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事件
　　6月6日，證監(jiān)會(huì)同意華虹半導(dǎo)體的科創(chuàng)板IPO注冊(cè)。6月15日，香港萬得通訊社報(bào)道，南向資金6月12日凈買入華虹半導(dǎo)體56.3萬股，占當(dāng)日成交量比例為8.38%；近5日累計(jì)凈買入711.3萬股，近30日累計(jì)凈買入199.85萬股，分別占同期成交量的14.22%、0.63%。
　　投資要點(diǎn)
　　180億元募資或成年內(nèi)最大規(guī)模科創(chuàng)板IPO。公開資料顯示，此次IPO公司擬募集資金180億元，不僅有望成為年內(nèi)募資規(guī)模最大的IPO，也將在科創(chuàng)板開板以來的已上市公司中排名第三，僅次于中芯國(guó)際募集的532.3億元和百濟(jì)神州募集的221.6億元。
　　持續(xù)強(qiáng)化“8寸+12寸”及先進(jìn)“特色I(xiàn)C+功率器件”戰(zhàn)略發(fā)展。公司此次計(jì)劃募資180億元，其中，125億元用于華虹制造（無錫）項(xiàng)目，20億元用于8寸廠優(yōu)化升級(jí)項(xiàng)目，25億元用于特色工藝技術(shù)創(chuàng)新研發(fā)項(xiàng)目，10億元用于補(bǔ)充流動(dòng)資金。公司在上海金橋和張江建有三座8寸晶圓廠（華虹一廠、二廠及三廠），月產(chǎn)能約18萬片；在無錫高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)開發(fā)區(qū)有一座月產(chǎn)能6.5萬片的12寸晶圓廠（華虹七廠），是國(guó)內(nèi)領(lǐng)先的12寸功率器件代工生產(chǎn)線。截至22年末，上述生產(chǎn)基地的產(chǎn)能合計(jì)達(dá)到32.4萬片/月（約當(dāng)8寸），總產(chǎn)能位居中國(guó)大陸第二位。23年內(nèi)，公司的無錫12寸生產(chǎn)線將逐步釋放月產(chǎn)能至9.5萬片，公司將適時(shí)啟動(dòng)新產(chǎn)線的建設(shè)，以更好地滿足市場(chǎng)對(duì)公司先進(jìn)“特色I(xiàn)C+功率器件”工藝的需求。
　　投資建議
　　我們預(yù)計(jì)公司2023-2025年?duì)I收26.8/29.6/33.8億美元，歸母凈利潤(rùn)4.0/4.7/5.3億美元，首次覆蓋，給予“買入”評(píng)級(jí)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示
　　需求復(fù)蘇不及預(yù)期；擴(kuò)產(chǎn)進(jìn)度不及預(yù)期；折舊致毛利率承壓。