>> 東吳證券-昆侖萬維(300418)高效收購奇點智源，全球領(lǐng)先AGI平臺啟航-230615
| 上傳日期： |
2023/6/16 |
大?。?/td>
| 716KB |
| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
東吳證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
張良衛(wèi),周良玖 |
| 下載權(quán)限： |
無限制-登錄即可下載 |
|
|
事件：2023年6月14日，公司發(fā)布公告，控股子公司Star Group擬發(fā)股收購Singularity AI全部股權(quán)，Singularity AI通過《控股協(xié)議書》已取得奇點智源100%控制權(quán)（其與昆侖萬維聯(lián)合開發(fā)雙千億級大語言模型“天工”3.5）。本次交易后Singularity AI的股東或其指定關(guān)聯(lián)方將獲得Star Group 25%股權(quán)，以及公司全資子公司昆侖集團有限公司計劃增資Star Group 40,000萬美元，全力打造全球領(lǐng)先的AGI平臺。
積極推動奇點智源并表，節(jié)奏較快有望上半年實現(xiàn)并表。通過子公司擬發(fā)股收購Singularity AI，交易并不構(gòu)成《上市公司重大資產(chǎn)重組管理辦法》規(guī)定的重大資產(chǎn)重組，不需要經(jīng)過有關(guān)部門批準(zhǔn)，公司將于2023年6月30日舉行2023年第三次臨時股東大會，會上將審議本交易事項。值得注意的是，本次交易中Singularity AI全部股權(quán)整體作價1.6億美元，低于資產(chǎn)評估基準(zhǔn)日的股東全部權(quán)益價值17.14億元（市場法，按照2023年3月31日公布的匯率中間價：1美元對人民幣6.8717元，約為2.49億美元）、24.60億元（收益法，約為3.58億美元）。
Singularity AI致力于實現(xiàn)通用人工智能，相關(guān)經(jīng)驗積累深厚。SingularityAI已于在2020年10月便已啟動中文類GPT-3模型研發(fā)，并在2021年3月完成140億參數(shù)中文類GPT-3模型訓(xùn)練，2021年6月對外發(fā)布140億參數(shù)中文類GPT-3 API。2023年4月17日，Singularity AI與昆侖萬維聯(lián)合推出的對標(biāo)ChatGPT的雙千億級大語言模型“天工”3.5，已開啟邀請測試。根據(jù)測試情況，我們認(rèn)為“天工”3.5已展現(xiàn)出自主學(xué)習(xí)和智能涌現(xiàn)能力，知識涵蓋面廣且記憶能力強，可應(yīng)對智能問答、聊天互動、文本生成等多種應(yīng)用場景。
我們看好Singularity AI并表完善、加速公司AGI與AIGC布局。公司已將StarX和ArkGames合并升級為StarArk，全力聚焦AGI與AIGC板塊。當(dāng)前Singularity AI并表，公司將形成AI大模型、AI搜索、AI游戲、AI音樂、AI動漫、AI社交的全方位業(yè)務(wù)矩陣，AGI與AIGC板塊布局持續(xù)深化。同時，補齊AI大模型布局，有望加速“天工”3.5大模型的迭代升級，助力AI音樂、AI游戲產(chǎn)品的研發(fā)及商業(yè)化加速落地。
盈利預(yù)測與投資評級：公司核心業(yè)務(wù)積極向好，我們維持此前盈利預(yù)測，預(yù)計2023-2025年EPS分別為1.23/1.50/1.70元，對應(yīng)當(dāng)前股價PE分別為45/37/33X。公司兼具大模型能力與應(yīng)用能力，前瞻布局AGI與AIGC，積蓄長期增長潛力，我們看好AI游戲、AI音樂、元宇宙等布局落地有望形成第二增長曲線，堅定看好公司長期成長潛力，維持“買入”評級。
風(fēng)險提示：大模型進展不及預(yù)期，市場競爭加劇風(fēng)險，國際政治形勢變動風(fēng)險。
|
|
