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行情復(fù)盤：5月浮法玻璃期價(jià)單邊下跌，節(jié)后前一輪漲價(jià)加工廠集中補(bǔ)庫(kù)告一段落，現(xiàn)貨產(chǎn)銷和價(jià)格開始出現(xiàn)回落，帶動(dòng)期價(jià)回調(diào)，期現(xiàn)共振情緒下挫，負(fù)反饋邏輯較為順暢，月內(nèi)華北地區(qū)現(xiàn)貨價(jià)格從2150元/噸下跌至1950元/噸，在盤面兌現(xiàn)較為充分。主力合約價(jià)格震蕩區(qū)間（1438，1787），下跌幅度較快。
　　核心觀點(diǎn)：第一，供給端近期點(diǎn)火計(jì)劃較多。5月以來，隨著現(xiàn)貨利潤(rùn)的快速修復(fù)，已點(diǎn)火復(fù)產(chǎn)產(chǎn)線4條，共計(jì)2750T/d的日熔增量；5-6月計(jì)劃點(diǎn)火尚未點(diǎn)火產(chǎn)線8條，預(yù)計(jì)6500T/d日熔量增量，占當(dāng)前163,760T/d日熔量比例約4%。供給預(yù)增。第二，加工廠庫(kù)存消化，剛需補(bǔ)庫(kù)。五一節(jié)后產(chǎn)銷出現(xiàn)明顯回落，現(xiàn)貨價(jià)格快速下行。潮濕和高溫環(huán)境，玻璃不易存儲(chǔ)和運(yùn)輸，貿(mào)易商和加工廠超量采購(gòu)意愿不強(qiáng)，保持剛需。庫(kù)存上，廠庫(kù)庫(kù)存由月初4527.22萬重量箱上升至5217萬重量箱，環(huán)比+15.25%。臨近6月，部分加工廠原片庫(kù)存降至低位，整體庫(kù)存壓力不大，隨著加工廠庫(kù)存消化，后期加工廠剛需補(bǔ)庫(kù)量逐漸增加。第三，原料價(jià)格快速下跌，成本下移。節(jié)后燃料價(jià)格快速下跌，成本端，據(jù)隆眾統(tǒng)計(jì)，5月初燃煤/天然氣/石油焦成本為1559/1475/1972元/噸，到月底分別降至1417/1319/1761元/噸，平均降幅在10%左右。6月原料價(jià)格尚未完全穩(wěn)定，有進(jìn)一步下降空間。
　　總結(jié)：綜上，當(dāng)前現(xiàn)貨仍處于下跌通道未穩(wěn)，供給上點(diǎn)火計(jì)劃較多，后又增量，需求端雨季產(chǎn)銷平淡，維持剛需庫(kù)存。當(dāng)前主力合約期價(jià)跌至燃煤企業(yè)成本附近后，在成本線上有所反復(fù)，但供需轉(zhuǎn)弱下，預(yù)計(jì)6月進(jìn)入震蕩筑底階段，仍然建議以低多思路為主。參考區(qū)間（1400，1600）。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：地產(chǎn)竣工需求超預(yù)期