐眼小程序統(tǒng)計，今年1月至4月，瑞幸、滬上阿姨、甜啦啦、古茗、蜜雪冰城新開門店都在500家以上，開店持續(xù)加速。
此外，部分之前以直營策略拓店的品牌也在22年相繼開放加盟，喜茶22年底宣布開放加盟，以加盟形式下沉至三四線城市；海倫司自2022年5月開始孵化“海倫司·越”大排檔模式，打造和開發(fā)商聯(lián)營的新模式門店，相比于傳統(tǒng)模式，“海倫司·越”模式采用和開發(fā)商合作開店的方式，且定位三線及以下市場，資產(chǎn)投入更輕，產(chǎn)品品類更豐富，將成為公司未來擴張的主要思路。
風險提示：食品安全風險，門店拓展不及預期，行業(yè)競爭加劇，疫情反復，經(jīng)濟下行風險。
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