>> 申萬宏源-建筑行業(yè)周報：國際合作加深，一帶一路持續(xù)催化-230528
| 上傳日期： |
2023/5/28 |
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| 854KB |
| 格式： |
pdf 共10頁 |
來源： |
申萬宏源 |
| 評級： |
看好 |
作者： |
袁豪 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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本期投資提示：
一周板塊回顧：板塊表現(xiàn)方面，SW建筑裝飾指數(shù)下跌-3.82%，滬深300指數(shù)下跌-2.37%，相對收益為-1.44pct，板塊表現(xiàn)弱于大市，在31個板塊排名中排第30位。周漲幅最大的三個子行業(yè)分別為基建民企（+0.53%）、家裝（-0.03%）、鋼結(jié)構(gòu)（-0.59%），對應(yīng)行業(yè)內(nèi)三個公司：匯通集團(tuán)（+3.90%）、中天精裝（+1.04%）、杭蕭鋼構(gòu)（+2.20%）；年漲幅最大的三個子行業(yè)分別是國際工程（+51.36%）、設(shè)計咨詢（+21.82%）、基建央企（+14.36%），對應(yīng)行業(yè)內(nèi)三個公司：北方國際（+74.91%）、華建集團(tuán)（+74.94%）、中國中鐵（+31.47%）。
行業(yè)個股表現(xiàn)：個股中，周度漲幅前5名為深水規(guī)院（+28.44%）、杭州園林（+26.53%）、浙江建投（+17.93%）、測繪股份（+5.07%）、華圖山鼎（+4.47% ），周度漲幅后5名的是奧雅股份（-16.25% ）、新城市（-14.15% ）、全筑股份（-11.89% ）、ST美尚（-9.66% ）、北方國際（-9.30%）。
行業(yè)主要變化：宏觀方面，1）習(xí)近平會見俄羅斯總理米舒斯京，談話強調(diào)中方愿同俄方及歐亞經(jīng)濟(jì)聯(lián)盟各國一道，促進(jìn)共建“一帶一路”與歐亞經(jīng)濟(jì)聯(lián)盟對接合作，推動形成更加開放的區(qū)域大市場，確保全球產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈穩(wěn)定暢通，為地區(qū)國家?guī)韺崒嵲谠诘睦妫?）習(xí)近平同剛果（金）總統(tǒng)齊塞克迪舉行會談，將兩國合作共贏的戰(zhàn)略伙伴關(guān)系提升為全面戰(zhàn)略合作伙伴關(guān)系，并簽署投資、綠色經(jīng)濟(jì)、數(shù)字經(jīng)濟(jì)等領(lǐng)域多項雙邊合作文件。
重點公司主要變化：1）中國建筑：中標(biāo)多項重大項目，中標(biāo)金額162億元，占2022年營收的0.8%。2）粵水電：中標(biāo)邵陽市洞口縣分散式風(fēng)電項目，預(yù)計投資總額約40.0億元。3）天域生態(tài)：向特定對象發(fā)行股票獲證監(jiān)會批復(fù)。
投資分析意見：我們認(rèn)為，隨著國資委對央企考核體系的改變，將有效帶動企業(yè)自身提質(zhì)增效，同時在市場外部環(huán)境的變化中，央企憑借自身的競爭優(yōu)勢將大有可為，重點看好央企價值重估的投資機會，配置角度，1）大央企推薦中國建筑、中國中鐵、中國電建，關(guān)注中國交建、中國化學(xué)、中國鐵建、中國中冶；2）一帶一路板塊推薦中鋼國際、中材國際，關(guān)注中工國際、北方國際；3）高彈性成長賽道推薦志特新材、鴻路鋼構(gòu)，關(guān)注建發(fā)合誠、蘇文電能、東南網(wǎng)架。
風(fēng)險提示：經(jīng)濟(jì)恢復(fù)不及預(yù)期，基建投資不及預(yù)期，上市公司訂單低于預(yù)期等。
核心推薦標(biāo)的：
中國建筑：預(yù)計23年13%增長，PE4.2X。中國房建龍頭，資產(chǎn)質(zhì)量優(yōu)異，地產(chǎn)行業(yè)格局優(yōu)化下子公司中海地產(chǎn)受益，國企改革構(gòu)成上行催化。
志特新材：預(yù)計23年25%增長，PE22.6X。建筑鋁模板租賃龍頭，20年租賃業(yè)務(wù)市占率約4.8%。公司產(chǎn)能持續(xù)擴張，同時憑借信息化科技賦能，公司有望突破管理瓶頸，進(jìn)一步搶占鋁模板市場。
中鋼國際：預(yù)計23年30%增長，PE13.1X。國際冶金工程龍頭，23年海外業(yè)務(wù)景氣度持續(xù)回升，帶動海外業(yè)務(wù)增量，公司同時積極開展低碳冶金自主集成技術(shù)研發(fā)和工程實踐，隨著雙碳政策持續(xù)推進(jìn)，有望率先搶占市場份額。
中國電建：預(yù)計23年16%增長，PE8.9X。中國水利水電建設(shè)龍頭，“懂水熟電”打造核心優(yōu)勢，布局新能源運營業(yè)務(wù)尋求第二增長曲線，抽水儲能政策規(guī)劃帶動主營業(yè)務(wù)，拉長經(jīng)營久期。
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