久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

本期投資提示：
　　截至本周五，動(dòng)力煤方面，港口動(dòng)力煤現(xiàn)貨價(jià)環(huán)比上周下跌95元/噸，最終收?qǐng)?bào)870元/噸。供給端，產(chǎn)地生產(chǎn)較為平穩(wěn)，本周日均港口調(diào)入量約208.67萬(wàn)噸，環(huán)比增加3.11%，高于去年及前年同期水平。需求端，隨著高溫天氣來(lái)臨，下游采購(gòu)需求回升，本周日均港口調(diào)出量約196.44萬(wàn)噸，環(huán)比小幅增加1.89%。但由于當(dāng)前環(huán)渤海港口庫(kù)存水平高、本周日均煤炭庫(kù)存2922萬(wàn)噸，同比去年高出40%、同比2021年高出27%，煤價(jià)持續(xù)承壓。隨著“迎峰度夏”用電旺季即將到來(lái)，預(yù)計(jì)動(dòng)力煤價(jià)格企穩(wěn)、維持高位運(yùn)行。煉焦煤方面，山西產(chǎn)主焦煤京唐港庫(kù)提價(jià)格1800元/噸，環(huán)比持平。供給端，產(chǎn)地整體供應(yīng)穩(wěn)定；需求端，本周日均鐵水產(chǎn)量241.52萬(wàn)噸，環(huán)比上周增長(zhǎng)2.16萬(wàn)噸，基本持平。由于下游鋼鐵需求未有明顯改善，焦炭提降落地，噸焦利潤(rùn)收縮，市場(chǎng)情緒持續(xù)降溫?？紤]到未來(lái)穩(wěn)增長(zhǎng)政策環(huán)境下基建投資持續(xù)發(fā)力、房地產(chǎn)用鋼需求邊際改善，同時(shí)供給偏緊支撐下，焦煤價(jià)格預(yù)期高位震蕩。我們重點(diǎn)推薦穩(wěn)定經(jīng)營(yíng)高分紅高股息標(biāo)的中國(guó)神華、陜西煤業(yè)，高成長(zhǎng)低估值標(biāo)的廣匯能源。
　　重要信息回顧：
　　港口及下游庫(kù)存水平較高，動(dòng)力煤價(jià)格承壓：供給端，由于國(guó)際需求減少、國(guó)際煤價(jià)持續(xù)回落，預(yù)計(jì)進(jìn)口量將持續(xù)增加，而國(guó)內(nèi)產(chǎn)量較為穩(wěn)定，預(yù)計(jì)供給端維持偏寬松狀態(tài)。需求端，隨著旺季到來(lái)，預(yù)計(jì)需求有望回升。但目前上游環(huán)渤海港區(qū)及下游華東、華南港口庫(kù)存均處于較高水平，煤價(jià)短期內(nèi)承壓震蕩。
　　供給需求博弈，國(guó)際油價(jià)盤(pán)整運(yùn)行：截至5月27日，布倫特原油期貨結(jié)算價(jià)環(huán)比上漲0.68美元/桶，至76.26美元/桶，漲幅0.90%。截至5月19日，按熱值統(tǒng)一為噸標(biāo)準(zhǔn)煤后，目前國(guó)際油價(jià)與國(guó)際煤價(jià)比值1.93，環(huán)比上升0.11點(diǎn)；國(guó)際油價(jià)與國(guó)內(nèi)煤價(jià)比值2.94，環(huán)比上升0.03點(diǎn)，漲幅0.87%。需求端不確定性升溫，短期內(nèi)國(guó)際油價(jià)盤(pán)整運(yùn)行。
　　港口庫(kù)存環(huán)比增長(zhǎng)：截至5月26日，當(dāng)周環(huán)渤海四港區(qū)日均調(diào)入量208.67萬(wàn)噸，環(huán)比上周增加6.29萬(wàn)噸，增幅3.11%；日均調(diào)出量196.44萬(wàn)噸，環(huán)比上周增加3.64萬(wàn)噸，增幅1.89%。截至5月26日，環(huán)渤海四港口庫(kù)存2950.40萬(wàn)噸，環(huán)比上周增長(zhǎng)80.20萬(wàn)噸，增幅2.79%。當(dāng)周環(huán)渤海四港日均錨地船舶共104艘，環(huán)比上周增加13艘，增幅14.33%。大秦線檢修結(jié)束，本周環(huán)渤海港區(qū)調(diào)入量、庫(kù)存均環(huán)比增長(zhǎng)，當(dāng)前庫(kù)存水平已遠(yuǎn)高于去年同期水平，較2019年庫(kù)存亦高出約600萬(wàn)噸。下游港口庫(kù)存方面，截至5月26日，廣州港煤炭庫(kù)存337.8萬(wàn)噸，周環(huán)比減少6.2萬(wàn)噸；截至5月25日，華東港口煤炭699萬(wàn)噸，周環(huán)比增加39萬(wàn)噸。由于非電需求疲軟，下游港口庫(kù)存居高不下。
　　國(guó)內(nèi)沿海運(yùn)費(fèi)有所下跌：截至5月26日，國(guó)內(nèi)主要航線平均海運(yùn)費(fèi)較上周環(huán)比下跌0.55元/噸，報(bào)收26.98元/噸，跌幅1.99%。截至5月19日，澳洲紐卡斯?fàn)柛?中國(guó)青島港煤炭海運(yùn)費(fèi)（載重15萬(wàn)噸）環(huán)比持平，報(bào)收14.50美元/噸。短期需求調(diào)整導(dǎo)致沿海運(yùn)價(jià)下跌。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：保供力度疊加價(jià)格管控政策力度超預(yù)期，煤炭?jī)r(jià)格下跌。