>> 國(guó)盛證券-2023年6月配置建議&港股金股推薦：尋找結(jié)構(gòu)型機(jī)會(huì)-230530
| 上傳日期： |
2023/5/31 |
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pdf 共20頁(yè) |
來(lái)源： |
國(guó)盛證券 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
夏君,朱若菲,劉瀾 |
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近期重點(diǎn)事件：
美聯(lián)儲(chǔ)5月加息25bps。當(dāng)前，美聯(lián)儲(chǔ)是否會(huì)暫停加息、本輪加息周期何時(shí)結(jié)束等問(wèn)題備受關(guān)注。盡管美聯(lián)儲(chǔ)5月仍繼續(xù)加息25bps，但負(fù)責(zé)制定貨幣政策的聯(lián)邦公開(kāi)市場(chǎng)委員會(huì)聲明措辭發(fā)生了變化。聲明修改了此前“一些額外政策收緊可能是適當(dāng)?shù)摹边@一表述，取而代之的是“判定在何種程度上額外的政策收緊可能是適當(dāng)?shù)摹?。不過(guò)，美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾并沒(méi)有排除繼續(xù)加息的可能性，稱美聯(lián)儲(chǔ)將根據(jù)未來(lái)的具體經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)作出決定。
5月18日至19日，中國(guó)—中亞峰會(huì)在陜西西安成功舉行。中國(guó)和中亞國(guó)家元首同意，以舉辦這次峰會(huì)為契機(jī)，正式成立中國(guó)—中亞元首會(huì)晤機(jī)制，每?jī)赡昱e辦一次，輪流在中國(guó)和中亞國(guó)家舉辦。元首們同意在中國(guó)設(shè)立中國(guó)—中亞機(jī)制常設(shè)秘書(shū)處。此次峰會(huì)的成功舉辦擘畫(huà)出中國(guó)—中亞關(guān)系新藍(lán)圖，推動(dòng)構(gòu)建更加緊密的中國(guó)—中亞命運(yùn)共同體。
5月，谷歌I/O、微軟Build開(kāi)發(fā)者大會(huì)、英偉達(dá)COMPUTEX大會(huì)先后舉辦。
在此次I/O大會(huì)上，谷歌發(fā)布了新一代PalM2語(yǔ)言模型，具有多語(yǔ)言、推理和編碼功能；更新了Bard、搜索、Workplace等重要應(yīng)用。在Build大會(huì)上，微軟正式推出了Windows Copilot，納德拉宣布微軟正在打造通用AI插件平臺(tái)，開(kāi)發(fā)者為ChatGPT、必應(yīng)等平臺(tái)寫(xiě)的插件，將能拓展至整個(gè)Windows生態(tài)體系。在COMPUTEX大會(huì)上，英偉達(dá)發(fā)布DGXGH200超級(jí)計(jì)算機(jī)，以及生成式AI應(yīng)用英偉達(dá)ACE游戲開(kāi)發(fā)版等。
港交所即將推出港幣-人民幣雙柜臺(tái)模式。5月19日，香港交易所宣布，擬于2023年6月19日市場(chǎng)準(zhǔn)備就緒時(shí)在香港證券市場(chǎng)推出“港幣-人民幣雙柜臺(tái)模式”（簡(jiǎn)稱“雙柜臺(tái)模式”）及雙柜臺(tái)莊家機(jī)制。雙柜臺(tái)模式及莊家機(jī)制將推動(dòng)人民幣計(jì)價(jià)證券在香港的交易及結(jié)算。我們認(rèn)為雙柜臺(tái)模式可以降低內(nèi)地投資者承擔(dān)的匯率波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，改善港股流動(dòng)性，一定程度上促進(jìn)人民幣國(guó)際化。
當(dāng)前配置建議：
1）關(guān)注受益于穩(wěn)增長(zhǎng)及一帶一路的基建“中特估”、以及位于行業(yè)頭部的地產(chǎn)企業(yè)，如中國(guó)交通建設(shè)、中國(guó)鐵建、中國(guó)中鐵、綠城中國(guó)等。
2）關(guān)注產(chǎn)品力出色、成本下行或費(fèi)控優(yōu)秀、盈利能力有望改善的制造企業(yè)，如理想汽車、信義光能、華潤(rùn)電力等。
3）關(guān)注需求有望逐步恢復(fù)的消費(fèi)企業(yè)，如巨子生物、華潤(rùn)啤酒等。
4）關(guān)注業(yè)績(jī)超預(yù)期、以及在AI領(lǐng)域具有較好應(yīng)用場(chǎng)景的互聯(lián)網(wǎng)公司，如快手-W、騰訊控股等。
6月金股組合：
中國(guó)交通建設(shè)（1800.HK）：REITs發(fā)行貢獻(xiàn)投資收益，現(xiàn)金流顯著改善鐵建。
中國(guó)鐵建（1186.HK）：Q4業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)提速，現(xiàn)金流大幅改善。
中國(guó)中鐵（0390.HK）：現(xiàn)金流顯著改善，資源板塊表現(xiàn)亮眼。
綠城中國(guó)（3900.HK）：銷售延續(xù)強(qiáng)勢(shì)，財(cái)務(wù)穩(wěn)健融資暢通。
理想汽車-W（2015.HK）：車型進(jìn)入強(qiáng)周期，盈利邁上新臺(tái)階。
信義光能（0968.HK）：成本下行有望改善盈利。
華潤(rùn)電力（0836.HK）：迎峰度夏拉動(dòng)需求，煤價(jià)下行改善盈利。
巨子生物（2367.HK）：膠原蛋白行業(yè)龍頭，業(yè)務(wù)模式由敷料走向護(hù)膚品，進(jìn)一步打開(kāi)醫(yī)美空間。
華潤(rùn)啤酒（0291.HK）：短期現(xiàn)飲恢復(fù)、旺季臨近提振需求，長(zhǎng)期高端化與效率提升驅(qū)動(dòng)盈利釋放。
快手-W（1024.HK）：業(yè)務(wù)復(fù)蘇超預(yù)期，集團(tuán)調(diào)整后盈利。
騰訊控股（0700.HK）：業(yè)務(wù)有望開(kāi)啟全線復(fù)蘇，持續(xù)拓展AI布局。
風(fēng)險(xiǎn)提示：宏觀政策和監(jiān)管環(huán)境超預(yù)期變化的風(fēng)險(xiǎn)；海外市場(chǎng)波動(dòng)加劇的風(fēng)險(xiǎn)。
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