>> 安信證券-固定收益主題報告：房地產(chǎn)需要什么樣的政策？-230604
| 上傳日期： |
2023/6/4 |
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| 格式： |
pdf 共6頁 |
來源： |
安信證券 |
| 評級： |
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作者： |
池光勝 |
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限價政策導(dǎo)致樓市“量價加速機制”受限，從而降低樓市復(fù)蘇的可持續(xù)性。隨著越來越多城市通過限價政策控制房價，“量價加速機制”被大幅削弱。在樓市復(fù)蘇初期，新房價格難漲不僅會阻礙成交量進(jìn)一步放大，還易引發(fā)二手房掛牌量激增，進(jìn)而加大新房價格下行壓力，中高能級城市房價承壓還會對三四線樓市帶來負(fù)面沖擊。價格機制受限會降低全國樓市復(fù)蘇的可持續(xù)性。
當(dāng)前房地產(chǎn)政策放松尺度沒有突破2014-2016年，讓房價充分發(fā)揮市場機制的作用是“穩(wěn)樓市”的基礎(chǔ)要件。若樓市不能盡快有效復(fù)蘇，則產(chǎn)能過剩與需求不足可能會共振，居民與企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債表交互不暢可能會延續(xù)，這將對經(jīng)濟動能、物價水平和央行寬信用帶來壓力。當(dāng)前，限購限貸基本不再是多數(shù)二線城市剛需改善購房需求的主要障礙，非限購區(qū)首套20%和二套30%符合2016年初央行和銀監(jiān)會的規(guī)定，當(dāng)前房地產(chǎn)政策放松尺度沒有突破2014-2016年。雖然一線調(diào)控普遍嚴(yán)于2014-2015年，但“價格機制受限”是降低本地樓市復(fù)蘇可持續(xù)性和導(dǎo)致不同能級城市房地產(chǎn)市場分割化、內(nèi)生化的重要原因。因此，讓房價充分發(fā)揮市場機制的作用，允許地方政府提高主觀能動性，可能是“穩(wěn)樓市”的基礎(chǔ)要件。
風(fēng)險提示：政策不及預(yù)期、房企風(fēng)險超預(yù)期等。
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