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一周市場回顧：上證綜指上漲0.5%，交運(yùn)跑輸大盤，下跌0.5%。2023.5.29—2023.6.2，交通運(yùn)輸指數(shù)(-0.5%)，同期上證綜指（+0.5%）。子板塊絕對周漲跌幅中，公交（+1.7%）、港口（+0.6%）、公路貨運(yùn)（+0.5%）、高速公路（+0.3%）、跨境物流（-0.2%）、鐵路運(yùn)輸（-0.6%）、快遞（-0.7%）、航運(yùn)（-0.9%）、航空運(yùn)輸（-1.7%）、倉儲物流（-3.0%）。
　　交運(yùn)一周專題推薦：疫后全國公路貨運(yùn)車流量跟蹤。
　　航運(yùn)數(shù)據(jù)觀察：周五（6月2日），SCFI指數(shù)收于1029點(diǎn)，較上周（5月26日）+4.6%；BDI收于919點(diǎn)，較上周-21.6%；BDTI收于1068點(diǎn)，較上周-7.6%；BCTI收于676點(diǎn)，較上周+0.9%。
　　近期熱點(diǎn)：航空：南航擬募資不超過175億元，用于引進(jìn)50架飛機(jī)項(xiàng)目。快遞：今年全國快遞業(yè)務(wù)量已達(dá)500億件。物流：5月份中國物流業(yè)景氣指數(shù)繼續(xù)保持?jǐn)U張，電商物流指數(shù)為2022年以來新高。
　　投資策略：
　　航空：23年國際航班加速恢復(fù)，五一黃金周國內(nèi)、國際供給、需求環(huán)比上升迅速。我們認(rèn)為行業(yè)恢復(fù)趨勢確立，大周期逐漸上行：需求端，短期將迎來暑運(yùn)，出行需求恢復(fù)堅(jiān)挺。隨著出境政策寬松，國際航空出行需求將進(jìn)一步回暖。此外海外機(jī)場地面保障、航司運(yùn)力等逐漸恢復(fù)，隨著國際關(guān)系緩和，國際線有望進(jìn)一步修復(fù)。我國航空公司長期看運(yùn)力引進(jìn)增速放緩確定性較高；出行信心持續(xù)修復(fù)，看好未來航空行業(yè)長期投資邏輯不變（即供需格局改善、票價(jià)市場化），建議關(guān)注航空板塊大周期投資機(jī)會，布局暑運(yùn)旺季投資機(jī)會。
　　機(jī)場：靜待國際線復(fù)蘇，看好樞紐機(jī)場長期流量商業(yè)價(jià)值。
　　快遞：2022年，快遞行業(yè)受到疫情階段性的影響，業(yè)務(wù)量增速低位運(yùn)行，不及近年同期水平，快遞業(yè)務(wù)量累計(jì)完成1105.8億件，同比增長2.1%，但受益于持續(xù)改善的行業(yè)格局，通達(dá)系的單票收入表現(xiàn)仍具韌性。我們預(yù)計(jì)2023年主要快遞公司單票收入趨于穩(wěn)定，同比降幅為個(gè)位數(shù)。行業(yè)格局，2023年1-4月，快遞與包裹服務(wù)品牌集中度指數(shù)CR8為84.7，較1-3月下降0.2。我們預(yù)計(jì)2023年CR8將繼續(xù)緩慢提升。
　　航運(yùn)：集運(yùn)運(yùn)價(jià)22年連續(xù)下跌，我們認(rèn)為受供需關(guān)系影響，23年運(yùn)價(jià)回升仍需等待；油運(yùn)旺季運(yùn)價(jià)或可期，大周期拐點(diǎn)仍需等待，我們認(rèn)為未來供需格局將好轉(zhuǎn)，運(yùn)價(jià)回升確定性較大；干散貨看好中期上行周期；關(guān)注造船產(chǎn)業(yè)鏈。
　　投資建議：推薦春秋航空、吉祥航空、中國國航，建議關(guān)注順豐控股、圓通速遞、韻達(dá)股份。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：匯率、油價(jià)波動，大客戶流失，合同簽署及需求增速不達(dá)預(yù)期，經(jīng)濟(jì)大幅下滑。