>> 華泰期貨-動力煤周報：供需寬松格局延續(xù)，煤價下行趨勢難改-230611
| 上傳日期： |
2023/6/11 |
大小： |
771KB |
| 格式： |
pdf 共6頁 |
來源： |
華泰期貨 |
| 評級： |
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作者： |
王英武,王海濤,鄺志鵬 |
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策略摘要
動力煤品種：綜合來看，目前煤炭供需寬松格局依舊延續(xù)，煤炭市場下行趨勢難改。但發(fā)運倒掛仍然明顯，進口煤價格倒掛內(nèi)貿(mào)煤價格，市場快速下行或遇阻力。由期貨的流動性嚴重不足，因此期貨我們建議繼續(xù)觀望。
核心觀點
■市場分析
期貨與現(xiàn)貨價格：產(chǎn)地指數(shù)：截至6月9日，榆林5800大卡指數(shù)631.0元/噸，周環(huán)比下跌37.0元；鄂爾多斯5500大卡指數(shù)548.0元/噸，周環(huán)比下跌54.0元/噸；大同5500大卡指數(shù)635.0元/噸，周環(huán)比下跌7.0元/噸。港口價格：秦皇島港5500價格報780.0元/噸，周環(huán)比上漲10.0元/噸，秦皇島港5000價格報688.0元/噸，周環(huán)比上漲19.0元/噸。截止2023年6月9日，CCI進口4700指數(shù)報84.5美元/噸，周環(huán)比上漲0.5美元/噸，CCI進口3800指數(shù)報64.5美元/噸，周環(huán)比持平。
港口方面：截至到6月9日，北方港口總庫存為1637萬噸，基本持平。本周港口現(xiàn)貨價格呈現(xiàn)先漲后跌的走勢，前期市場經(jīng)過快速下跌之后，剛性需求得到部分釋放，價格有所回暖。目前供需寬松格局仍在，庫存去化十分緩慢，煤價下行趨勢暫時難改。
電廠方面：近期華南出現(xiàn)高溫天氣，民用用電需求增加，日耗有所提升，但整體工業(yè)用電量不及預期。沿海電廠庫存明顯高于往年水平，由于人民幣匯率持續(xù)走低推高進口成本，電廠對進口煤采購保持疲軟。
海運費：截止到6月9日，海運煤炭運價指數(shù)（OCFI）報于511，周內(nèi)運價指數(shù)有小幅攀升，但仍處于歷史低位區(qū)間。截止到6月9日，波羅的海干散貨指數(shù)（BDI）報于1040，周內(nèi)也呈現(xiàn)上漲態(tài)勢。
整體來看：目前煤炭供需寬松格局依舊延續(xù)，煤炭市場下行趨勢難改。產(chǎn)地方面，悲觀情緒已得到基本釋放，隨著港口價格止跌反彈，部分煤礦價格已止跌且報價有小幅上漲，部分煤礦拉煤車增多。港口市場交投氛圍回暖，庫存小幅下降，但降幅有限。目前終端日耗明顯增加，但整體庫存充足，所以采購積極性不強，主要以剛需采購為主。但目前發(fā)運倒掛仍然明顯，進口煤價格倒掛內(nèi)貿(mào)煤價格，市場快速下行或遇阻力。由于期貨的流動性嚴重不足，因此期貨我們建議繼續(xù)觀望。
■策略
單邊：中性觀望
期現(xiàn)：無
期權(quán)：無
■風險
政策調(diào)整，市場煤需求表現(xiàn)，運輸瓶頸影響，煤礦安全事故等，歐美能源危機情況，宏觀大環(huán)境等，進口煤超預期
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