>> 五礦期貨-貴金屬周報：注意回調(diào)風(fēng)險，關(guān)注美聯(lián)儲貨幣政策-230603
| 上傳日期： |
2023/6/5 |
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| 1155KB |
| 格式： |
pdf 共33頁 |
來源： |
五礦期貨 |
| 評級： |
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作者： |
蔣文斌 |
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周度行情&經(jīng)濟數(shù)據(jù)
◆行情總結(jié)：滬金漲1.53%，報452.30元/克，滬銀漲4.09%，報5554.00元/千克；COMEX金漲1.16%，報1964.30美元/盎司，COMEX銀漲3.70%，報23.70美元/盎司；10年期國債收益率跌3.66%，報3.69%；美元指數(shù)跌0.65%，報103.55；海外權(quán)益市場方面，道瓊斯指數(shù)漲3.05%，報33762.76；納斯達(dá)克指數(shù)漲4.27%，報13240.77；倫敦富時100指數(shù)漲0.48%，報7607.28；東京日經(jīng)225指數(shù)漲1.97%，報31524.22；顯示市場恐慌情緒的VIX指數(shù)跌23.72%，報14.60。
◆經(jīng)濟數(shù)據(jù)：美國5月非農(nóng)就業(yè)人口變動數(shù)為33.9萬人，超過預(yù)期的19.5萬人和修正后前值的29.4萬人。其中，服務(wù)部門就業(yè)增長保持強勁，共增加25.7萬人。專業(yè)及商服就業(yè)人數(shù)增加6.4萬人，私營教育及醫(yī)療就業(yè)人數(shù)增加9.7萬人。美國5月ADP新增就業(yè)人數(shù)為27.8萬人，超過預(yù)期的18萬人。ADP報告顯示，休閑和酒店住宿業(yè)新增就業(yè)數(shù)量最多，為20.8萬個。其次為自然資源及采礦業(yè)。與就業(yè)人數(shù)數(shù)據(jù)不同的是，美國5月失業(yè)率為3.7%，超過預(yù)期的3.5%和前值的3.4%?？傮w而言,美國就業(yè)市場熱度仍在。
◆美聯(lián)儲官員表態(tài)本周出現(xiàn)較大邊際變化，美國費城聯(lián)儲主席哈克（2023年FOMC票委）表示：“沒有必要一直加息，更樂于關(guān)注除整體通脹數(shù)據(jù)外的其它經(jīng)濟數(shù)據(jù)?！泵缆?lián)儲理事杰弗遜（2023年FOMC票委）表示：“在即將到來的議息會議上保持利率不變，不應(yīng)當(dāng)被解讀為已經(jīng)達(dá)到本輪加息周期的利率峰值。”美聯(lián)儲官員的表態(tài)，使市場預(yù)期本月FOMC會議不加息的可能性變得更高。當(dāng)前聯(lián)邦基金利率期貨所顯示市場預(yù)期六月份維持利率不變的概率為74.7%，加息25個基點的概率為25.3%。
流動性&行情展望
◆流動性水平：本周，美聯(lián)儲維持縮表操作，流動性總體有所收緊。資產(chǎn)端，減持證券429億美元，其中減持中長期國債339億美元，小幅增持28.17億通脹指數(shù)債券。減持資產(chǎn)抵押證券(MBS) 121億美元。同時，提供給銀行的流動性工具——其他貸款，減少32億美元。資產(chǎn)負(fù)債表總規(guī)模下降504億美元。負(fù)債端，以周三為觀察點，隔夜逆回購規(guī)模上升46.71億美元。財政部現(xiàn)金余額有所增加，周三規(guī)模為485億美元。存款則發(fā)生減少，銀行準(zhǔn)備金規(guī)模下降452億美元，其他存款規(guī)模減少165億美元。紐約聯(lián)儲公開操作臺數(shù)據(jù)顯示，6月1日至6月2日，隔夜逆回購規(guī)模下降940億美元，當(dāng)日為市場提供了流動性。
◆行情展望:當(dāng)前債務(wù)上限問題已經(jīng)得到解決，后續(xù)財政部將會發(fā)行國債以重建財政部一般賬戶余額，流動性將會有所收緊。流動性收緊程度取決于新發(fā)行國債的規(guī)模以及其認(rèn)購的主體，需關(guān)注美聯(lián)儲資產(chǎn)負(fù)債表負(fù)債端的隔夜逆回購余額以及存款準(zhǔn)備金余額變化。本周聯(lián)儲官員表態(tài)偏鴿，當(dāng)前市場預(yù)期六月份不加息的概率較大，貴金屬價格出現(xiàn)上行，目前市場已經(jīng)對利率政策預(yù)期有所反映。需要注意的是，即使六月份維持聯(lián)邦基金目標(biāo)利率不變，也并不表明本輪加息周期已到達(dá)終點。需關(guān)注后續(xù)美國國債發(fā)行規(guī)模對流動性收緊的影響，注意貴金屬價格的回調(diào)風(fēng)險，滬金參考運行區(qū)間為439-455元/克，滬銀參考運行區(qū)間為5360-5650元/千克。
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