>> 招商證券-行業(yè)景氣觀察：民航正班客座率提升，火電修復(fù)預(yù)期較強(qiáng)-230531
| 上傳日期： |
2023/6/1 |
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1357KB |
| 格式： |
pdf 共27頁 |
來源： |
招商證券 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
張夏,耿睿坦,陳星宇 |
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本周在較低基數(shù)背景下中游制造和信息技術(shù)部分鄰域景氣度邊際改善。上游資源品價(jià)格持續(xù)低迷，僅玻璃和少數(shù)金屬價(jià)格上漲；中游制造領(lǐng)域鋰、鈷等材料價(jià)格上漲，低基數(shù)背景下，多數(shù)機(jī)械設(shè)備銷量同比改善；消費(fèi)服務(wù)領(lǐng)域，航空出行保持較高景氣度；信息技術(shù)領(lǐng)域，PCB出貨量、半導(dǎo)體制造設(shè)備出貨額均有改善。綜合近期中觀景氣情況，推薦關(guān)注景氣度邊際改善的部分中游制造領(lǐng)域如船舶、工程機(jī)械，信息技術(shù)領(lǐng)域的PCB、半導(dǎo)體、軟件產(chǎn)業(yè)以及高溫天氣臨近，基本面改善的火電等領(lǐng)域。
【本周關(guān)注】近日隨著高溫天氣臨近，南方區(qū)域用電負(fù)荷創(chuàng)今年以來新高。在用電需求增加、水電供應(yīng)下降、煤炭?jī)r(jià)格持續(xù)走低等因素影響下，火電需求持續(xù)提升，板塊修復(fù)預(yù)期較強(qiáng)。需求端經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇疊加夏季高溫天氣到來，二季度用電量預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)較大增長；供給端由于多地來水偏枯，水電供應(yīng)下滑，全年電力供需緊平衡，對(duì)火電供應(yīng)需求更大；成本端來看，今年以來煤炭進(jìn)口形式好轉(zhuǎn)，進(jìn)口煤和國內(nèi)煤炭?jī)r(jià)格均有較大幅度下降；同時(shí)電價(jià)方面，由于電力市場(chǎng)化改革不斷推進(jìn)，成本疏導(dǎo)機(jī)制逐漸疏通，電價(jià)進(jìn)入上行區(qū)間，有望進(jìn)一步支撐火電企業(yè)業(yè)績(jī)改善，推薦關(guān)注火電裝機(jī)量領(lǐng)先、具備火電向綠電轉(zhuǎn)型優(yōu)勢(shì)的細(xì)分企業(yè)。
【信息技術(shù)】存儲(chǔ)器價(jià)格多數(shù)與上周持平；4月北美PCB出貨量同比增幅擴(kuò)大、訂單量同比跌幅收窄、PCBBB當(dāng)月值為正；4月日本半導(dǎo)體制造設(shè)備出貨額同比增幅擴(kuò)大；1-4月軟件產(chǎn)業(yè)利潤總額累計(jì)同比增幅收窄；4月電信主營業(yè)務(wù)收入同比增幅收窄。
【中游制造】本周DMC、六氟磷酸鋰價(jià)格維持不變，電解鎳、電解錳價(jià)格下行，鈷產(chǎn)品、鋰原材料價(jià)格多數(shù)上行；光伏價(jià)格指數(shù)下降，組件、電池片、硅片、多晶硅等價(jià)格指數(shù)均下降。4月新接船舶訂單量三個(gè)月滾動(dòng)同比增幅收窄、手持船舶訂單量三個(gè)月滾動(dòng)同比增幅擴(kuò)大；4月多數(shù)工程機(jī)械銷售同比轉(zhuǎn)正，壓路機(jī)銷量同比跌幅收窄。CCFI、BDI、BDTI下行，CCBFI上行。
【消費(fèi)需求】主產(chǎn)區(qū)生鮮乳價(jià)格比上周下行，豬肉批發(fā)價(jià)下行、生豬價(jià)格周環(huán)比上行、仔豬價(jià)格周環(huán)比下行；在生豬養(yǎng)殖利潤方面，自繁自養(yǎng)生豬養(yǎng)殖虧損擴(kuò)大、外購仔豬養(yǎng)殖盈利虧損收窄；在肉雞養(yǎng)殖方面，肉雞苗價(jià)格上行、雞肉價(jià)格周環(huán)比下行；蔬菜價(jià)格指數(shù)上行，棉花期貨結(jié)算價(jià)下行，玉米期貨結(jié)算價(jià)上行；本周電影票房收入、觀影人數(shù)上行，電影上映場(chǎng)次下行。4月民航正班客座率提升，民航旅客周轉(zhuǎn)量當(dāng)月同比增幅擴(kuò)大、民航貨郵周轉(zhuǎn)量同比轉(zhuǎn)正。
【資源品】建筑鋼材成交量十日均值周環(huán)比下行。本周粗鋼日均產(chǎn)量環(huán)比下行；鐵精粉價(jià)格周環(huán)比持平，螺紋鋼價(jià)格周環(huán)比下行、鋼坯價(jià)格周環(huán)比持平；主要鋼材品種庫存周環(huán)比下行、唐山鋼坯庫存周環(huán)比下行，國內(nèi)港口鐵礦石庫存周環(huán)比上行；唐山鋼廠高爐開工率周環(huán)比上行、產(chǎn)能利用率周環(huán)比上行。秦皇島港山西優(yōu)混平倉價(jià)周環(huán)比下降，京唐港山西主焦煤庫提價(jià)與上周持平；焦炭、焦煤期貨結(jié)算價(jià)周環(huán)比下行，動(dòng)力煤期貨結(jié)算價(jià)環(huán)比持平。庫存方面，秦皇島港煤炭庫存上行、天津港焦炭庫存下行、京唐港煉焦煤庫存周環(huán)比上行。Brent國際原油價(jià)格下行；有機(jī)化工品期貨價(jià)格多數(shù)下行，苯乙烯、二甲苯價(jià)格漲幅居前，燃料油、純苯、甲醇價(jià)格跌幅居前。本周工業(yè)金屬價(jià)格漲跌互現(xiàn)，銅、鋁、錫價(jià)格上漲，鋅、鈷、鎳、鉛價(jià)格下跌；銅、鋁、鋅、錫、鉛庫存上行，鎳庫存下行；黃金期現(xiàn)價(jià)格下行，白銀期貨價(jià)格下行。
【金融地產(chǎn)】貨幣市場(chǎng)凈投放，隔夜/1周/2周SHIBOR利率較上周上行。A股換手率上行、日成交額上行。在債券收益率方面，1年/3年國債到期收益率周環(huán)比下行。本周土地成交溢價(jià)率上行、商品房成交面積下行。
【公用事業(yè)】我國天然氣出廠價(jià)上行，英國天然氣期貨價(jià)格下行。
風(fēng)險(xiǎn)提示：產(chǎn)業(yè)扶持度不及預(yù)期，宏觀經(jīng)濟(jì)波動(dòng)。
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