>> 廣發(fā)證券-證券Ⅱ行業(yè)：基金投顧新規(guī)將近，行業(yè)發(fā)展乘風(fēng)而起-230611
| 上傳日期： |
2023/6/12 |
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| 1132KB |
| 格式： |
pdf 共10頁 |
來源： |
廣發(fā)證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
陳福,陳卉 |
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核心觀點：
新規(guī)內(nèi)容概覽：中國證監(jiān)會6月9日發(fā)布《公開募集證券投資基金投資顧問業(yè)務(wù)管理規(guī)定（征求意見稿）》，在六個方面做出了詳細說明：一、售前信息披露義務(wù)?；鹜额櫃C構(gòu)必須全面了解客戶情況后，為客戶提供資金規(guī)劃、資產(chǎn)配置等投資規(guī)劃方案，體現(xiàn)出投顧服務(wù)客戶、滿足客戶需求的要求，而不是以往傭金導(dǎo)向的銷售。二、售后信息披露義務(wù)?？蛻艨呻S時查閱、保存基金組合的相關(guān)信息。三、基金投資顧問機構(gòu)管理規(guī)定?；鹜顿Y顧問機構(gòu)需要按規(guī)定對各主體職責(zé)和權(quán)限進行劃分，建立基金備選庫、內(nèi)部控制、留痕管理等制度。四、服務(wù)質(zhì)量要求?；鹜额櫃C構(gòu)應(yīng)當(dāng)加強客戶服務(wù)，提高顧問服務(wù)的質(zhì)量和水平，建立回訪、投訴處理等機制。五、展業(yè)要求?；鹜额櫡稚⑼顿Y如單一客戶的單一基金投資市值占比不高于20%等。要求考核激勵不得與交易傭金收入掛鉤。放開私募產(chǎn)品配置，可投范圍更加廣泛，但是私募基金配置規(guī)模不超過投顧機構(gòu)為客戶配置公募基金總規(guī)模的10%。六、禁止性規(guī)范。對非公平交易、泄露信息等做出了禁止性規(guī)范。
買方投顧有望乘風(fēng)而起，為資本市場引入長期穩(wěn)定資金。一是擬全面放開基金投顧，利好財富管理轉(zhuǎn)型。本次征求意見稿標志著基金投顧業(yè)務(wù)將由試點轉(zhuǎn)入常規(guī)，政策中對考核與服務(wù)質(zhì)量的要求轉(zhuǎn)向買方投顧的發(fā)展要求。二是培育投資者新理念，為資本市場引入長期穩(wěn)定資金。隨著房住不炒、非標轉(zhuǎn)標、打破剛兌、凈值化管理時代的到來，投顧將承擔(dān)客戶陪伴與投教的使命，為投資者樹立長期投資的理念，有助于為資本市場引入穩(wěn)健、長線資金，平抑“追漲殺跌”帶來的波動，實現(xiàn)居民財富“進得來、留得住、賺得到”。三是推動行業(yè)良性發(fā)展?！兑?guī)定》加強對投資顧問展業(yè)的信息披露要求、加強投資顧問服務(wù)屬性，對展業(yè)行為做出相關(guān)要求和禁止性規(guī)范，將進一步改善行業(yè)服務(wù)，提高產(chǎn)品回報，推進基金投顧行業(yè)的良性發(fā)展。四是回歸基金投顧本質(zhì)。以往部分基金投顧機構(gòu)重視銷售產(chǎn)品，忽略產(chǎn)品服務(wù)?！兑?guī)定》明確基金顧問的服務(wù)職責(zé)和展業(yè)要求，四十條條款基本圍繞如何服務(wù)好投資者，引導(dǎo)基金投顧行業(yè)回歸服務(wù)本源，加速投顧行業(yè)轉(zhuǎn)型。
投資建議：海外經(jīng)驗表明，買方投顧業(yè)務(wù)有助于改善投資者體驗，對資金長期入市、財富管理轉(zhuǎn)型具有重要意義。隨著全面注冊制落地和推進，A股總市值呈提升態(tài)勢、以公募為代表的機構(gòu)投資者將持續(xù)壯大，券商財富管理業(yè)務(wù)將持續(xù)受益和做大，持續(xù)看好具有綜合優(yōu)勢的頭部券商，如中金公司（H)、中信證券（A+H）、華泰證券（A+H)等，以及財富管理業(yè)務(wù)利潤貢獻度較高的東方證券（A+H）、興業(yè)證券、東方財富等。
風(fēng)險提示：資本市場波動；監(jiān)管趨嚴；政策推進不達預(yù)期等
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