>> 國盛證券-市場回顧(5月4周)：繼續(xù)交易“弱現(xiàn)實”-230527
| 上傳日期： |
2023/5/27 |
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| 格式： |
pdf 共19頁 |
來源： |
國盛證券 |
| 評級： |
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作者： |
張峻曉 |
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一周要聞點評：外資大幅凈流出，順周期承壓，alpha仍有收益。
經(jīng)濟維持弱預(yù)期，A股延續(xù)調(diào)整態(tài)勢，滬指險守3200點：5月高頻數(shù)據(jù)延續(xù)經(jīng)濟弱勢預(yù)期，人民幣匯率持續(xù)貶值，疊加外資周度凈流出近180億元，共同壓制A股表現(xiàn)，滬指險守3200點。順周期行業(yè)普跌，基本面承壓之下，金融穩(wěn)定方向領(lǐng)跌；領(lǐng)漲行業(yè)主要為自身alpha驅(qū)動，公用事業(yè)受可再生能源發(fā)電政策利好提振，通信設(shè)備受英偉達二季度業(yè)績指引超預(yù)期刺激。
要聞：1、5月1年期與5年期以上LPR分別保持為3.65%與4.3%；
2、工信部會同國家發(fā)展改革委、科技部等有關(guān)部門以及京津冀三地政府共同印發(fā)《京津冀產(chǎn)業(yè)協(xié)同發(fā)展實施方案》；
3、5月FOMC會議紀要顯示，與會者對于進一步加息與否仍存在分歧；
4、美國債務(wù)上限談判進程反復(fù)，距離美國最早可能違約日不足一周時間，目前談判進展緩慢，國際評級機構(gòu)惠譽與晨星將美國列入負面觀察名單；
5、美國4月PCE通脹超預(yù)期上行，市場定價6月聯(lián)儲大概率進一步加息。
A股行情復(fù)盤：A股下跌，科技和其他服務(wù)占優(yōu)。
指數(shù)與風(fēng)格：指數(shù)全面下行，科創(chuàng)50和中證1000跌幅較小，周度漲跌幅分別為-0.14%和-0.85%。風(fēng)格表現(xiàn)來看，科技和其他服務(wù)、小盤、高市盈率和虧損股占優(yōu)。
行業(yè)表現(xiàn)：多數(shù)下跌，公用事業(yè)、通信和環(huán)保漲幅居前。可再生能源發(fā)電再迎政策利好；英偉達Q2收入指引遠高于市場預(yù)期。
領(lǐng)漲指數(shù)：近20交易日陸股通占優(yōu)，公用事業(yè)、電力設(shè)備、環(huán)保領(lǐng)漲。
估值跟蹤：A股估值回落，行業(yè)估值分化程度小幅擴大。
海外行情回顧：全球股市多數(shù)下跌，A股表現(xiàn)靠后。
全球股市：多數(shù)下跌，納斯達克、臺灣證交所和印度孟買30占優(yōu)。
美股市場：指數(shù)漲跌不一，信息技術(shù)、電信服務(wù)和可選消費占優(yōu)。
港股市場：指數(shù)全面下跌，醫(yī)療保健業(yè)、必需性消費業(yè)與電訊業(yè)占優(yōu)。
大類資產(chǎn)表現(xiàn)：美債利率延續(xù)上行，國內(nèi)風(fēng)險偏好回落。
絕對表現(xiàn)：商品價格多數(shù)下跌，僅原油保持上漲，美債利率回升、美元指數(shù)上漲，人民幣匯率貶值。
相對表現(xiàn)：中美利差、德美利差均有所擴大，萬得全A口徑下的修正風(fēng)險溢價有所回升，對應(yīng)國內(nèi)風(fēng)險偏好有所回落。
風(fēng)險提示：海外波動加??；宏觀經(jīng)濟政策超預(yù)期變化；監(jiān)管政策超預(yù)期擾動。
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