>> 銀河證券-中鋼國際(000928)2023Q1業(yè)績高增長，資產(chǎn)重組持續(xù)推進-230525
| 上傳日期： |
2023/5/25 |
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銀河證券 |
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事件：4月29日，公司發(fā)布2022年年度報告及2023年一季度報告。5月16日，公司發(fā)布《中國國際金融股份有限公司關(guān)于中鋼國際收購報告書之2022年度及2023年第一季度持續(xù)督導(dǎo)意見》公告。
2023年一季度業(yè)績高增長。公司2022年營業(yè)收入187.18億元，同增18.00%，歸母凈利潤6.31億元，同降2.74%，扣非后歸母凈利潤5.52億元，同增66.73%，業(yè)績符合預(yù)期。分行業(yè)看，公司的工程總承包收入占比93.56%，較上年同期占比93.82%略有下降，國內(nèi)外貿(mào)易和服務(wù)收入占比6.31%，同比有所增長。2023Q1，公司實現(xiàn)營業(yè)收入51.09億元，同增67.50%，歸母凈利潤2.08億元，同增61.64%，扣非后歸母凈利潤1.60億元，同增24.71%，業(yè)績實現(xiàn)高增長。從新簽訂單角度看，2022年公司新簽工程項目合同金額共計184.02億元，同降33.50%；2023Q1，公司新簽工程項目合同金額為40.61億元，同降10.00%。
海外業(yè)務(wù)營收新簽雙增長，“一帶一路”市場開拓獲突破。2022年，公司海外業(yè)務(wù)營收占比、新簽合同額占比雙增長。2022年實現(xiàn)海外業(yè)務(wù)營收53.97億元，占比28.83%，全年新簽海外工程項目合同額68.06億元，占比37%。在“一帶一路”市場方面，公司在阿爾及利亞、蒙古、印度、印尼等地區(qū)的一批重點跟蹤項目落地，并成功打入非洲礦業(yè)工程市場，新簽安哥拉選礦廠項目。公司已在全球設(shè)有14個海外分支機構(gòu)，遍布40余個國家，業(yè)務(wù)已在32個“一帶一路”沿線國家落地。2019年至今，公司海外已執(zhí)行項目合同額達(dá)150.60億美元，其中90%來自“一帶一路”沿線國家。2023年在“一帶一路”十周年背景下公司將迎來更多業(yè)務(wù)機會。
資產(chǎn)重組順利推進，中鋼集團擬整體劃入中國寶武。2022年12月21日，中國寶武收到國務(wù)院國資委通知，與中鋼集團實施重組，中鋼集團整體劃入中國寶武。目前中國寶武已取得了本次重組相關(guān)的中國境內(nèi)反壟斷審查、中國境外反壟斷審查和外商投資審查，資產(chǎn)重組順利推進。中國寶武定位于提供鋼鐵及先進材料綜合解決方案和產(chǎn)業(yè)生態(tài)圈服務(wù)的高科技企業(yè)，持續(xù)整合鋼鐵企業(yè)產(chǎn)能，目前已形成以鋼鐵制造業(yè)為核心基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)，新材料產(chǎn)業(yè)、智慧服務(wù)業(yè)、資源環(huán)境業(yè)、產(chǎn)業(yè)園區(qū)業(yè)及產(chǎn)業(yè)金融業(yè)五大非鋼板塊協(xié)同發(fā)展的產(chǎn)業(yè)格局。本次重組完成后，公司將加速推進與寶武產(chǎn)業(yè)深度整合融合，充分發(fā)揮協(xié)同效應(yīng)。
投資建議：預(yù)計公司2023年營收為210.37億元，同增12.39%，歸母凈利潤為7.23億元，同增14.53%，EPS為0.56元/股，對應(yīng)當(dāng)前股價的PE為15.38倍，維持“推薦”評級。
風(fēng)險提示：訂單落地不及預(yù)期的風(fēng)險；海外業(yè)務(wù)需求不及預(yù)期的風(fēng)險。
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