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交易&趨勢周報(bào)3.0，是我們對A股微觀交易研究的又一個(gè)創(chuàng)新性產(chǎn)品。在此前的基礎(chǔ)上，我們的周度觀察進(jìn)行了三個(gè)維度的升級：1）完全獨(dú)家的市場情緒指標(biāo)體系搭建（包括股民情緒、外資情緒、交易分歧等）；2）將趨勢跟蹤與交易風(fēng)險(xiǎn)納入周度跟蹤范圍；3）主觀與客觀情緒指標(biāo)相結(jié)合，跟蹤體系更加立體、落地。
　　本期核心結(jié)論：市場情緒觸及冰點(diǎn)，關(guān)注左側(cè)布局時(shí)機(jī)。(1)當(dāng)前A股綜合情緒全面回落，已走低至12%歷史分位數(shù)水平；具體分項(xiàng)看，除股民情緒窄幅震蕩外，資金情緒、量價(jià)動(dòng)能、交易風(fēng)險(xiǎn)等普遍回落至歷史低位；同時(shí)，樂觀機(jī)構(gòu)占比有所反彈，綜合判斷市場短期下行空間有限。(2)結(jié)構(gòu)層面，當(dāng)前“強(qiáng)趨勢+低擁擠”優(yōu)勢行業(yè)指向機(jī)械、紡織服裝、家電、電力公用事業(yè)、石油石化，而“TMT+中特估”短期仍處過熱區(qū)間。
　　1、A股市場情緒跟蹤
　　綜合市場情緒指數(shù)有月度級別的均值回歸特征，能較好提示每輪短期行情的方向與拐點(diǎn)（尤其需重視向上/下拐點(diǎn)對未來月度級別行情的意義）。
　　當(dāng)前變動(dòng)：上周（2023-5-19至2023-5-26，下文同），綜合市場情緒指數(shù)環(huán)比回落33%，已走低至12%歷史分位數(shù)水平，情緒觸及冰點(diǎn)，預(yù)計(jì)A股下行空間有限。
　　1）股民情緒：上周IISI達(dá)歷史分位45%，股民情緒窄幅震蕩。
　　2）資金情緒：上周全A杠桿資金情緒回落至歷史分位19%，外資交易盤情緒回落至歷史0%，指示資金面情緒全面走弱，至歷史極低值。
　　3）量價(jià)動(dòng)能：上周量價(jià)趨勢指標(biāo)環(huán)比回落至歷史分位26%；近1月創(chuàng)歷史新高個(gè)股數(shù)回落至歷史低位46%，短期量價(jià)動(dòng)能收縮至歷史低位。
　　4）交易分歧：上周二八成交分化降至歷史9%，指示短期交易風(fēng)險(xiǎn)觸底。
　　2、趨勢強(qiáng)度&交易風(fēng)險(xiǎn)跟蹤
　　1）趨勢強(qiáng)度：截至上周末，前五“強(qiáng)趨勢+低擁擠”行業(yè)：機(jī)械、紡織服裝、家電、電力及公用事業(yè)、石油石化。
　　2）交易風(fēng)險(xiǎn)：上周TMT板塊、中字頭央企、泛新能源、大消費(fèi)板塊擁擠水平為分別94.1%、94.7%、46.4%、16.5%，分別環(huán)比變動(dòng)-1.9%、-3.9%、17.2%、7.0%，“TMT+中特估”仍處過熱風(fēng)險(xiǎn)。
　　3、分析師情緒跟蹤
　　1）樂觀機(jī)構(gòu)占比：上周樂觀機(jī)構(gòu)占比有所反彈，環(huán)比上行至30%，市場在未來一月內(nèi)或仍將保持震蕩態(tài)勢。
　　2）分析師盈利預(yù)測修正MAF：上周分析師盈利預(yù)測修正（MAF）指標(biāo)環(huán)比上漲0.71%，指示市場盈利仍處上行通道。
　　4、宏微觀流動(dòng)性跟蹤
　　1）貨幣市場：上周票據(jù)利率環(huán)比變動(dòng)0.17%，6個(gè)月SHIBOR環(huán)比變動(dòng)0.03%。2）基金發(fā)行&ETF申贖：市場增量資金回暖，上周偏股基金新發(fā)規(guī)模71.85億元，ETF總份額增加136.01億份。3）解禁&減持：本周解禁壓力抬升，規(guī)模656.73億元；上周減持壓力增大，減持76.11億元。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：1、宏觀經(jīng)濟(jì)超預(yù)期波動(dòng)；2、統(tǒng)計(jì)偏差。