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2023年5月5日-2023年5月19日，半導(dǎo)體行業(yè)微幅上漲
　　前兩周，滬深300下跌2.13%，上證綜指微幅下跌2%；深證成指下跌1.62%，科創(chuàng)50下跌2.26%。行業(yè)指數(shù)方面，受半導(dǎo)體終端需求探底復(fù)蘇預(yù)期及國(guó)產(chǎn)化替代預(yù)期影響，申萬(wàn)半導(dǎo)體指數(shù)上漲2.1%。子板塊中，集成電路封測(cè)行業(yè)龍頭日月光、力成等稼動(dòng)率改善，前兩周封測(cè)板塊受影響上漲12.46%。
　　費(fèi)城半導(dǎo)體指數(shù)震蕩上行，存儲(chǔ)價(jià)格下行速度放緩
　　費(fèi)城半導(dǎo)體指數(shù)受美國(guó)市場(chǎng)貨幣政策變動(dòng)預(yù)期影響，出現(xiàn)上漲。截至5月19日費(fèi)城半導(dǎo)體指數(shù)收于3007.69點(diǎn)，年初至今漲幅為10.16%，雙周同比上漲5.92%。存儲(chǔ)市場(chǎng)，需求端尚無顯著改善出現(xiàn)，受供給端減產(chǎn)、庫(kù)存去化已有成效等因素影響，DRAM各類產(chǎn)品價(jià)格下跌幅度收窄。NAND產(chǎn)品，供給端行業(yè)多家大廠表示價(jià)格已無下調(diào)空間，前半個(gè)月主流大容量NANDFlash產(chǎn)品價(jià)格趨于穩(wěn)定。利基市場(chǎng)NAND顆粒價(jià)格微幅波動(dòng)，上周主流SSD價(jià)格周環(huán)比持平。
　　Google發(fā)布了AI超級(jí)計(jì)算機(jī)，人工智能技術(shù)競(jìng)賽如火如荼，關(guān)注AI超級(jí)計(jì)算機(jī)性能競(jìng)賽及應(yīng)用領(lǐng)域增多為GPU市場(chǎng)帶來的需求增量
　　AI超級(jí)計(jì)算機(jī)性能的提升和人工智能技術(shù)的演進(jìn)相輔相成，谷歌、微軟、Meta等IT巨頭近年來紛紛轉(zhuǎn)向人工智能專用型超級(jí)計(jì)算機(jī)的研發(fā)；人工智能的高速發(fā)展會(huì)大幅提升GPU、FPGA及ASIC等計(jì)算加速器的市場(chǎng)需求，如谷歌的“A3”人工智能超級(jí)計(jì)算機(jī)配置了第4代英特爾至強(qiáng)可擴(kuò)展處理器、8張英偉達(dá)H100“Hopper”GPU，同時(shí)它還可以擴(kuò)展到26,000個(gè)英偉達(dá)H100 GPU。Verified Market Research預(yù)計(jì)全球GPU市場(chǎng)規(guī)模2021—2023年CAGR約為33.3%。
　　投資建議
　　傳統(tǒng)消費(fèi)電子需求尚未出現(xiàn)顯著改善，但在供給端調(diào)整已經(jīng)略有成效的前提下，需求的變動(dòng)將對(duì)半導(dǎo)體市場(chǎng)產(chǎn)生較為明顯的影響；建議緊密關(guān)注消費(fèi)電子上游半導(dǎo)體龍頭的庫(kù)存變動(dòng)及終端出貨量的變動(dòng)。中長(zhǎng)期數(shù)字化建設(shè)在多領(lǐng)域的穩(wěn)步推進(jìn)及人工智能大數(shù)據(jù)模型的商用，為產(chǎn)業(yè)鏈帶來發(fā)展新動(dòng)能，帶動(dòng)大數(shù)據(jù)中心的建設(shè)加速，建議關(guān)注數(shù)字經(jīng)濟(jì)發(fā)展為傳感器、CPU、GPU等領(lǐng)域帶來的需求增量。汽車電動(dòng)化、智能化滲透率及國(guó)內(nèi)新能源車出口量的提升，疊加能源基礎(chǔ)設(shè)施的需求增長(zhǎng)將驅(qū)動(dòng)中高壓功率器件的市場(chǎng)需求上行。建議持續(xù)關(guān)注半導(dǎo)體行業(yè)，維持行業(yè)增持評(píng)級(jí)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示
　　下游市場(chǎng)需求不及預(yù)期；研發(fā)進(jìn)展不及預(yù)期；宏觀政策變化不及預(yù)期。