>> 西部證券-5月PMI數(shù)據(jù)點評：非制造業(yè)需求快速回落-230531
| 上傳日期： |
2023/5/31 |
大小： |
336KB |
| 格式： |
pdf 共6頁 |
來源： |
西部證券 |
| 評級： |
-- |
作者： |
邊泉水,劉鎏 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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制造業(yè)PMI增長動能放緩。5月制造業(yè)PMI回落0.4個百分點至48.8%，低于市場預(yù)期的49.5%（圖表1）。
生產(chǎn)和新訂單指數(shù)繼續(xù)回落。5月制造業(yè)PMI生產(chǎn)和新訂單指數(shù)分別回落0.6和0.5個百分點至49.6%和48.3%（圖表2）。出口新訂單指數(shù)回落0.4個百分點至47.2%，繼續(xù)回落（圖表3）。
制造業(yè)價格大幅下跌。5月制造業(yè)PMI主要原材料購進(jìn)價格指數(shù)和出廠價格指數(shù)分別下降5.6和3.3個百分點至40.8%和41.6%（圖表4），連續(xù)三個月回落。工業(yè)品價格下行壓力仍未緩解。
中小企業(yè)受經(jīng)濟(jì)放緩影響更大。5月大型制造業(yè)企業(yè)PMI上升0.7個百分點至50%，中型和小型制造業(yè)企業(yè)PMI下降1.6和1.1個百分點至47.6%和47.9%（圖表5）。
生產(chǎn)經(jīng)營活動預(yù)期繼續(xù)下調(diào)。5月制造業(yè)PMI生產(chǎn)經(jīng)營活動預(yù)期指數(shù)回落至0.6個百分點至54.1%（圖表6）。
非制造業(yè)PMI繼續(xù)回落。5月非制造業(yè)PMI回落1.9個百分點至54.5%（圖表7）。建筑業(yè)PMI回落5.7個百分點至58.2%，服務(wù)業(yè)PMI回落1.3個百分點至53.8%（圖表8）。
非制造業(yè)新訂單快速回落。5月非制造業(yè)新訂單指數(shù)大幅回落6.5個百分點至49.5%（圖表8），建筑業(yè)和服務(wù)業(yè)新訂單指數(shù)分別回落4和6.9個百分點，均降至49.5%，進(jìn)入收縮區(qū)間。（圖表8）。
非制造業(yè)在手訂單水平回歸常態(tài)。5月非制造業(yè)在手訂單指數(shù)回落1.6個百分點至43.9%，已經(jīng)從過去幾個月超高水平回歸常態(tài)（圖表9）。
非制造業(yè)銷售價格降至相對低位。5月非制造業(yè)銷售價格指數(shù)回落2.7個百分點至47.6%（圖表10）。
經(jīng)濟(jì)增長下行壓力加大，通脹或繼續(xù)面臨下行壓力。5月PMI數(shù)據(jù)反映制造業(yè)和非制造業(yè)環(huán)比增長動能繼續(xù)放緩，非制造業(yè)需求放緩幅度尤為顯著。今年1季度，國內(nèi)需求在疫情拖累消退后實現(xiàn)快速修復(fù)。2季度以來，隨著疫情期間積壓需求釋放以及經(jīng)濟(jì)回歸常態(tài)，制造業(yè)和非制造業(yè)環(huán)比增長動能都有所放緩，也給價格下行帶來壓力。我們預(yù)計，未來兩個月宏觀經(jīng)濟(jì)政策力度可能加大，但政策刺激力度有待觀察，低通脹可能仍將持續(xù)。
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