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投資要點(diǎn)：
　　維持“增持”評(píng)級(jí)。公司ABC電池組件進(jìn)展順利，持續(xù)引領(lǐng)行業(yè)技術(shù)創(chuàng)新，構(gòu)筑以轉(zhuǎn)化效率領(lǐng)先為核心的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，有望持續(xù)享受行業(yè)技術(shù)變革帶來(lái)的超額收益。維持2023-2025年EPS預(yù)測(cè)2.69、3.46、4.35元。維持目標(biāo)價(jià)51.01元。維持增持評(píng)級(jí)。
　　效率為王，ABC組件持續(xù)引領(lǐng)行業(yè)技術(shù)發(fā)展。公司發(fā)布全球晶硅組件效率第一的ABC組件，經(jīng)第三方權(quán)威認(rèn)證測(cè)試機(jī)構(gòu)TüV南德和北德測(cè)試，其N型ABC系列基于M10規(guī)格72版型單玻組件以最高效率24.27%、交付效率高至24.0%。在全生命周期內(nèi)，同等面積下，ABC組件發(fā)電量相較目前市場(chǎng)主流的PERC組件可提高15%以上，市場(chǎng)潛力巨大。公司同步發(fā)布雙玻新品面向戶用、地面電站，持續(xù)拓展豐富ABC組件應(yīng)用場(chǎng)景。雙玻封裝技術(shù)的應(yīng)用使采用ABC技術(shù)的雙玻組件具備更高的耐久性，產(chǎn)品質(zhì)保最高可延保至25年，產(chǎn)品的長(zhǎng)期可靠使用更具保障。
　　積極開(kāi)拓高端市場(chǎng)享受高溢價(jià)，產(chǎn)能及出貨有望快速增長(zhǎng)。公司積極開(kāi)拓歐洲等高端市場(chǎng)，歐、美、日等高端市場(chǎng)，針對(duì)高效、美觀的組件產(chǎn)品，享有較高的溢價(jià)水平。公司憑借ABC組件產(chǎn)品，快速開(kāi)拓高端市場(chǎng)，有望享受較高盈利能力。2023年以來(lái)，公司擴(kuò)產(chǎn)持續(xù)提速，預(yù)計(jì)至2023年年底，公司將實(shí)現(xiàn)ABC技術(shù)25GW電池+25GW組件產(chǎn)能。公司快速突破量產(chǎn)技術(shù)難點(diǎn)，產(chǎn)能迅速擴(kuò)張，有望帶來(lái)ABC產(chǎn)品出貨快速增長(zhǎng)。
　　催化劑。ABC電池超額盈利得到驗(yàn)證、新電池技術(shù)快速投產(chǎn)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示。超預(yù)期的行業(yè)擴(kuò)產(chǎn)帶來(lái)的競(jìng)爭(zhēng)加劇、海外貿(mào)易保護(hù)風(fēng)險(xiǎn)。