>> 興業(yè)證券-招商蛇口(001979)5月銷售點(diǎn)評：銷售同比保持高增，拿地力度有所加強(qiáng)-230611
| 上傳日期： |
2023/6/12 |
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| 626KB |
| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
興業(yè)證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
靳璐瑜 |
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事件：
2023年6月9日，公司發(fā)布5月經(jīng)營數(shù)據(jù)。5月公司實(shí)現(xiàn)簽約銷售面積111.75萬平方米，同比增加55.2%；實(shí)現(xiàn)簽約銷售金額266.19億元，同比增加65.2%。
點(diǎn)評：
5月銷售面積、金額同比大幅提升，環(huán)比有所下降。2023年5月公司實(shí)現(xiàn)簽約面積111.75萬平方米，同比+55.2%（4月同比+135.0%），環(huán)比-18.1%；實(shí)現(xiàn)簽約金額266.19億元，同比+65.2%（4月同比+169.1%），環(huán)比-29.8%；銷售均價23820元/平方米，同比+6.4%。1-5月累計(jì)實(shí)現(xiàn)銷售金額1368.1億元，累計(jì)同比+76.4%；累計(jì)銷售面積553.4萬平方米，累計(jì)同比+66.7%，累計(jì)銷售均價24720元/㎡，累計(jì)同比增+5.80%。
5月拿地新增7宗宅地，拿地力度有所加強(qiáng)。公司5月新增7宗地塊，分別位于北京、廈門、西安、佛山、長沙、合肥。拿地建筑面積73.84萬方，拿地金額137.1億元。拿地樓面均價18574元/㎡，拿地金額占銷售金額比重51.5%。23年1-5月，累計(jì)拿地金額314.6億元，拿地金額占銷售金額比重23.0%。從拿地結(jié)構(gòu)來看，集中于一二線城市，其中一線城市金額占比35.6%，二線62.1%、三四線占比2.3%。從城市來看，重倉城市分別為：廈門（20.2%）、北京（17.9%）、上海（10.7%）、蘇州（9.3%）、杭州（7.8%）。
融資優(yōu)質(zhì)仍然明顯，三道紅線持續(xù)達(dá)標(biāo)。截至6月9日，公司發(fā)行2筆共計(jì)26.0億元超短期融資債券，利率2.2%。今年以來，公司共計(jì)發(fā)行債券74.9億元，加權(quán)平均利率2.21%，突顯央企融資優(yōu)勢，受益供給側(cè)改革。截至2022年末，公司扣除預(yù)售賬款資產(chǎn)負(fù)債率62.42%，凈負(fù)債率48.09%，現(xiàn)金短債比1.30。全年公開市場融資327.2億元，全年綜合資金成本3.89%，較年初大幅下降59bp，融資渠道暢通且成本較低。
深交所審核通過公司發(fā)股購買資產(chǎn)并募集配套資金事宜。5月29日，深交所重組委審核通過公司發(fā)股購買資產(chǎn)并募集配套資金事宜。公司擬通過發(fā)行股份購買深投控持有的南油集團(tuán)24%股權(quán)、招商局投資發(fā)展持有的招商前海實(shí)業(yè)2.89%股權(quán)，交易標(biāo)的資產(chǎn)交易價格合計(jì)89.28億元。同時，公司擬向包括招商局投資發(fā)展在內(nèi)的不超過35名特定投資者非公開發(fā)行股票募集配套資金，募集資金金額不超過85億元，其中42億元用于補(bǔ)充流動資金及償還債務(wù)，43億元用于上海、南京、重慶、合肥等地存量項(xiàng)目的建設(shè)使用。
投資建議：銷售表現(xiàn)靚麗，公司拿地保持積極力度，一二線優(yōu)質(zhì)資源豐厚，保障未來增長。同時，三大主業(yè)調(diào)整聚焦第二成長曲線，看好公司中長期投資價值。維持預(yù)計(jì)公司23-24年EPS為0.80和1.10元，以6月9日收盤價計(jì)算，PE分別為16.6倍和12.1倍，維持“買入”評級。
風(fēng)險提示：核心城市恢復(fù)不及預(yù)期、地產(chǎn)政策不及預(yù)期。
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