>> 國信證券-車燈行業(yè)跟蹤專題之五：車燈行業(yè)技術(shù)趨勢、市場空間及競爭格局-230605
| 上傳日期： |
2023/6/5 |
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| 10090KB |
| 格式： |
pdf 共49頁 |
來源： |
國信證券 |
| 評級： |
超配 |
作者： |
唐旭霞 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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智能化大背景，車燈是零部件細(xì)分優(yōu)質(zhì)賽道。車燈是汽車零部件細(xì)分優(yōu)質(zhì)賽道，具備起點高、彈性大、產(chǎn)品持續(xù)升級三大屬性，是零部件細(xì)分優(yōu)質(zhì)賽道。本文將對車燈發(fā)展趨勢進(jìn)行分析，并對前大燈、后尾燈、氛圍燈的滲透率進(jìn)行梳理，最后再對車燈市場空間和競爭格局進(jìn)行分析。
好行業(yè)：從安全到智能，數(shù)字投影技術(shù)引領(lǐng)車燈行業(yè)升級。前大燈從LED（ASP1500元）-ADB（ASP3000-4000元）-DLP（ASP15000元+），尾燈從分離式（ASP400-600元）-貫穿式（ASP1000元+），疊加氛圍燈（前格柵燈、星環(huán)燈等），整車全車燈價值量有望從當(dāng)前2500元提升到遠(yuǎn)期上萬（新勢力車燈價值量多在5000元以上）。
前大燈滲透率：2022年LED、ADB、DLP燈滲透率分別為78%、9%、低于1%。分價位區(qū)間來看，2022年，LED前大燈在10萬以上的乘用車滲透率在80%以上，ADB前大燈在20-50萬的中高端車型滲透率在10%以上，日系、歐系、美系和自主的走量車型開始中高配ADB燈，DLP前大燈集中于40萬以上的高端車型（比如智己L7、高合HiPhi等）。
后尾燈滲透率：貫穿式尾燈2023年1-4月累計滲透率為35%，OLED尾燈2022年滲透率低于1%。新勢力代表性車型基本標(biāo)配貫穿式尾燈，自主和合資品牌中低端走量車型也配備貫穿式尾燈。OLED尾燈主要集中于高端品牌車型。
氛圍燈滲透率：前格柵燈（含貫穿式前燈）2023年1-4月累計滲透率為10%，內(nèi)飾氛圍燈2021年滲透率31%。前格柵燈（含星環(huán)燈）在中系和歐系的滲透率最高（超10%），配備前部貫穿式燈帶的代表性新勢力車型有理想L8、L9、小鵬P5、P7、G9、問界M7等，標(biāo)配前格柵燈的代表性自主品牌車型有比亞迪海豚、紅旗H9等。參考佐思汽車數(shù)據(jù)，2021年內(nèi)飾氛圍燈的滲透率達(dá)31%。
車燈市場空間和競爭格局：智能化大背景下，車燈持續(xù)升級，預(yù)計2025年全球車燈（含前大燈+后尾燈+外飾氛圍燈）存在超3500億的市場，國內(nèi)存在超1000億的市場。競爭格局維度，全球車燈市場，前五大車燈廠商占據(jù)了95%的全球市場，2022年，前五大車燈廠分別是日本小糸（25%）、法國法雷奧（23%）、瑪涅蒂馬瑞利（20%）、德國海拉（16%）、日本斯坦雷（11%）；國內(nèi)車燈市場多年來維持“一超多強”的競爭格局，華域視覺市占率超20%，星宇股份市占率從2015年的6%快速提升至2021年的14%。
風(fēng)險提示：國內(nèi)車市景氣度下行風(fēng)險、ADB車燈降價風(fēng)險、DLP大燈和智能車燈的普及進(jìn)度。
投資建議：推薦星宇股份、科博達(dá)。車燈技術(shù)進(jìn)步帶來的空間很大（智能化、信息交互）、逐步推進(jìn)（ADB燈下探到20萬合資品牌），推薦優(yōu)質(zhì)車燈企業(yè)星宇股份、燈控龍頭科博達(dá)
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