>> 國信證券-非金屬建材行業(yè)周報(23年第23周)：低估值+政策預期，把握地產(chǎn)鏈配置機會-230612
| 上傳日期： |
2023/6/12 |
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| 2805KB |
| 格式： |
pdf 共23頁 |
來源： |
國信證券 |
| 評級： |
超配 |
作者： |
陳穎,馮夢琪 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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南疆環(huán)塔里木經(jīng)濟帶構(gòu)想提出，促進新疆高質(zhì)量發(fā)展。新疆維吾爾自治區(qū)黨委十屆八次全會審議通過了《中共新疆維吾爾自治區(qū)委員會新疆維吾爾自治區(qū)人民政府關(guān)于促進南疆高質(zhì)量發(fā)展的若干政策措施》，其中擴大了南疆區(qū)域概念，首次提出南疆環(huán)塔里木經(jīng)濟帶構(gòu)想，以發(fā)揮其對南疆整體區(qū)域發(fā)展的引領(lǐng)性、帶動性作用，并與天山北坡經(jīng)濟帶形成聯(lián)動發(fā)展格局。隨著政策落地，南疆區(qū)域發(fā)展迎來新機遇，促進未來新疆進一步高質(zhì)量發(fā)展，未來區(qū)域建設(shè)需求有望獲得較強支撐。
鐵路固定資產(chǎn)投資增速提升，助力基建保持韌性。今年1-5月，全國鐵路完成固定資產(chǎn)投資2061億元，同比增長7%，較前4月增速提高0.7個百分點，為近兩年來最高增速水平，有助于提振基建需求，助力基建投資保持韌性。
地產(chǎn)鏈頭部企業(yè)仍是配置重點。當前子行業(yè)跟蹤及投資建議如下：
水泥：6月上旬，市場需求進入傳統(tǒng)淡季，受降雨和高考等因素影響，水泥成交受阻，企業(yè)綜合出貨率環(huán)比下滑近6%，庫存持續(xù)攀升，價格回落幅度有所收窄。全國P.O42.5高標水泥平均價為398.7元/噸，環(huán)比下降1.08%，同比下降12.73%。全國水泥庫容比為75.8%，環(huán)比上升1.1pct，同比上升1.1pct，市場淡季下預計總體低迷仍將持續(xù)。行業(yè)仍處磨底階段，把握區(qū)域性投資機會，推薦關(guān)注天山股份、海螺水泥、華新水泥、冀東水泥、上峰水泥、萬年青、塔牌集團。
玻璃：①浮法玻璃：本周浮法玻璃市場漲跌互現(xiàn)，交投稍有好轉(zhuǎn)。截至6月9日，玻璃現(xiàn)貨國內(nèi)主流市場平均價2059.49元/噸，環(huán)比降低2.73%，重點省份庫存為3719萬重量箱，環(huán)比微增12萬重量箱（+0.32%）。短期下游訂單支撐不足，淡季疊加高溫多雨天氣，預計成交仍存壓力，中長期玻璃行業(yè)科技升級依舊是看點，推薦旗濱集團、南玻A。②光伏玻璃：本周國內(nèi)光伏玻璃市場整體交投平穩(wěn)，在產(chǎn)產(chǎn)能偏高，局部庫存緩增，月初新單實際成交價格松動。截至6月9日，3.2mm鍍膜主流價格25.83元/平米，環(huán)比降低0.83%，3.2mm鋼化主流價格為26.00元/平米，環(huán)比持平；庫存天數(shù)約24.02天，環(huán)比增加3.60%；在產(chǎn)生產(chǎn)線日熔量87730萬噸/天，環(huán)比持平。
玻纖：①無堿粗紗：本周價格穩(wěn)中偏弱，交投一般，總體供應(yīng)壓力仍存，伴隨氣溫升高，下游提貨積極性或難有明顯好轉(zhuǎn)，預計穩(wěn)中偏弱運行。②電子紗：多數(shù)池窯廠產(chǎn)銷一般，價格提漲難度較大，當前電子紗價格成本對其存較強支撐，提價落實情況尚需跟進。近期基建、風電景氣度持續(xù)向好，山東擬建設(shè)海風基地35GW，有望帶動部分品類率先觸底，龍頭企業(yè)受益產(chǎn)品結(jié)構(gòu)優(yōu)勢，盈利有望率先回升，推薦中國巨石，中材科技。
其他建材：地產(chǎn)銷售復蘇進程仍有反復，地方因城施策，促進市場信心修復，一季報底部態(tài)勢逐步明朗，同時本輪調(diào)整加速了行業(yè)洗牌，至暗時期頭部企業(yè)積極拓品類、擴渠道，持續(xù)優(yōu)化收入結(jié)構(gòu)，市占率逆勢提升，成長確定性高，目前板塊估值再次回落至底部區(qū)間，建議關(guān)注優(yōu)質(zhì)地產(chǎn)鏈企業(yè)底部配置機會，推薦東方雨虹、科順股份、三棵樹、堅朗五金、偉星新材、兔寶寶、鋁模板行業(yè)。
風險提示：基建地產(chǎn)運行低于預期；成本上漲超預期；供給超預期
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