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事件：23年6月15日，光伏、儲(chǔ)能板塊迎來(lái)大漲，太陽(yáng)能指數(shù)（CI005286）日漲幅6.4%，在全部中信三級(jí)指數(shù)中排名第5。其中光儲(chǔ)板塊漲幅前三分別為中信博（17%）、通靈股份（14%）、禾邁股份（12%）。
　　德國(guó)光伏展捷報(bào)頻傳。2023年6月14日，被譽(yù)為“技術(shù)、市場(chǎng)風(fēng)向標(biāo)”的Intersolar Europe展會(huì)在德國(guó)慕尼黑召開(kāi)。隆基綠能、愛(ài)旭股份等中國(guó)龍頭企業(yè)高調(diào)亮相，取得顯著成績(jī)。隆基綠能于展會(huì)宣布經(jīng)歐洲太陽(yáng)能測(cè)試機(jī)構(gòu)EST權(quán)威認(rèn)證，公司已在商業(yè)級(jí)絨面CZ硅片上實(shí)現(xiàn)了晶硅-鈣鈦礦疊層電池33.5%的轉(zhuǎn)換效率，接近33.7%的世界紀(jì)錄愛(ài)旭股份憑借自主研發(fā)的ABC組件從10家入圍企業(yè)中脫穎而出，獲得創(chuàng)新太陽(yáng)能技術(shù)大獎(jiǎng)，同時(shí)在展會(huì)首日即與德國(guó)Memodo集團(tuán)正式達(dá)成1.3GW的深度合作。該展覽再次驗(yàn)證中國(guó)光伏企業(yè)在全球產(chǎn)業(yè)鏈具備絕對(duì)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。
　　歐洲能源緊張或重現(xiàn)，光儲(chǔ)需求值得期待。近期挪威Ormen Lange和Aasta Hansteen天然氣田宣布停產(chǎn)維護(hù)至7月中旬，荷蘭政府計(jì)劃關(guān)閉歐洲最大的格羅寧根氣田，下半年歐洲能源供給或再進(jìn)入緊張局面。反映在價(jià)格層面，歐洲天然氣價(jià)格自2022年8月的最高點(diǎn)342歐元/MWh下跌至2023年6月2日24歐元/MWh，近兩周迎來(lái)直線拉升。目前荷蘭TTF天然氣期貨價(jià)格已漲至39.31歐元/MWh，兩周上漲幅度近66%。復(fù)盤(pán)2022年儲(chǔ)能板塊走勢(shì)，我們認(rèn)為今年歐洲能源價(jià)格上漲將有效刺激光儲(chǔ)市場(chǎng)需求的增長(zhǎng)，從而帶動(dòng)出海企業(yè)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)。
　　組件價(jià)格下跌充分釋放裝機(jī)容量。據(jù)PV infolink數(shù)據(jù)，最新多晶硅致密料現(xiàn)貨價(jià)格已降至78元/kg，價(jià)格已逼近硅料成本線，PERC/TOPCon/HJT組件產(chǎn)品均價(jià)已降至1.47/1.6/1.75元/W，單面182 PERC組件年初至今已下降20%。受此刺激，國(guó)內(nèi)裝機(jī)成績(jī)表現(xiàn)亮眼。國(guó)家能源局公布1-4月國(guó)內(nèi)光伏新增裝機(jī)達(dá)到48.31GW，同比+186%，4月單月新增為14.65GW，同比+299.2%。隨著產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格逐步回歸并企穩(wěn)，國(guó)內(nèi)外項(xiàng)目加速啟動(dòng)，裝機(jī)有望迎來(lái)快速爆發(fā)。
　　投資建議：光伏板塊估值目前處于歷史低點(diǎn)（PE（TTM）為13.8倍），盡管面臨產(chǎn)能過(guò)剩帶來(lái)的行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇挑戰(zhàn)，但同時(shí)也能看到技術(shù)迭代、全球需求高增帶來(lái)的發(fā)展?jié)摿疤N(yùn)藏機(jī)遇。建議把握兩條主線：一是盈利水平邊際改善空間大、具備抵御周期波動(dòng)能力、競(jìng)爭(zhēng)壁壘強(qiáng)大、享受海外市場(chǎng)紅利的一體化企業(yè)或輔材龍頭，推薦隆基綠能（601012.SH）、晶澳科技（002459.SZ）、福斯特（603806.SH）、禾邁股份（688032.SH）、派能科技（688063.SH）等；二是引領(lǐng)行業(yè)技術(shù)變革的頭部企業(yè)，N型電池大幕拉開(kāi)，顆粒硅+CCZ潛力大，建議關(guān)注協(xié)鑫科技（3800.HK）、通威股份（600438.SH）、東方日升（300118.SZ）、金剛光伏（300943.SZ）、天合光能（688599.SH）、中來(lái)股份（300393.SZ）、愛(ài)康科技（002610.SZ）、天通股份（600330.SH）等。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：“雙碳”目標(biāo)推進(jìn)不及預(yù)期；產(chǎn)業(yè)政策變化帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)；裝機(jī)不達(dá)預(yù)期；行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇導(dǎo)致產(chǎn)品盈利下滑超預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)。