>> 西部證券-容百科技(688005)跟蹤點評：與億緯達成戰(zhàn)略合作，打開46系電池高鎳正極市場-230530
| 上傳日期： |
2023/5/31 |
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| 496KB |
| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
西部證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
楊敬梅 |
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事件：公司發(fā)布公告，公司與億緯鋰能近日簽訂《戰(zhàn)略合作協(xié)議》，達成戰(zhàn)略伙伴關(guān)系。雙方將在電池和材料領(lǐng)域展開戰(zhàn)略合作，包括在高鎳三元、磷酸錳鐵鋰正極材料等領(lǐng)域進行產(chǎn)品開發(fā)、技術(shù)開發(fā)、市場和供應(yīng)鏈開發(fā)等全方位合作，在更新一代電池和材料方面新產(chǎn)品開發(fā)和技術(shù)創(chuàng)新展開合作。
億緯鋰能46系大圓柱電池行業(yè)領(lǐng)先，錳鐵鋰和鈉電研發(fā)進展順利。億緯鋰能在國內(nèi)率先完成46系列高比能大圓柱電池布局，大圓柱電池具備極致標準化和可靠性，在制造端工藝流程縮短30%，單位生產(chǎn)效率更高。億緯25年規(guī)劃100GWh大圓柱產(chǎn)能，其中海外匈牙利20GWh，已獲得成都大運、德國寶馬等國內(nèi)外眾多一流客戶定點。且億緯在鈉電和錳鐵鋰研發(fā)進展順利，在鋰金屬二次電池、固態(tài)電池等技術(shù)上均有所突破，技術(shù)優(yōu)勢顯著。
公司與億緯鋰能達成戰(zhàn)略合作，進一步打開高鎳三元、錳鐵鋰和鈉電正極市場。與億緯簽約標志公司高鎳三元正極有望率先進入46系大圓柱電池批量供應(yīng)階段，在長續(xù)航車型上實現(xiàn)大規(guī)模商業(yè)化應(yīng)用，同時公司加速轉(zhuǎn)型全市場覆蓋正極材料供應(yīng)商，錳鐵鋰和鈉電正極研發(fā)和產(chǎn)能行業(yè)領(lǐng)先，有效匹配億緯鈉電池和錳鐵鋰電池研發(fā)與大規(guī)模放量。預計23年公司三元正極出貨量15萬噸，單噸凈利約1.2萬元/噸，錳鐵鋰和鈉電均實現(xiàn)千噸級以上出貨。
公司海外產(chǎn)能布局領(lǐng)先，有望與億緯協(xié)同出海。公司韓國忠州基地是中國企業(yè)在海外建成的第一個高鎳正極項目，具備2萬噸/年產(chǎn)能，目前已順利實現(xiàn)投產(chǎn)，產(chǎn)品可享受出口零關(guān)稅政策和美國IRA法案補貼，未來公司將與億緯鋰能共同探索創(chuàng)新合作模式，雙方協(xié)同開拓海外市場。
投資建議：預計公司2023-2025年實現(xiàn)歸母凈利潤17.8/22.3/27.0億元，同比+31.3%/+25.7%/+20.9%，對應(yīng)PE為14.9x/11.9x/9.8x，維持“買入”評級。
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