>> 安信證券-5月理財(cái)月報(bào)：產(chǎn)品發(fā)行持續(xù)回暖，破凈率延續(xù)下行趨勢(shì)-230607
| 上傳日期： |
2023/6/7 |
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| 格式： |
pdf 共11頁(yè) |
來(lái)源： |
安信證券 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
池光勝,高文君 |
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5月破凈率延續(xù)下行趨勢(shì)，農(nóng)商行年化收益率較高。5月理財(cái)產(chǎn)品破凈率延續(xù)年初以來(lái)的下降趨勢(shì)，較4月下降0.8%至3.9%，基本恢復(fù)至去年10月以前水平。國(guó)有行、股份行破凈率延續(xù)低位，城商行、農(nóng)商行、城商理財(cái)子、合資理財(cái)子破凈率均較4月有所上升；固定收益類破凈率持續(xù)較低，其余產(chǎn)品均有所上升；封閉式理財(cái)、開(kāi)放式理財(cái)分別較4月上升0.2%、0.8%至4.3%、5%。5月理財(cái)產(chǎn)品整體平均年化收益率為4.8%，農(nóng)商行、城商行、股份行平均年化收益率均在5%以上，理財(cái)子中農(nóng)商理財(cái)子平均年化收益率可達(dá)5%；商品類年化收益率更高，為6.5%，固收類為4.9%；開(kāi)放式平均年化收益率為4.4%，封閉式為5%。5月理財(cái)產(chǎn)品業(yè)績(jī)不達(dá)標(biāo)數(shù)量占比為49.7%，銀行不達(dá)標(biāo)數(shù)量較少，理財(cái)子不達(dá)標(biāo)數(shù)量占比達(dá)61.8%，其中國(guó)有、農(nóng)商、合資均在70%以上；權(quán)益類、固定收益率業(yè)績(jī)達(dá)標(biāo)率較高，混合類不達(dá)標(biāo)數(shù)量占比達(dá)88.9%。
持續(xù)大額凈買(mǎi)入，更青睞短久期品種。5月理財(cái)產(chǎn)品凈買(mǎi)入規(guī)模為2971.3億，仍為2020年以來(lái)單月凈買(mǎi)入較高水平，利率債、信用債分別為530.2億、2441.1億。利率債中，國(guó)債凈買(mǎi)入增至73.6億，政金債凈買(mǎi)入達(dá)450.4億，期限上仍偏好于1年以下產(chǎn)品，凈買(mǎi)入441.7億，但1-3年配置意愿也有所加強(qiáng)、凈買(mǎi)入規(guī)模增加，3-5年則轉(zhuǎn)為凈賣出。信用債中，存單大量?jī)糍I(mǎi)入1217.9億，短融中票單月凈買(mǎi)入規(guī)模創(chuàng)新高至1206.1億，企業(yè)債凈買(mǎi)入創(chuàng)近一年來(lái)新高17.1億，期限來(lái)看短融中票和企業(yè)債仍以短久期為主，但1年期以上買(mǎi)入意愿增強(qiáng)，1-3年、3-5年、5年以上均結(jié)束了持續(xù)半年的凈賣出轉(zhuǎn)為凈買(mǎi)入。
新發(fā)數(shù)量環(huán)比增加，業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)普降。5月共發(fā)行2372只理財(cái)產(chǎn)品，環(huán)比增加22只，初始募集規(guī)模為2648.3億。發(fā)行仍集中于城商行、農(nóng)商行、理財(cái)子中，分別發(fā)行645只、815只、881只，數(shù)量普遍較4月增加；封閉式理財(cái)仍是新發(fā)主要類型，發(fā)行占比保持在90%附近；固收類仍是主要產(chǎn)品，發(fā)行數(shù)量占比自4月的85.8%小幅上升至96.9%；3-6個(gè)月、6個(gè)月-1年、1年-3年仍是主要發(fā)行期限，產(chǎn)品數(shù)量分別為556只、791只、796只。5月新發(fā)理財(cái)產(chǎn)品業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)延續(xù)下行趨勢(shì)，較4月下行3BP至3.62%，城商行下行5BP至3.71%，農(nóng)商行、理財(cái)子均小幅下行1BP，股份行則上行21BP至3.84%；開(kāi)放式理財(cái)產(chǎn)品較4月上行14BP至3.73%，封閉式理財(cái)則小幅下行4BP至3.61%；商品類產(chǎn)品業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)波動(dòng)較大，5月大幅上行2.62%至7.49%，權(quán)益類上行25BP至4.79%，固收類、混合類則小幅下行3BP；6個(gè)月以內(nèi)有所上行，其中每日開(kāi)放型大幅上行48BP、1個(gè)月以內(nèi)上行24BP，6個(gè)月以上均明顯下行。
存量規(guī)模延續(xù)回升態(tài)勢(shì)，國(guó)股理財(cái)子為主力。5月理財(cái)產(chǎn)品存續(xù)規(guī)模延續(xù)回升態(tài)勢(shì)，環(huán)比增加2083.7億至25.9萬(wàn)億，主要源于國(guó)有理財(cái)子、股份理財(cái)子存續(xù)規(guī)模分別較4月環(huán)比增加1143.8億、476.9億至8.3萬(wàn)億、10.5萬(wàn)億。非凈值類產(chǎn)品存續(xù)規(guī)模持續(xù)下行，當(dāng)前開(kāi)放式、封閉式分別為3249.6億、504.2億，開(kāi)放式凈值型理財(cái)產(chǎn)品5月存續(xù)規(guī)模增加948.1億至20.3萬(wàn)億，封閉式凈值型理財(cái)小幅增加285.5億至4.9萬(wàn)億。固定收益類環(huán)比增加3374.4億至16.7萬(wàn)億，現(xiàn)金管理類環(huán)比減少1551.8億至7.7萬(wàn)億，混合類、權(quán)益類環(huán)比仍小幅減少。
6月到期規(guī)模小幅增加，破凈產(chǎn)品到期規(guī)模上升。6月到期規(guī)模7050億，環(huán)比上升295億，到期集中在第四周，達(dá)2089.7億，封閉式理財(cái)?shù)狡谝?guī)模環(huán)比增加798.8億至5358.8億，開(kāi)放式理財(cái)中最小持有期型產(chǎn)品到期規(guī)模減少708.3億至579.3億，定開(kāi)型小幅增加204.5億至1097.1億。6月共有38.8億破凈理財(cái)產(chǎn)品到期，環(huán)比減少143.2億，主要源于定開(kāi)型產(chǎn)品明顯減少121.6億。5月到期的理財(cái)產(chǎn)品中有3368.2億年化收益率未達(dá)標(biāo)，較5月增加606.4億，其中封閉式理財(cái)為2274.3億、定開(kāi)型833.6億、最小持有期型256.9億。
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