>> 浙商證券-醫(yī)藥行業(yè)藥品板塊梳理-呼吸科用藥：梯隊初成，替代加速-230614
| 上傳日期： |
2023/6/15 |
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| 5560KB |
| 格式： |
pdf 共44頁 |
來源： |
浙商證券 |
| 評級： |
看好 |
作者： |
孫建,毛雅婷,郭雙喜 |
| 行業(yè)名稱： |
醫(yī)藥 |
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1、用藥&市場：巨大未滿足的市場需求，仿制藥加速滲透
疾病負擔&用藥：潛在患者過億、有效治療率待提升
市場容量：百億市場，仿制藥加速滲透
競爭格局：集采推進、新品上市，國產(chǎn)占比持續(xù)提升
2、技術&壁壘：工程學+制劑壁壘，直接影響臨床效果
①裝置：核心是提升肺部沉積、降低口咽沉積；②制劑：藥物粒子的大小、形態(tài)、遞送是關鍵；③載體&輔料：直接影響藥物粒子遞送效率；④多聯(lián)：針對中重度疾病的更優(yōu)武器
總結：呼吸制劑難仿，難在哪里？
3、海外進展：生物制劑增長快，仿藥仍在突破期
海外龍頭：專利懸崖、三聯(lián)爬坡、生物制劑高增長
Pipeline：生物制劑是主要新藥方向，Pharma的IL-33后期管線亮點多
海外仿制藥：復方獲批少、滲透率低，體現(xiàn)壁壘
4、中國公司：審評新政下，看好國產(chǎn)高質量、復雜制劑上市窗口期
審評政策：更明確清晰的規(guī)則有助于加速國產(chǎn)制劑創(chuàng)新，新政下新一代產(chǎn)品上市窗口期收窄
管線對比：看好復方、粉霧&氣霧管線儲備
專利&臨床對比：梯隊初成，盼臨床轉化
5、風險提示：
審評政策變化風險、銷售推廣不及預期風險、核心原輔料供應短缺風險、藥品集采導致價格大幅下降的風險等。
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